市场激情有望重新点燃

　　股权分置改革第二批42家试点企业于昨日正式出炉。如市场预期，长江电力、宝钢股份等大盘蓝筹股现身股改试点。监管层在总结首批股改试点的基础上，第二批试点企业不仅范围广、创新方案多，而且也将更注重与投资者的沟通商讨。对于市场可能出现的扩容压力，分析人士称，在管理层相关系列政策的扶持下，股改后的市场本身将会找到动态的平衡，短期内不会有现实压力。

　　受此消息影响，股指再度发力上攻，市场中的做多热情再次点燃。昨日，上证综指收盘1115.62点，上涨30.01点，涨幅2.76%，成交101.48亿元；深圳成指收盘2868.04点，上涨77.40点，涨幅2.77%，成交77.77亿元。

　　加强沟通交流成共识

　　据一家试点企业保荐机构人士向记者表示，鉴于在第一批企业试点过程中，投资者普遍质疑的权利与沟通等问题，监管层将在第二批试点实施的程序中进行相应的调整。

　　该人士表示，这42家企业于昨日停牌后，将用3至5天的时间与投资者见面沟通，对股改方案进行商讨，方式包括热线电话、投资者沟通会等等。其后，即在本周五前后，第二批试点企业才会召开董事会审议股改方案。

　　接受采访的试点公司人士表示，沟通就是为了找到一个平衡点，形成非流通股股东与流通股股东双赢的改革方案。

　　宝钢股份董秘陈缨表示，公司将与投资者进行充分沟通，了解流通股股东对改革方案的意见和希望，以尽快确定改革方案。

　　中化国际董秘毛嘉农告诉记者，公司的股权分置改革方案目前正在制定中。接下来，公司将通过各种渠道、采用各种方式并创造各种有利条件和流通股股东进行交流、沟通，在广泛征求、听取意见和建议的基础上，确定一个能让各方都接受的改革方案。毛嘉农认为，非流通股股东和流通股股东之间的沟通非常重要，前期沟通的最终目的就是为了使方案能够尽可能的完善并兼顾各方利益。因此，他希望在前期的沟通中，各类股东能够站在各自的立场充分发表自己的意见，公司会综合各方意见并谨慎确定最终方案。作为央企控股公司和绩优股，公司将综合考虑各类股东的权益以及国有资产的保值增值等因素，力求取得多赢的结果。

　　国信证券刘兴华是苏泊尔此次股权分置改革的保荐人，他认为，中小企业板的公司相对于主板公司有自身的特点，因此在征求意见和将来形成方案阶段时要充分考虑具体情况。

　　方案创新亮点多

　　包括引入权证、实施缩股在内的方案创新，将成为第二批试点方案的一大亮点。

　　其中，申能股份股改方案为每10股送3股、上港集箱为每10股派现金35元或每10股送1股再派现金25元、国投电力每10股送3股、中信证券每10股送3股。广州控股或将以公积金以每10股转赠10股。中化国际将是权证方案，每股以4份认购权证，行权价2.5元，回售价为2元。

　　宝钢股份董秘陈缨接受记者采访时透露，公司将从长远发展的角度考虑方案的设计，与第一批试点公司相比，宝钢股份采取的手段可能会更加丰富。永新股份在昨天发布的公告中表示，公司非流通股股东经充分协商，承诺采取非流通股股东向流通股股东送股加权证的方式，以使非流通股股东获得上市流通权。海特高新和吉林敖东则在公告中透露了非流通股实施缩股的意向。

　　试点公司业绩不俗

　　本批试点公司业绩普遍较好，有相当一部分的公司去年的每股收益都超过了0.3元，最高的韶钢松山去年每股收益甚至达到了1.13元，每股收益低于0.1元的只有两家，没有出现亏损的公司。从净资产收益率的情况看，42家公司的收益率大都在7％以上，超过10％的公司有25家。其中中化国际2004年净资产收益率甚至达到了30.8％。在试点公司中，相对业绩表现最差的是农产品，其2004年每股收益、净资产收益率分别为0.03元、0.8％。

　　同时，A＋H公司、A＋B公司、以及2004年亏损的上市公司还是没有进入第二批试点名单中。如果说，第二批试点公司涉及的范畴较第一批已经大幅拓展，但一些股权结构复杂、业绩不佳的上市公司还是停在了试点公司门外，这一批上市公司股权分置改革的悬念，还要留待以后揭开。

　　“组合拳”将现股改方案

　　利用股权分置改革的机遇，一并解决长期困扰上市公司的大股东占款问题，也成为本批股权分置改革的一大亮点。郑州煤电就表示要在实施股权分置改革试点方案的同时，采取相关措施解决大股东资金占用问题。此外，针对一些非流通股东股权被质押等问题，物华股份第一大股东也作出承诺：愿意在另外两大非流通股东因质押或其他原因导致无法支付对价时，代其支付对价。

　　另外，从试点公司的市净率来看，韶钢松山、中孚实业等目前市净率到了比较低的位置。由于前期钢铁股的跌幅较深，钢铁股普遍的市净率都偏低，近日邯郸钢铁还成为首家公布回购流通股方案的公司。流通股回购的正式启动，在一定程度上与股权分置改革具备关联性。回购可以作为实施股权分置改革方案的配套措施，以形成市场对公司股价的合理预期。作为同样具备回购概念的低市净率股，韶钢松山等公司的参与，有望使回购手段纳入改革方案的“组合拳”中。

　　《江南时报》 (2005年06月21日 第二十版)