网通78亿港元入股香港电盈

　　本报记者 王建红

　　坊间盛传中国网通集团将于今日在深圳签署收购电盈的参股协议，而昨日又有消息称，因电盈主席李泽楷在泰国“玩水”受伤，签约仪式将延期进行。虽然尚未正式公布，但具体的交易金额目前已被圈在78亿港元的大致框架内。一旦收购完成，78亿港元（约10亿美元）的价格将创下国内电信运营商进行海外收购总价新纪录（此前的纪录为网通收购亚洲环球

电讯时的8000万美元）。

　　分析人士认为，网通可能通过收购和电盈联手进军南方21省，同时将利用电盈的固话资产开拓其国际业务。但78亿港元的收购价很可能对刚上市的网通构成较大的资金压力。而对电盈来说，此收购价达到其全部50亿美元债务的近1/5。

　　网通溢价收购电盈

　　关于网通收购电盈股份的消息从去年5月份就有多个版本，目前的最新消息为，网通有望以10亿美元的价格收购电盈20％的股份，即网通集团以每股5.80港元至6.00港元现金收购电盈20％股份。电盈12月的均价为5港元，溢价20％。

　　据悉，双方历时大半年的谈判，其实在上周已步入尾声，并计划在本周签约。但由于主角之一的李泽楷“因事”无法出席仪式，签约事宜不得不延期。据传言，李泽楷的确曾在圣诞期间前往泰国布吉度假，不料竟遇上海啸，受了轻伤，目前正在美国休养。

　　电盈董事总经理苏泽光日前在谈及与网通集团的谈判时表示，交易将令各方（股东、员工、公司）受惠，而电盈在拥有一强而有力的战略伙伴后，定将更有效地发展内地市场。虽然这次入股价每股5.8元，并未达到李泽楷的“目标价”水平，但以目前市况而言，对电盈已有两成溢价，条件实在不错。而网通集团参股后会否达到控股的目的目前尚未明晰。

　　电盈表态称，出售20％股份的收入将主要用来偿还公司债务，目前该公司正在着手清理公司债务。分析师认为，如果网通不购买电盈股份，电盈可能会考虑卖给其他公司，这可能对网通不利。

　　网通股价创新高后下跌

　　香港方面消息称，受收购消息刺激，网通集团香港上市公司中国网通（0906）股价已经出现连续三个交易日抬高，并连创上市以来股价新高，最高达到11.5港元（网通上市香港发行价为8.4港元），而电盈股价也在消息刺激下不断攀升。

　　但网通股价逆市连创3日上市新高后，11日下跌0.35元，收报10.85元。电盈则收报4.875元，跌0.05元。

　　而投资银行此时则建议投资者抛售电盈股票。

　　分析师认为，电盈股价过去3个月虽然无升跌，但自公布网通母公司将收购电盈两成股权后，股价已跑赢恒生指数约8％，这与报道称网通母公司以每股5.8港元购电盈20％股权有关。如果日后公布网通与电盈的交易没有进一步的利好消息，电盈股价将会下跌。以估值而言，中国网通及中国电信的市盈率为单位数字，但电盈的2004年预测市盈率为15倍，较市场平均预期的2005年市盈率13.5倍高，因此给予“出售”评级，目标价4.5港元。

　　《江南时报》 (2005年01月13日 第十九版)