黄康显：美国经济独霸全球时代将成过去

　　：：文黄康显(香港大学教授)

　　据美国中央情报局3月20日最新发表的《世界概况》，全球生产总值是536400亿美元，欧盟占163700 亿，是全球总数的30％；美国占139700亿，屈居第二，其占全球经济比重已由2006年的27.36％，下降至今 年的26％，跌幅高达6％。第3位是德国，第4位是中国，但与德国只相差0.3％。以中国目前的经济增长速度，预计2008 年中国可跃居世界第三大经济体系，观乎去年第四季中国的经济增长高达11.2％，而德国只有1.6％的轻微增长。

　　资源国家

　　抗衰力强

　　在全球182个经济体系中，一个小小的香港，居然可以排名第36位，且人均产值高达42000美元，排名第14 位，高于全球平均水平10000美元的3.2倍，全球最高水平卢森堡的80800美元，比香港高不到一倍。台湾的总产 值比香港多出约一倍，但人口是香港的两倍有多。至于澳门，由于地方小，经济体积也小。只是两岸四地若加起来，很快会赶 上日本，若将欧盟拆开来算，整体的中国很快会成为全球第二大经济体系。因此，美国经济独霸全球的时代很快会过去。单就 整个亚洲而言，从土耳其到日本，时至今日经济体积已与美国旗鼓相当，甚至略为超前。

　　但是不是这次美国经济若然衰退，不会蔓延全球呢？因为全球经济体系已形成三个板块，美国以外，是欧盟，还有新 兴的亚洲，美国已不再是老大。但不要忘记，美国是一个庞大的市场，有最好的消费能力，1989年以前日本的繁荣，就依 赖美国的出口。美国的出口也搞活了最近中国的经济。时至今日，中国出口的21％和欧盟非成员国之间出口的23％销往美 国。台湾与香港的经济，虽然逐渐和中国大陆挂钩，但销往美国的出口，仍占一个很大的比重，因此若美国的经济衰退下去， 两岸四地同样会被拉下来。而跌得可能更惨的，是欧盟非成员国。

　　不同的是在东亚与东南亚，特别是一些由华人主导经济的国家，如新加坡、马来西亚、泰国、印尼等，过去是被美国 牵着鼻子走，如今中国的比重急剧上升。这次美国若出现经济衰退，情况便和上世纪70年代中与80年代中的两次经济衰退 ，有很大差别了。亚洲另一端的中东，各产油国积聚了相当的财力，估计伊斯兰国家的总资产额有10000亿美元，这无疑 是抵抗经济衰退的最佳武器。至于印度，抵抗能力并没有这么强而有力了。南美大国如巴西亦如是，对美国的依赖，仍然是一 个隐忧。俄罗斯就可以置身事外，因为它和澳大利亚一样，是资源出口的国家，经济衰退时资源仍然有价。不过加拿大会是一 个例外，原因是加拿大的经济仍然紧扣住美国。

　　美国增长

　　依赖个人消费

　　从上述的数字与情况，可见今天美国经济的走势，仍影响全球经济的大势，虽然影响的程度有所减弱。因此有需要检 讨一下目前美国经济的困境，从而了解美国的经济是否、甚至已经步入经济衰退。

　　首先，美国的经济增长有七成依赖个人消费，很易造成经济失控；第二，由于个人消费过多，储蓄率几乎是零，因此 投资全靠由外资提供。美国的财政赤字与资本净流入相等，2006年已增长到每年8110亿美元，等于全国生产总值的6 ％，如今资本净流入减少，造成经济失调；第三，假如美国用来提供消费繁荣的债务不能偿还，那么债券价格下跌，又造成经 济失衡。

　　消费收缩

　　物价膨胀

　　美国人的家庭财富去年第四季度为57.72万亿美元，较第三季下跌1％，一方面是财产缩水，甚至欠债累累；另 一方面是借贷无门，因为银行已收紧信贷，这样只有减少消费。此外还有物价上涨，一月份的批发物价按年升7.4％，创26 年新高。又由于信贷紧缩，投资也紧缩，消费也收缩，而膨胀的却是物价。而最近油价已破100美元大关，而升上1000 美元／盎司(1盎司约合28克)的，又是金价。

　　在这种情况下，预期美国2008年首季的经济增长只有1.5％，但这并非真正的增长，只是反映了2007年的 增长剩余。从第二季度开始，可能缺乏增长的动力了，万一这种情况出现，难道不是经济衰退已经来临了吗？

　　经济与信息研究中心(CESifo，有90个国家参与)做的世界经济调查表明，在过去两季，欧洲的经济指数下 降超过拉美，拉美又超过亚洲，因为中国的影响力发挥了部分作用，下降幅度减少了一些。而在美国，经济指数也低于2001 年。惟一可改变现况的，是美联储有能力再大量“放水”，满足越来越多的需要。

　　(：：香港大公网)