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美国领衔发起汇率攻势将影响未来金融格局

http://www.sina.com.cn 2010年11月26日15:10 《环球》杂志

环球杂志封面稿件：汇率硝烟。

　　汇率硝烟

　　《环球》杂志记者/刘洪

　　临近2010年年底，一年前还在金融危机面前“风雨同舟”的世界各主要经济体，却在或快或缓的复苏中闻到了明显的硝烟味儿。

　　有人说，第三次世界大战已经在外汇市场打响，而这场攻防战最为激烈的时候，可能尚未到来。

　　在不久前结束的美国中期选举中，共和党夺得众议院掌控权。反对派实力的扩张，更对奥巴马政府决策构成了掣肘。分析人士称，白宫和国会山竞争的结果，往往是美方会继续展现强硬，打“中国牌”、拿人民币汇率说事。

　　更值得关注的是，美国正以所谓人民币低估损害他们利益为由，加紧组织一个“联盟”，一齐对中国施压，而G20、IMF以及WTO，正成为各国合纵连横的重要平台。

　　实际上，汇率战的硝烟早在2010年年初就已经隐隐可见。

　　年初，一场百年未遇的暴雪席卷整个美国东北部。美国政治中心华盛顿和金融中心纽约，雪深及膝，许多中小学紧急停课，商店关门歇业，整个城市陷入瘫痪——这个冬天格外寒冷，就在这凛冽寒意中，一场由美国发端的汇率之争正在浮出水面，并在随后的日子里迅速蔓延并席卷整个世界。

　　可以预见的是，这场以人民币兑美元汇率为主轴的争端，事关中国的国家利益，也必将影响到未来几年乃至几十年的经济金融格局。

　　奥巴马“找茬”突围

　　1月19日，美国东北部的马萨诸塞州(即麻省)，共和党人斯科特·布朗出人意料当选该州参议员，接替辞世的肯尼迪家族最后一位政坛风云人物——爱德华·肯尼迪。

　　麻省一直是民主党的堡垒，在过去二十年，这里还从未有过保守派参议员。小帅哥布朗的“中举”，随即也成为美国政坛格局变化的先奏——民主党在美国参议院的强势不再。在参议院，议案通过必须有60票支持，而布朗的关键性胜选，使得民主党的席位降到了59席。

　　麻省的变动让白宫震惊！一天后，疲倦的奥巴马出现在了美国广播公司画面上，他承认自己对麻省败选负有责任，布朗的胜选“反映出民众感到愤怒和沮丧”。

　　奥巴马对时局的走向清醒和无奈。一年前，极高的支持率将他送进白宫；但一年后，高企的失业率，攀升的财政赤字，备受争议的医改法案，几乎耗尽了他的政治资源。美国人嘲讽他当初的竞选口号“是的，我们能”不妨改成“是的，我们有时能”。

　　更糟糕的是，2010是美国中期选举年，失掉中期选举，按照美国的政治术语，奥巴马将可能成为“跛脚鸭”。

　　时间紧迫，政争激烈，奥巴马迫切需要突围。对政治家来说，最好的危机公关，就是转移焦点。

　　于是，按照《华尔街日报》的说法，人民币成了最终的替罪羊。

　　新的一轮对人民币的攻势由此展开。从过去数年的中美博弈中，我们其实也可看出这样一个规律，每逢重大选举，中国议题必定会发酵，美对华逆差则是重点，人民币汇率则是焦点。

　　但与往常由地级别官员打前阵不同，这次是奥巴马亲自出马。3月11日，在美国进出口银行发表演讲时，奥巴马突然提高声调称，中国应转向“更加以市场为导向的汇率”，从而避免美国出口商处于不利环境。

　　一般情况下，总统不直接谈论股市、汇率等敏感话题。但奥巴马明显越界了，法新社当时的一篇报道就解读说，“在中美政府关系微妙的动荡时期，美国加大了对人民币汇率问题施加的压力”。在这之前，中美已因西藏等问题龃龉频生。

　　许多分析人士认为，奥巴马如此表现，足见内心的急迫。

　　总统发起了总攻动员令，政客们则一哄而上。在国会山，以纽约州参议员查尔斯·舒默为首的15位参议员联名致信商务部长骆家辉，指责中国的“重商主义”正在损害美国产业的发展。

