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美国经济不容乐观未到山穷水尽

http://www.sina.com.cn  2008年09月17日11:44  新民周刊
美国经济不容乐观未到山穷水尽
预计雷曼兄弟债券损失将超过900亿欧元

  即使美国经济陷入衰退,也很可能只是短暂或局部的衰退,不大可能演变成一次全面、深度的经济危机。

  撰稿·刘文越

  翻开现在美国的报纸,每天都有“唱衰”美国经济的文章。所谓“病来如山倒”,次贷危机爆发后,消费不振、失业上升、股市震荡,再加上油价居高不下,美国经济似乎随时都有摔倒的可能。

  但当朋友们询问,美国经济到底怎么样了?笔者的回答是,虽然不容乐观,但远未到山穷水尽之境。所谓“瘦死的骆驼比马大”,美国经济傲视全球100年,毕竟不是泥塑的菩萨。即使是次贷危机的发源地,美国经济的状况,其实仍好于遭受池鱼之殃的欧盟、日本。

  仔细研究最近IMF、世界银行、美国政府发布的一系列经济数据,其实就可见端倪。如果说过去是“美国打喷嚏,世界就感冒”,那现在更可能是“美国染小恙,欧日已沉疴”。

  先讲经济增长率。尽管都是难兄难弟,但美国傲视其他发达国家。IMF7月更新的报告预计,美国经济今年增幅可望达到1.3%,高于意大利的0.5%、加拿大的1.0%,但低于欧元区的1.3%、日本的1.5%。但经合组织不久前的报告则认为欧日都比不上美国,美国经济今年增幅将达到1.8%,高于欧元区的1.3%、日本的1.2%以及英国的1.2%。

  即使将被普遍看衰的今年经济计算在内,美国经济的可持续发展能力依然在发达国家首屈一指。按照IMF的数据,美国目前GDP比8年前增长了约19%,高于同期法国的14%、日本的13%、意大利和德国的8%。

  再看人均GDP。以购买力平价计算,今年美国人均GDP达到4.2万美元,比英国高约三分之一,比德国高37%,比日本高约38%。当然,如果按照汇率计算,差距要相对较小;但购买力平价间的巨大差距,显示美国人的生活水平还是“风景这边独好”。

  经济衰退的重要表现,是失业骤增。8月份美国失业率达到了6.1%,为5年来最糟水平。但相对于其他发达国家,美国情况仍差强人意。比如,欧元区6月份失业率达到了7.3%、加拿大7月份失业率也达到了6.1%。

  股市是经济的晴雨表。从股市表现来看,尽管次贷危机重创华尔街,美国多家银行关门倒闭,但今年初以来,美国三大股指下滑幅度约在15%;表现大大好于同期日本和欧洲股市,后两者下调幅度分别超过15%和20%;更别提同期调整幅度过半的中国股市。

  重重挑战面前,美国经济不敢讲是“我自岿然不动”,但至少仍保持相对活力。其实并不让人感到意外。

  首先,与美国的经济结构密不可分。美国经济是消费驱动型经济,次贷危机虽严重,但美国消费开支并未大幅放缓;劳动力市场流动性和弹性仍高于欧盟和日本;在投资方面,其他发达国家更只能望美国项背。世行数据就显示,2005年美国人均投资额8018美元,高于德国的4963美元和英国的4937美元。可以说,次贷危机虽侵蚀了美国基本面,但并未对美国经济基础构成全面破坏性影响。

  其次,美国政府的应对措施颇有成效。美联储连续7次的降息频率,让许多国家望尘莫及;布什政府1680亿美元的一揽子经济刺激计划,以及最近保尔森果断接管“两房”,虽代价高昂却都极具针对性。正是受这些措施推动,第二季度美国经济增长了3.3%,增幅甚至高于经济平稳时期水平。

  第三,美国还有自己的独门秘笈,那就是美元的国际地位。美国经济学家伯格斯坦就对笔者说,美国经济能有如此表现,出口强劲是重要原因,而美元持续贬值则是其中的关键。美国贸易代表也表示,美国出口强劲证明,美国在制造业、服务业和农业等领域仍是“全球领导者”。由于欧元、日元的国际地位仍无法与美元相抗衡,因此美元和美国经济霸主地位依然存在。

  当然,美国的经济状况是相对其他发达经济体而言的,而且,美国经济也仍面临很大不确定性。比如,房市仍未走出泡沫破裂阴影、“滞胀”风险依然存在,金融市场仍动荡不安。按照悲观的预期,美国经济很可能在今年底陷入衰退,美国金融业将蒙受大萧条以来最严重的打击。

  但从积极角度看,考虑到美国相对稳健的经济基本面,油价下调减轻了通胀上行的压力,以及美国政府还可能出台一系列刺激经济政策,即使美国经济陷入衰退,这也很可能只是短暂和局部的衰退,不大可能演变成一次全面、深度的经济危机。-


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