国际油价动荡背后的“投机之手”

　　2007年新年伊始，国际市场原油期货价格再度大幅下跌。到目前为止，纽约和伦敦市场的原油期价已分别下跌了约11％和14％。分析人士指出，近来油价下跌的主要原因除了美国部分地区持续出现暖冬天气之外，投资基金大量抛售原油期货也不可忽视。

　　实际上，过去两年来，随着油价大幅攀升，大批投资基金进入原油期货交易市场，进行投机逐利活动，这只“投机之手”已成为搅动国际原油期货交易市场的重要力量。

　　一般来说，国际原油期货交易市场存在两大类交易者，即“商业交易者”和“投机交易者”。“商业交易者”直接消费原油，包括航空公司、石油产品加工企业等。“投机交易者”包括投资银行和各种投资基金，这部分交易者进入原油期货交易市场的根本目的是逐利，并不直接消费原油。

　　纽约商品交易所提供的数据显示，过去两年，纽约原油期货交易市场上的投资基金数额大幅增加。以去年12月份为例，主要由“投机交易者”掌握、并不直接用于消费的原油期货达到了10.6亿桶，高于同期美国商业原油库存和战略石油储备的总和。保守估计，仅在纽约商品交易所原油期货交易市场，“投机交易者”投入的资金就高达600亿美元。

　　数额如此庞大的投资基金进入原油期货交易市场，必然会对油价走势产生重大影响。投资基金对油价走势的影响主要体现在两个方面:首先，投资基金会增加油价的波动性。投资基金每天频繁地进行买入和卖出操作，时刻都会影响油价的走势。

　　其次，投资基金还会“放大”油价的波动性，导致油价由正常的“波动”变为非正常的“动荡”。以近来油价大幅下跌为例，市场分析人士一般认为其原因在于美国部分地区持续出现暖冬天气导致其取暖油消费需求降低。但有人一针见血地指出，取暖油只占美国全部石油消费量很小一部分，暖冬天气肯定会对油价产生影响，但也不至于导致国际市场原油期货价格近来大幅下跌超过10％。正是由于一些投资基金因遭受损失从去年年底开始撤出原油期货交易市场，并大量抛售所持原油期货，才造成油价出现如此猛烈的下跌势头。

　　新华社记者明金维(据新华社北京1月12日电)