　　他们开出的“药方”，就是美国对中国商品征收27.5%的关税。以“重税”抵消所谓币值“低估”，看谁比谁更狠。

　　其后，130名美国国会议员在联名信上签名，表达对美国软弱的忧心忡忡，呼吁将中国列为“汇率操纵国”。

　　在美国财政部，学过中文的财长盖特纳也放话说，人民币应该升值，议员们的主张“表明了人们对这一点的感觉多么强烈”，“这对中国及其所有贸易伙伴来说是一个重要问题，我想重申，我认为，中国最终会意识到，这是符合其利益的。”

　　请注意美国朝野的微妙分歧，议员是大棒挥舞，声称人民币不升值，美国就制裁；奥巴马政府则“因势利导”，强调升值符合中国利益，中国没有理由不这么做。

　　红白脸软硬兼施

　　红脸和白脸共行，软硬两手伺候。这也成为中美汇率之争的主旋律。

　　在这新一轮的博弈中，美方对中国的施压，实则是一个连环的系统，分为“学者-议员-政府-商界”不同的层次——首先是一些知名学者对中国汇率体系恶意攻击，其次是美国国会议员的上纲上线，然后则是奥巴马政府的乐观其成，美国商界则多持坐山观虎斗的看客心态。

　　记者曾旁听了美国国会召开的多次人民币汇率问题听证会。在领衔的鼓吹对中国制裁的专家中，有两个中国人颇为熟悉的名字，一位是美国彼得森国际经济研究所所长弗雷德·伯格斯滕，他是中美“两国集团”(G2)的始作俑者；另一位则是历史学家、哈佛大学教授弗格森，他是所谓的“中美国”概念的提出者。

　　这两位曾鼓吹中美应加强合作的著名学者，在人民币汇率问题上，却转而对中国严加抨击。比如，伯格斯滕就宣称，人民币兑美元币值低估了40%，因此美国对中国的贸易制裁政策，不能被认为是保护主义措施，而是“反保护主义”措施。

　　对于美国学者的这种说法，让中国官员也大为诧异，他们曾当面质问伯氏：你这个40%到底是怎么算出来的？

　　只要有目标，任何数据其实都可以“算”出来的。虽然算法未必科学，但恶劣影响已经铸就。这种“中国通”反中国现象，或许是值得中美政界和学界今后仔细思考并小心应对的新问题。

　　时间在一天一天过去。汇率之争迎来第一个关键时间点：2010年4月15日。按照美国的相关法律，财政部需在这一点提交汇率政策报告。一旦美国据此将中国列为汇率操纵国，美国势必会因此对中国商品实施制裁，中国不反抗亦无可能。大规模贸易战一触即发。

　　美国官员也充分展露出过人的政治智慧！在中美双方在汇率问题上各说各话形成僵局之时，4月3日，盖特纳突然宣布，推迟发布汇率报告，理由是在未来三个月中，美国将和中方举行一系列非常高端的会议，“我认为，在当前时期，这些会议是促进美国利益的最佳途径。”

　　美方以退为进。美国众议院筹款委员会主席莱文的分析是，这是财政部“在特定时期基于特定目的”而采取的决定。

　　美方的苦心，最终也结出了硕果。2010年6月19日，在加拿大多伦多G20峰会召开前夕，中国人民银行也很“适时”地宣布，进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性，即中国重新实施因金融危机而终止的有管理的浮动汇率制度，人民币又开始进入缓慢升值通道。

　　中方的这一举动立刻让美国大舒一口气。美国总统奥巴马立刻发表声明，称赞中国此举是是“建设性步骤”，将有助于确保经济复苏并为全球经济更加均衡作出贡献。在随后的7月，美国的汇率报告不出所料地对外宣布，中国非汇率操纵国。

　　转嫁危机战火蔓延

　　树欲静而风不止。

　　9月20日，奥巴马再度将矛头指向中国，指责中国领导人没有兑现允许人民币升值的“全部诺言”。他以极度强硬的口吻宣称，“我们已告诉他们的是：你们必须让货币升值。”

　　紧跟着，9月29日，美国众议院以348票对79票的压倒性表决结果，通过了《汇率改革促进公平贸易法案》。

　　所谓“公平”，只是美国政客冠冕堂皇的幌子，其针对的则是人民币，时机对准的是即将举行的中期选举，目标则是一个月后在韩国首尔举行的G20峰会。

　　人民币汇率问题再起硝烟，美国开始了新一波的先发制人。对于这项法案，众院筹款委员会主席莱文颇为得意地宣称：“这明确宣示了我们是说到做到的。”在他看来，投票结果已对中国“发出信号”：中国必须在汇率问题上做出让步。

