揭秘油价窜升内幕:期货市场金融炒作成主要推手

　　央视《中国财经报道》2008年6月30日播出：油价大赌局，以下为节目内容。

　　2008年6月19日，北京加油站，汽油柴油价格上涨。

　　2008年6月16日晚，北京东五环加油站等待加柴油的大卡车排成长龙。

　　一位卡车司机向记者抱怨：“加不上油，你知道底下都没有油啊，除了这个地方还有点油，下面更是一点加不上。”

　　2008年6月9日，韩国宣布10.5万亿韩元补贴民众因高价带来的损失。

　　韩国总理韩升洙表示：“高油价不仅对我们，对全世界都造成了很大的影响，尤其我们国家一滴油都不产。”

　　2008年6月9日，欧洲三国西班牙、葡萄牙、法国的数万名卡车司机举行示威活动，抗议高油价。

　　英国首相戈登.布朗说：“马上要召开8国首脑峰会和联合国首脑会议，石油供需双方得好好讨论讨论怎么办。”

　　涨价——涨价——还是涨价！从今年1月2日突破100美元以来，国际油价仅仅用了不到半年时间又击穿了140美元。每一次，当油价飞越人们猜测的极限之后，人们都会无奈地体会到什么叫“没有最高，只有更高”。石油价格的接连暴涨已经让全世界所有国家面临通货膨胀的危险，让全球所有的资本市场为之颤抖。在经历这场疯狂上涨的同时，越来越多的人在问——是谁制造了高油价？油价窜升的背后有什么资本运作的玄机呢？为了寻找答案，我们的记者在揭开美国次贷飓风之谜之后，再次展开了一场跨越大洋的对话，揭开了一场油价大赌局的面纱。

　　一、谁在制造高油价

　　2008年6月6号，中国人准备欢度第一个放假的端午节，中国股市休市，可是远隔万里的纽约商品交易所，正在掀起一场巨大的波澜，一场激烈的多空对决正在打响。许多交易员手里攥着大量买进的单据，原油期货成交价格不断被推高，短短几个小时，纽约原油期货价格暴涨了10美元, 一举登上了每桶139美元的历史高位。

　　美国福四通期货经纪公司的一名资深交易员约瑟夫.马绍尔这样描绘当时的情形。“我是纽约商品交易所的交易员，我为福四通期货公司和高盛工作很多年了，我按照客户的命令下单，比如买入100手7月份的原油，我在现场要使劲喊价，谁喊得声音大，谁就有可能抢先下单，这个市场看起来很疯狂，其实是很有秩序的，6月6号是个星期五，是非常特殊的一个交易日，因为大涨了近11美元，前一个交易日也就是星期四，下跌到了122、123美元，6月6号一开盘就大涨4美元、5美元，出现了大量的技术性买盘，油价一下涨到了129美元，然后突破130美元，这对我们来说太意外了，没人见过那么大的涨幅。”

　　油价为什么会如此疯涨呢？面对这个疑问，每天为全球交易商评估石油价格的美国普氏能源资讯公司的研究人员——华大威这样解释。“我看那个全球的原油价格维持很高的水平，有几个因素在里面。第一个在这个需求方面近几年以来特别是从2004年以来，这个需求成长力很高，那么因为这个供给不足所以就造成供不应求的情况。另外一个因素就是因为过去90年代价格比较低，那个时候厂家，他们对这个炼油的新产能的投资不够，就造成一种瓶颈的问题。所以说现在虽然这个需求成长得很快，但是供应不足，就造成一种需求和供给的缺口。”

　　华大威把供求不足当做油价上涨首要因素，根据国际能源机构公布的数字显示，目前每天全球需要原油8670万多桶，而供应是8660万多桶，比需求少了差不多10万桶。审视华大威的解释，我们在疑惑，每天10万桶石油的缺口，真的可以导致油价半年大涨40%吗？来自美国波士顿咨询公司的高级分析师霍德.伟登，也给出了四大因素。“供应，需求，炒作，还有美元，这四大因素，我认为其中最重要的就是美元，一段时间以来，美元在持续走低，事实上从2000年至今，美元贬值了50%了，美元贬值从很大程度上影响到了油价，不仅是石油，全世界其他用美元计价的商品都在涨价。 ”

　　审视霍德.伟登的答案，我们发现，自从2002年以来，美元兑全球主要货币贬值超过了30%，这意味着以美元计价的石油产品理应上涨。然而值得注意的是，自从2003年9月以来，国际油价已经上涨了400%。美元贬值和油价的上涨速度不可同日而语。

　　那么，谁是油价这半年来暴涨最大的推手呢？威廉.恩道尔，来自德国，是《石油战争》一书的作者，因为大胆剖析了战争、石油和国家利益之间的种种关系，在全世界引起了轰动。他在接受我们越洋电话采访的时候，明确指出原油期货市场的种种金融炒作是油价疯涨最大的推手。“油价上涨的主要原因是期货市场无法控制的炒作, 主要就是纽约和伦敦的原油期货市场。几年前美国曾经通过一项规定, 允许原油期货交易市场不受美国的监管, 从那以后,油价就从60美元直线上涨到了135，将近140美元。油价上涨70%的因素都是金融炒作。”

