美就业状况未到乐观时

　　■蔡  亮

　　美国劳工部(Labor Department)2009年12月4日公布，全美11月份非农就业人数仅下降11000人，大大低于10月份经修正后的降幅111000人；11月份失业率降至10%，10月份失业率为10.2%，后者创下了1983年4月份以来全美最高的失业纪录。

　　值得注意的是，尽管失业率下降表明了美国就业状况开始向好的方向发展，但全美就业率至少在短时期内仍将难言乐观。

　　就业状况开始向好

　　结合此前两月的就业数据，不难发现，美国11月份就业状况明显向好。

　　来自美国劳工部的数据显示，全美9月份非农就业人数下降263000万人，其中，建筑业、制造业、服务业的就业人数降幅最大；该月失业率为9.8%；该月平均每周工作时间减少0.1小时至33.0小时。

　　10月份，全美建筑业、制造业和服务业的就业人数降幅依然最大；该月平均每周工作时间与9月份持平，仍为33.0小时。

　　11月份，全美建筑业、制造业就业人数继续下降，服务业就业人数则明显增加；该月平均每周工作时间增加0.2小时，至33.2小时。

　　周平均工作时间的增加堪称就业市场除失业率回落以外的最积极信号。因为从理论上来说，企业惟有在延长现有员工的工时之后，才有可能通过雇佣新的劳动力扩大再生产。在失业率回落的同时，美国11月份周平均工时的回升预示着美国就业市场或许已经熬过了最为糟糕的时期。

　　此外，美国就业状况的改善也与奥巴马政府的经济刺激政策息息相关，一个明显的例证是，奥巴马政府通过医疗改革的推进促使医疗开支有了明显的增加，最终提振了整个医疗行业的就业。数据显示，11月份全美医疗保健行业就业人数继续增加，增幅为21000人，要知道，自从2007年年底美国经济陷入衰退以来，该行业就业人数已经累计增加了613000人。

　　就业复苏仍需时间

　　然而，美国就业市场虽明显向好，但复苏仍需时间。

　　首先，缓慢的经济增长速度将妨碍就业的复苏。

　　美国2009年第三季度折合成年率的国内生产总值(GDP)增幅为2.8%，保守估算，2010年一、二季度美国折合成年率的GDP增幅均将不超过3%；去年8月，白宫管理及预算办公室亦曾预计，2010年美国经济增长2.0%，2011年美国增长3.8%。

　　难怪诺奖得主克鲁格曼教授认为，如果按照这样“稳健”的经济增长速度，全美失业率要想下降到5%的水平至少需要5年的时间。再结合11月份10%的失业率数据，克鲁格曼的结论无疑令人相当吃惊：今后数年，每一个百分点的全美失业率降幅都需要经历长达一年的时间考验。

　　其次，在首次申请失业的救济人数尚未回落到理想的预期值以前，全美非农就业人数恐怕很难有显著增长。

　　正如一些经济学家坦言，美国首次申请失业救济人数的四周移动平均值需要回落至15万人才有可能使得全美非农就业人数出现正增长。

　　美国劳工部去年12月3日公布，截至11月28日当周，首次申请失业的救济人数减少至457000人，该周首次申请失业救济的人数同时也是2008年9月6日以来的历史最低水平。往前回溯一个月，截至10月31日当周，首次申请失业救济人数下降至512000人。

　　很明显，从10月底到11月底，全美首次申请失业的救济人数减少了55000人。问题是，即便按照这一较为乐观的速度推算，美国首次申请失业的救济人数的四周移动平均值要回落至15万人，至少还需要六个月的时间，即美国非农就业人数要实现增长，还需要半年的时间。

　　再次，全球化的日益深入和互联网技术的日趋成熟使得跨国公司越来越容易大刀阔斧地削减劳动力成本，这就使得本轮经济衰退后美国就业市场的复苏速度很难与以往衰退期过后的就业表现相提并论。

　　赤字提振就业有限

　　上述多重因素意味着，奥巴马政府需要更强有力的经济刺激手段来维系就业人数增长的空间，令人遗憾的是，美国目前庞大的财政赤字以及未来几年不容乐观的赤字预期对就业的提振终将有限。

　　奥巴马政府要想刺激企业增加雇工人数，进而拉升就业率，不外乎运用两种手段，其一，减免税收；其二，进一步缓和金融机构的惜贷倾向，消除金融与实体经济之间的诸多壁垒。后者因为11月下旬迪拜世界的债务违约问题再度变得异常敏感；至于前者，美国政府庞大的财政赤字正使其变得越来越捉襟见肘。

　　据美国财政部报告，在截至2009年9月30日的2009财年，美国财政赤字达到了创纪录的1.42万亿美元，这相当于美国GDP的10%，是二战以来的历史最高水平。

　　此前，奥巴马政府还预计，始于去年10月1日的2010财年预算赤字为1.502万亿美元，占GDP的10.4%；2011财年预算赤字为1.123万亿美元，占GDP的7.4%。

　　事实上，美国政府光是2010年的财政预算赤字就已经堪称“保守”，去年10月份即美国政府2010财年的第一个月财政赤字就达1764亿美元便是明证，这大大超过了经济学家此前预期的1500亿美元。奥巴马政府甚至预计，未来10年美国的预算赤字预期将达到9.05万亿美元。

　　庞大的财政赤字以及惊人的赤字预期不仅使得奥巴马政府背负了沉重的债务压力，亦使得弱势美元泛滥全球，客观上削弱了美元作为全球储备货币的霸主地位。面对越发有限的财政空间，奥巴马政府寄望通过经济刺激的手段来提振就业，已然心有余而力不足。

　　赤字规模不断膨胀的同时，奥巴马政府未来几年财政收入的不容乐观在某种程度上或将打击市场对美国失业状况即将见底的预期。去年8月，白宫主动下调了2010年财年的收入预期，表明了奥巴马政府自身对未来财政收入的悲观预期。目前看来，提高交易税率恐怕是为数不多的能够立竿见影提振联邦政府财政收入的有效措施，但奥巴马政府面临的政治阻力显然并不轻松。

　　一言以蔽之，美国就业状况未到乐观时，就业数据的向好对美元指数的拉动作用终将有限，从趋势上分析，与美元息息相关的大宗商品的价格仍未见顶。     ■