股改试点左右后市

　　昨日，万众瞩目的首批股权分置试点公司三一重工、清华同方召开临时股东大会，对各自的试点方案进行最后的表决。

　　国信证券的资深分析师肖建军认为，首批股权分置试点方案能否顺利通过，将对大盘未来走势产生重要影响。可以这么说，试点赢则大盘赢，试点败则大盘败，两者命运休戚相关。

　　肖建军认为，一方面，从短线来看，试点方案表决本来会对大盘走势产生重大影响，但周三的大涨使得市场信心有所恢复，投资者对行情的关注超过了对表决结果的关注，这将减小表决结果对大盘走势的影响。

　　但另一方面，从更长一点的时间来看，周五的表决结果将对大盘产生决定性影响。最终大盘何去何从将取决于未来的股权分置试点如何推进，特别是大盘蓝筹股的试点方案。

　　有基金经理甚至表示，试点赢，大盘才能真正走好。首先，不妥善解决股权分置问题，就会影响证券市场预期的稳定。

　　较长时间以来，市场对如何解决股权分置存在各种各样的猜测，并演变为预期未来不确定性的主要因素之一。

　　其次，不妥善解决股权分置问题，就会使上市公司治理缺乏共同的利益基础。由于股权分置，非流通股股东和流通股股东的价值取向存在差异。非流通股股东获取收益的惟一合法途径就是股票红利。他们对市场价值最大化并无太多的兴趣。

　　非流通股股东和流通股股东也容易成为“两股道上跑的车”，并在一定程度上成为前者侵害后者利益的动因。

　　第三，不妥善解决股权分置问题，就不利于国有资产管理体制改革的深化。深化国有资产管理体制改革，必须围绕建立现代企业制度和国有经济的战略布局调整而展开。存在股权分置问题，就较难建立健全现代企业制度；股权分置问题的存在，也不利于加快推进国有经济的战略布局调整。

　　第四，不妥善解决股权分置问题，就不利于完善资本市场基础制度。股权分置问题的存在，使资本市场基础制度的完善处于两难选择之中。

　　如监管部门所倡导的上市公司现金分红，是出于维护社会公众投资者利益的考虑。但实际情况是，非流通股股东成为上市公司现金分红的最大受益者。

　　不过，由于周三大涨减弱了投资者对股权分置试点的排斥心理，因此首批方案通过的可能性大增。肖建军认为，持有股票的投资者特别是机构投资者，可能为了避免方案被否定，从而对股价造成大的冲击，而违心地投赞成票，预计短线大盘走势与表决进程的相互影响将延续到下周一。

　　随后，市场对股权分置试点的关注将集中到第二批试点股何时推出，以及管理层为此进行的政策安排。

　　表决结果

　　三一重工股权分置试点方案通过

　　三一重工股权分置试点方案通过。

　　据最后统计结果，参加现场投票和网络投票的流通股东共6144人，代表股权46034391股，其中反对票1197人，代表股权2980387股，占6.47％，弃权31人，代表股权39900股，占0.09％。投赞成票4916人，代表股权43014104股，占93.44％，通过率超过三分之二。

　　最终，三一重工的试点方案以93.44％的高赞成率顺利通过！

　　清华同方方案未获通过

　　昨日，股权分置改革方案投票在北京进行，最终未获得通过。

　　具体投票情况如下：五家非流通股股东均参与表决，其所代表股份占清华同方总股本的52.48％，均对本次股权分置改革方案投了赞成票。

　　通过汇总，参加清华同方表决的股份为390930721股，流通股份89348959股，流通股中55315623股赞成，33029617股反对，1003719股弃权，流通股通过率为61.91％，未能达到参加表决的流通股份的三分之二，仅仅少4.76％，最终折戟沉沙！

　　《江南时报》 (2005年06月11日 第十九版)