　　恩道尔指出的金融炒作是怎样推高油价的呢？詹姆斯.波尔，美国福四通期货经纪公司的资深能源分析师，20多年来一直研究原油期货交易，他在越洋电话中告诉我们，有大量的资金集结在纽约商品期货市场，背后有几只看不见的手正在以极大的能量推高油价。“没人知道这个市场里到底有多少资金，据我所知，大约有800支基金集结在原油期货市场，每天的交易量大得惊人。说起基金，可能许多人不太了解，基金就是不管市场走势如何，对它们来说最高兴的就是买进卖出从中渔利。当然我们也不能把高油价全部归罪于这些基金，目前市场中的不确定因素太多，市场波动剧烈，给他们提供了炒作的空间。”

　　从2007年开始，纽约、芝加哥、伦敦的商品交易市场都迎来了大牛市，过去的一年，大约有超过2600亿美元的基金涌入了商品交易市场，和2003年牛市初期相比，增长了近20倍。这其中至少有一半资金，也就是1300亿美元转战在原油期货品种上，我们比较了一下，这大约相当于北京市2007年全年的国内生产总值。

　　“主要就是那些美国银行, 它们因为次贷危机陷入了很深的困境, 另外就是对冲基金.目前的油价已经不再受到供需双方的控制，比如沙特阿拉伯、伊朗这样的生产大国，或者中国、日本这样的石油需求大国, 它主要被期货市场控制了，像纽约商品期货交易所或者伦敦商品交易所。”恩道尔指出，美国那些著名的投资银行在这轮行情中扮演了最重要的角色，高盛、花旗、摩根斯坦利、摩根大通是石油期货交易的四大玩家，正是他们在原油期货市场上翻手为云，覆手为雨，掀起了一浪又一浪的油价上涨。

　　谭雅玲，来自中国国际经济关系学会，她告诉我们次贷危机让美国的四大投资银行损失惨重，商品期货市场成了它们的避风港。“短期大家的这个投资目光，或者风险规避都到了资源板块，而资源板块炒作氛围最大，或者获利空间最足的，可能就是石油。”

　　在这一轮石油行情中，高盛集团的异样表现特别引人关注。谭雅玲说：“那么如果从高盛的角度来看，它和美林在中国引起的关注是比较大，相对于美林，它是在金融资产类板块占据比较多，而相对于高盛是在资源类板块占据比较多，所以从六大投行的损益状况来看，高盛的这个盈利，相对来讲比其他几家同行要做得好得多，而我们从近两年，能够看到高盛对石油价格的预期，都是站在其他所有投资机构的前列。那么，这样一点可能应该引起我们关注。”

　　如今的高盛被称为“预言大师”，因为去年年中，当国际原油期货价格涨到每桶60美元的时候，大家都认为达到了顶峰，一致看跌。但是高盛却大胆放言，年底油价将达到95美元，而今年年初油价将涨到105美元。油价破百的预言当时曾引起轩然大波，但是今年油价的走势和高盛的预言十分吻合，难怪美国福四通期货经纪公司的资深分析师詹姆斯波尔说——高盛既是预测家，也是实际的参与者，他们正在“自导自演”一出高油价的行情。“有些基金，我就不提名字了，确实是，它们对油价的预测总是那么准。大型的基金像高盛，还有摩根斯坦利总是做这样的预测。摩根斯坦利不久前还说过油价飙升的预言。与其说它们预测得准，不如说是它们为了自身利益操纵了市场。不过，如果这样说，它们还会为自己辩解，预测油价的是它们的研究分部，和能源基金是两码事。”

　　除了四大投资银行，各种基金也在原油期货市场上推波助澜。

　　一是对冲基金，领头的就是曾经在亚洲掀起金融风暴的乔治.索罗斯。被称为投资天才的索罗斯旗下经营5个风格各异的对冲基金，其中大量基金战斗在纽约商品交易市场。

　　另一种是专门的石油基金，最具代表性的就是皮肯斯，从油井起家发迹的皮肯斯被誉为“油神”，他率领旗下的BP资金公司呼风唤雨，搏击油市。从2004年起，皮肯斯一直看高油价，是期货市场上典型的“做多派”。

　　还有一种是退休基金和保险基金，2002年以来，它们成为商品期货市场上的重要力量。此外就是个人投资者，他们通过交易所交易的基金和商品个人储蓄账户进入市场。其中的个人储蓄账户还是英国金融机构专门面向个人投资者的金融产品。总之热钱不分国别，来自世界各地。

　　在今年3月份美国国会的听证会上，美国能源部能源信息局局长盖尔.鲁索曾经说，从供求情况分析，油价每桶90美元比较合理，超过90美元以上的部分，都是过分投机行为的结果。美国民主党参议员卡尔.拉文也在去年12月的美国国会听证会上说：“我认为油价突破100美元没有正当理由”。在他看来，商品期货市场已成为投机的天堂、贪欲的狂欢节。那么对于过分的投机行为，人们该如何对待呢？