日元或“先抑后扬”

　　杨斯媛

　　昨日，多家外资金融机构发布报告称，日本大地震后或引发日元资金回流国内，对日元起到支撑作用，日元走势将“先抑后扬”。

　　资金回流支撑日元

　　摩根大通昨日发布报告称，日本是世界上最大的债权国，经常项目盈余位居世界第二。同时，进出日本市场的海外热钱规模较小，因此，对日本经济和日本国民福利不利的事件往往会对日元构成支撑。

　　考虑到此次灾害的严重程度，日本政府增加开支将在所难免，同时对外投资将会减少，日元资金会大量回流，投入到灾后重建过程中。此外，由于海外资金在日本短期投资较少，日元不会在短期内被大量抛售。

　　不过，摩根大通指出，地震对日元支撑作用不会像1995年阪神大地震那样立即出现，未来几天日元可能会出现贬值，但未来数月，预计日元可能将表现强劲，且升值将不仅发生在美元/日元汇率上，还将出现在其他日元交叉汇率上。

　　渣打银行(中国)个人银行财富管理部总经理梁大伟昨日也表示，由于3月是日本的年终结算月份，如果海外资金快速流回日本，那么日元对美元可能反弹。

　　华侨银行分析师谢栋铭则指出，鉴于日本央行将为市场注入流动性以及潜在干预的可能，美元/日元汇率下探80.00的空间或有限。

　　日经指数下跌现买入机会？

　　“如果日元走强导致日经指数大幅下挫，日本财务省可能会入市干预。”摩根大通在报告中表示。

　　根据1995年阪神大地震的经验，日经指数走势在地震后是“先抑后扬”的。由于此次日本地震情况更为复杂，机构认为短期内日本股市可能会继续震荡，但超跌买入机会仍然存在。

　　谢栋铭表示，目前仍有几大不稳定因素：一是余震影响不可忽略；二是日本核泄漏危机尚未结束，对核辐射的担忧成为影响市场的重要因素；三是核电工厂关闭导致的供电问题尚存。

　　梁大伟则认为，地震对日本股市的影响可能会偏正面，但短期可能会面临“停顿”，“短期要看海外资产流回日本的速度有多快”。渣打银行建议继续超配日本、美国和中国台湾地区股票，低配中国和印度股票。

　　法国兴业银行日本首席经济学家大久保卓治也表示，从短期看，大地震很可能对股票市场造成负面影响，但随着人员返回潮的到来，石油价格、日本政府债券和日元将出现反弹。