远东经济评论:油价回落能源类股仍上扬不止

http://www.sina.com.cn 2004年09月06日09:17 四川新闻网

　　中国西部网消息油价暴涨的日子已经过去了，但油价长期内仍将维持在高位。

　　大投资者已经开始缩减在石油市场的投资。但是，一些人并没有彻底摒弃原油，而是转向新的能源投资，如石油和天然气公司的股票等。他们相信，尽管油价不会很快触及每桶50美元，但能源价格在长期内仍将居高不下。

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　　在过去一年的大部分时间里，对冲基金和商品交易咨询公司等大投资者凭著对油价上涨的预感大量买进石油期货合约和期权。投机者的交易使油价的涨势进一步放大，尽管供应紧张、需求强劲的基本面仍是油价高企的核心理由。

　　但是进入8月底之后，大投资者的不安情绪趋增，对能源市场的预期也发生了改变。一些对冲基金认为市场走势过激，开始抛售石油头寸。当原油期货8月19日达到48.70美元但未能突破50美元大关时，其他投资者也开始减持能源投资。他们回撤的部分理由是：美国和欧洲的炼油公司准备停产检修，因而原油需求可能下滑；同时市场对伊拉克、委内瑞拉和俄罗斯供应的担忧有所缓解。

　　但是，油价的下跌可能只是暂时现象。美国能源部能源情报署昨天公布，8月27日当周，美国的原油库存较前一周减少了420万桶，接近历史同期区间的低端，也是3月12日以来的最低水平。同时，汽油和取暖油库存有所增加。纽约商交所基准十月原油期货昨日上涨1.88美元，收于每桶44美元，涨幅4.5%。

　　不过，商品期货交易委员会(Commodity FuturesTradingCommission的)的数据显示，包括对冲基金和类似投资工具在内的非商业交易者持有的石油期货合约的数量上周减少10%。截至8月24日，未执行的原油期货合约共有679,708张，其中购买石油的有119,236张，较前一周减少13,906张。

　　花旗集团(Citigroup)的分析师莱格特(DougLeggate)说，随著政治问题得到一定程度的缓解，投机者已经开始撤出投资。他估计，单是上周投机人士持有的石油头寸就下降了25%。他和其他分析师称，油价可能跌向30-37美元，给经济和整个股市带来生机。

　　伦敦对冲基金Aspect CapitalLtd.的资深商品交易员菲利浦(JamiePhilip)说，大约10天前，许多人还在做多，等待油价再度冲击50美元。但当期望落空之后，这些多头头寸被迫结清，从而引发了油价的下挫。

　　菲利浦说，和其他对冲基金一样，他的公司也大幅削减了多头头寸。他表示，这是一种十分有序的抛售。该公司此前一直持有石油期货和其他看涨投资。

　　但是，几乎没有大投资者确信，油价长期内会跌至35美元以下，因为全球生产能力受到限制，而且中国等国家的需求不断增长。因此，交易员称，许多对冲基金从投资石油期货和期权转向投资油气公司的股票。这些股票通常和油价走势一致，但多数股票在最近几个月来并没有和油价的飙升亦步亦趋，对许多投资者来说，它们的股价显得十分低廉。这些投资者认为，如果油价今后几年仍在当前水平附近徘徊，油气公司的现金流将依然强劲，它们的股票也将上涨。

　　然而，油价能否保持当前水平是一个备受争议的问题。达拉斯对冲基金Moncrief Willingham EnergyAdvisersLP.的威廉汉姆(B.J.Willingham)说，油价将要走低，很可能跌至30-37美元。但是他所在公司认为，油价在每桶30美元以上仍将使能源类股保持吸引力。该公司最近一直买进部分石油公司股票，并在不断寻找更多的逢低吸纳机会。

　　由于有新的买盘进场，能源类股的股价一路飙升，甚至未受油价回落影响。费城证交所石油服务分类指数OSX自从8月19日以来上涨了7.5%以上，而同期石油期货下跌了10%。自油价开始下跌以来，主要石油公司的股价一直在大幅上扬。

　　例如，自石油期货价格8月19日见顶以来，大型钻探分包商TransoceanInc.(RIG)的股价从略高于28美元上涨至31.26美元。雪佛龙德士古(ChevrChevronTexacoCorp.）的股价从8月24日的93美元上涨至98.67美元。

　　同时，许多商品交易咨询公司已经取消了油价今夏将达到50美元的预期，但它们仍然坚信，油价将在更长期内走高。因此，许多公司仍坚持持有期货和期权头寸。交易员称，如果油价保持在相对较高水平，它们将会获得回报。这就是2007和2008年到期的石油期货合约依然保持在35美元左右的原因所在，近日来这些合约的跌势没有短期期货合约那么剧烈。

　　WachoviaBank的经济学家辛克(JasonSchenker)说，自从伊拉克纳杰夫冲突问题得到解决以及对供应中断的担忧消退之后，油价不断回落。但是，全球需求终将推动油价在中、长期内走高。来源:远东经济评论【编辑:韩玉丽】相关报道