2004年年底，国际外汇市场上欧元对美元汇率一度升至1比1.3666的历史新高。1月3日国际汇市恢复交易后，美元兑欧元汇率虽稍有回升，但依然在1.35：1左右的低位上徘徊。与2002年相比，美元目前对欧元的比价已贬值50%。在这样的背景下，新年伊始国际汇市，特别是美元汇率今后的走向令人关注。
欧洲经济学界认为，目前欧元的强势并不是由于欧元区经济基本面比美国好导致市场
对欧元的追捧，而是美元的相对弱势造成的。至于美元的弱势，首先是因为美国经常项目和财政预算巨额“双赤字”使国际金融投资者不断产生美元贬值的预期。其次在于美国政府对美元贬值的放任态度。而美国政府至少至今尚未向国际金融市场传递美国不愿意看到美元贬值的有力信号，所以欧洲舆论一般认为，2005年美元可能会继续保持弱势。
但就长期前景而言，欧洲舆论同时认为还有一些因素致使美元汇率不至于出现过度下跌的情况。
首先，过度下跌不符合美国经济的长远利益。毕竟美元作为国际基础货币，使美国经济获益匪浅，美国政府不会坐视全球减持美元资产，也不愿意看到石油美元最终转成一揽子货币结算。
其次，从去年6月开始，美联储已连续5次提高短期利率，加息幅度达1.25个百分点。分析人士普遍预计，美联储今年可能会把美国的短期利率提高到中等水平，这对美元汇率下滑将起到一定的遏制作用。
再次，美国听任美元持续贬值，是一种损人利己的做法，已引起其他西方国家的反感。预计后者会做出越来越强烈的反应，向美国施压，这将有助于美元汇率逐步趋于稳定。
另外，值得一提的是，这次美元贬值与上世纪80年代时的国际环境不同。那时，日、德经济走强，美国经济趋弱，而如今正好相反。据国际货币基金组织预测，2004至2008年，美国经济将年均增长3.6%，高于日欧。因而，美元汇率最终会回归经济基本面而进入一个回调期。
钱慰曾
