8189亿美元高储备带来什么？

　　据《环球时报》报道中国人民银行15日宣布，截至2005年年底，国家外汇储备余额达到创记录的8189亿美元。日本《产经新闻》随即以“中国外汇储备实居世界第一”为题进行了报道，称如果再加上香港的1243亿美元，中国就超过了日本同期8468亿美元的外汇储备，成为外汇储备最高的国家。外汇储备的增加会给中国带来哪些影响？

　　500亿美元热钱潜入我国

　　我国外汇储备的主要来源是外贸顺差，2005年国家2000多亿美元的外汇储备增量中，有1000多亿来自外贸顺差。外国直接投资也是外汇储备重要部分，去年的外国直接投资达603亿美元。此外，由于过去一年关于人民币升值的猜测不断，大笔投机资金(也称“热钱”)受到利益驱动伪装成经常项目交易进入我国，有专家估算，2005年流入中国的热钱约有500亿美元。

　　还有一个方面是黄金储备，黄金储备也是国家储备之一。美国的黄金储备有8000多吨，德国有3400多吨，而中国内地只有600吨。把这两个因素考虑在内，可以对我国的国家储备总量有一个更加客观的认识。

　　高额储备带来巨大机会成本

　　传统理论认为，只要有能支付3个月进口的外汇储备就足够。如果仅看这一点，我们的外汇储备规模已经超过需要很多倍了。但当今外汇储备除了支付功能外，还有另外两项重要功能：维持本币汇率稳定和投资获利。

　　从这两条衡量标准看，我们的外汇储备是否过多在国内还存争议。

　　以中国社会科学院金融研究所所长李扬为代表的专家认为：充足外汇储备能起到震慑国际炒家、安定人心的作用，因此我们的外汇储备不算多。

　　另一派学者认为，我们的外汇储备规模过于庞大，不仅给人民币造成很大升值压力，更带来很大机会成本。中国目前最主要的外汇投资是购买了2500亿美元左右的美国国债。尽管这是年利率4%的4A级债券，但从收益角度看，相当于美国人拿着从中国借来的钱到中国投资赚更高的利润。

　　必须抑制投机资金

　　我国国家外汇储备达到创纪录的8189亿美元，也引起了国外媒体、专家的高度关注。美国《邮报》认为，中国大量的外汇储备肯定加大了人民币升值的压力。合众社认为，美中贸易赤字已超过1000亿美元，再加上一些其他因素会促使美国采取措施，提高关税来减少中美贸易赤字。

　　日本媒体认为，中国外汇储备剧增加大了投机者对人民币升值的预期，会诱使大量热钱进入中国，使中国外汇储备进一步增加；而中国央行为了保持人民币汇率稳定则需要不断购进美元抛售人民币进行干预，这又进一步加大了外汇的流入，长期下去会形成恶性循环。

　　在安全与效益间寻找平衡

　　高额的外汇储备使其管理、运作问题越来越重要。《财富》杂志的国际主编罗伯特·弗里德曼在接受记者采访时表示，中国外汇储备多了并不是坏事，关键还看这笔钱如何使用。国内一些经济学家也呼吁，应该给中国现在已经很大的外汇储备找到合适的花钱去向，比如对海外重要经济资源进行收购，对重要战略物资进行储备等。

　　中国人民银行的一位官员告诉记者，理论上种种投资设想都是可行的，但障碍在于实际操作的能力。而谈到购买先进技术和战略能源，中国现在除了操作问题外，更面临着一些主要大国的封锁，我们想买，人家还不卖。因此，对控制外汇储备规模和调整外汇储备结构必须采取谨慎的态度，在金融安全和投资效益之间找到平衡点。