美元的强弱周期

　　美元的强弱周期

　　事实上，很难简单地说“强势美元”还是“弱势美元”更符合美国的利益。美国货币强弱取决于其经济状况、国内政治派系和资本利益的角逐。在不同背景下，美元的强弱可以说是各有利弊，美元的波动调整是不可避免的。

　　自布雷顿森林体系解体以来，美元一直维持其世界货币的地位。从过去几十年的历史看，在一些重要的时刻，为了提高美国制造业的竞争力，美国会主动选择美元大幅贬值。“广场协议”就是一个例子，美元在大幅贬值后美国成功实现经济机构的转型，而日元大幅升值导致日本陷入长期的经济停滞。

　　从长期来看，美国从自身的利益考虑，需要维持“强势美元”的地位。在当前特定的国际货币体系下，美元是主要的储备货币，保持美元的主导地位是维护美国金融市场和经济领先地位的关键。在新兴国家崛起、国际货币体系发生调整、储备货币出现变更的背景下，如果美元持续走弱甚至丧失主导地位，这对美国自身也是不利的。

　　美元的波动存在一定的周期性：在1980年到1985年期间，美元曾经持续上涨；从1986年到1988年则一路下跌；在90年代后期的上涨之后，美元现在处于又一个下跌的周期中。

　　尽管从美国财政部长保尔森到美国总统布什都在反复地强调“强势美元”，但是从近期看，美元扭转颓势还需要时日。

　　美元的汇率将取决于美国经济基本面。虽然次贷危机给美国金融机构造成的资产减计浪潮已经接近尾声，但是信贷危机和通货膨胀引发的消费不足和失业上升，已经让越来越多的经济学家倾向于相信美国经济已经进入衰退。

　　再看今年的美国大选——如果民主党上台，他们可能会推出更广泛的医保计划，这会增加政府的财政负担；要是共和党上台，美国则可能继续停留在战争中，如果不是发动新的战争的话，那么美元走弱的趋势更难以扭转。

　　对于美元的颓势，欧洲和日本反应不一。欧洲央行行长特里谢并不急于干预市场，他指出欧洲央行更关心的是抑制通货膨胀，欧元升值能够抵御油价上涨带来的压力，这番讲话促使投资者放心地继续抛售美元。日本财政经济大臣大田弘子则对美元贬值导致日元升值非常担忧，她认为这将危及日本企业的盈利水平，日本经济衰退的可能性正在增大。