衰退2008：还能怎样恶化

　　克里斯·伊西多尔（CNNMoney 资深记者）

　　许多经济学家正在预言一个短期的、温和的衰退，而在这个衰退中将包含更多重大经济领域下降的风险。

　　美国经济的骚动，已经让从金融市场到美联储再到美国国会的每一个人都陷入了恐慌之中。而从那些让人担心的经济增长中，可以得到一个更让人沮丧的消息——经济将有可能更加糟糕。

　　许多相信衰退已经出现或者接近衰退的经济学家都预测说，由于消费者和企业支出的锐减，在消费领域将会出现更加糟糕的情况。

　　“我能很容易地想象到，经济正在自由地下滑，”经济政策研究调查中心首席经济学家迪安·贝克说，“房价持续下跌，个人资产蒸发，你们可以发现，在消费领域存在着严重的低迷。”

　　我们在与经济学家讨论过程中，发现他们在经济方面的恐惧主要表现在三个方面，分别是：

　　美元的走低

　　标准普尔首席经济学家大卫·威斯说，他最大的担心在于海外投资者撤回对美元及美国其它资产的投资。这将有可能引起美国消费者或商业的恐慌，正如股票市场的下跌和公债利息的上涨都将有可能轮流提高抵押利率，对已经疲惫不堪的房地产市场形成巨大的阻碍。“美国人有可能仅仅因为一个坏消息的烟幕便受到惊吓，”威斯说，“股票市场由于外资的逃离将可能继续下跌，房地产估值将见底，特别是在婴儿潮中出生的人将大部分退休，这都将导致消费的下降。”

　　威斯还表示，即便经济衰退切断了全球对石油的需求，但他认为油价有可能继续走高，中东补给中断将有可能使得石油价格达到150美元每桶，从而促使更严重的衰退出现。

　　按照威斯估计，最糟糕的情况是失业率将会在2009年初上升到7.5%。而GDP这一国家经济活跃性的重要指标，在2008年底同比增幅将有所下降，降至2%。

　　房地产的痛苦

　　高盛公司高级经济学家爱德华·麦凯维同意威斯的观点，他认为，GDP今年将下跌至2%。他最大的担心来源于房地产价格有可能在未来一个月内进一步下降。事实上，高盛与美林证券的经济学者们，都已经预测出房地产价格将会下跌15%，此前最大的跌幅为10%。而进一步的下降将有可能引起消费与信贷市场更深层次的问题。当被问及这种最糟糕的状况将会带来什么时，他说：“其中最有可能的是在信贷市场采取比我们所想象的更激烈的行动，紧缩对商业和家庭的信贷供给。而通过企业裁员、削减开支和商业计划，我们也将会看到对低迷状况更多实质性的回应。”

　　银行的悲哀只是刚刚开始

　　美国北方信托首席经济学家保罗·卡斯瑞认为，经济衰退的形势比现在普遍猜想的更为严峻，这将可能是一个好机会。这个预测是基于他对美林证券、花旗银行、摩根大通、美国银行关于几十亿美元损失报告的信任，而其他大银行的财政问题也许才刚刚开始。

　　卡瑞斯说，如果银行不得不报告更多的由于次级抵押贷款所造成的损失，他们将会不愿意或者不能再贷款给企业或消费者。所以即使美联储继续降息，其作用也不及在因为企业和消费者无法借到足够可以维持他们消费的贷款从而出现衰退前有效果。“从历史上看，衰退必然伴随着消费性开支的下降。”卡瑞斯说。

　　国家和地方政府也不得不因为税收的减少削减开支，从而给整个经济带来相当大的打击。国家和地方政府的开支占据着11%的GDP比重。王晓薇/编译