　　按照美国的相关法规，该法案要成为最终法律，尚需得到参议院通过并得到奥巴马签字同意。10月13日，美国参议院金融委员会主席鲍克斯访华，他威胁中方称，参院很可能在中期选举后对该法案进行投票，“法案非常有可能通过，然后送交总统签署。”

　　在11月的美国中期选举中，435名众议员将全部再选，三分之一参议员也将可能易位，胜败得失的关键时刻，议员们自然不敢有丝毫大意。在人民币问题上大做文章，靠展现强硬吸引眼球、赚取支持，也是美国政客选举中的不二法门。

　　美国对人民币步步紧逼，人民币汇率在争议中节节走高。10月8日，人民币对美元汇率中间价报6.6830，较前一交易日走高181个基点，创下汇改以来新高。

　　但美国的汇率攻势，所导致的擦枪走火，受害的其实也并不仅仅只有人民币。

　　在巴西，雷亚尔快速升值。自去年年初以来，雷亚尔对美元汇率升值了约有25%。巴西国内叫苦不迭，巴西政要也出离愤怒。

　　巴西政府被迫宣布，将买进“过量美元”抑制雷亚尔的升值。而从10月5日起，巴西把对外国投资者在巴西固定收益投资的金融操作税税率从2%增加到4%。

　　战火延烧到世界许多地方。在日本，日元币值的大幅走高，导致东京方面结束为期6年的不干预汇市政策，抛售了估计价值200亿美元的日元。

　　外汇市场的动荡，也迫使韩国、泰国和新加坡等许多国家和地区纷纷介入市场干预。

　　世界黄金市场也牛气冲天。今年以来，国际黄金期货价格累计上涨20%，远超过股票、债券等传统纸质资产。10月5日，由于美元汇率降至1月以来新低，纽约商品交易所的黄金期货盘中价再创1340.6美元的历史新高。

　　人民币汇率的博弈，怎会转化为整个世界外汇市场的震荡？

　　罪魁祸首，就是美元。

　　从美国的货币政策看，美国表面上仍奉行“强势美元”政策，但实际则是“弱势美元”挂帅，通过美元贬值来转嫁国内的危机。这也有历史的案例，上世纪70年代，美国主动抛弃了金本位制，使美元迅速贬值，以此摆脱国内的危机。

　　从这点看，敦促人民币升值可能只是美国转移舆论焦点的一个幌子，掩盖的是美元主动贬值转嫁危机的目的。

　　汇率的冲突山雨欲来，巴西财长曼特加发出警告，随着世界各国政府争相降低汇率以提高竞争力，一场“国际货币战”已经爆发。

　　西班牙媒体《起义报》更宣称：“第三次世界大战”已在国际外汇市场打响。

　　对于这种混战的结果，英国《金融时报》副总编兼首席经济评论员马丁·沃尔夫认为，美国必胜，其中原因非常简单，“因为美联储可以不受限制地印制美元”。

　　围堵，以“国际共识”名义

　　在这场硝烟四起的战争中，既有双方间的捉对厮杀，更多的是各种力量间的合纵连横。

　　对于今年春天美国推迟公布汇率报告，美国彼得森国际经济研究所高级研究员尼古拉斯·拉迪就直言不讳指出，这“只是为我们目前的收获付出的一点小代价”，因为这“反映出，奥巴马政府渴望在多边——而不是双边——基础上解决这一问题。”

　　干多了“单边”的美国认识到，对付中国这样的大国，单方面施压不可能达成目的，反而压缩自己的利益空间，而借助多边，依靠所谓国际共识的力量，则是对付中国的利器。

　　和美国一拍即合的，首先就是欧洲。

　　在一些欧洲政客眼中，正在快速崛起的中国是一个全新的挑战。按照一些欧洲人士的分析，一方面，他们从中国受益，正是中国市场的大量需求，成为他们摆脱衰退泥沼的主要动力；另一方面，他们对“中国制造”的竞争力心惊胆颤，在这些人看来，中国竞争力强的原因就是人民币低估。

　　此外，相对于中国经济的快速反弹，欧美经济复苏疲软，羡慕心态往往会转化成嫉妒，而妒忌又往往演变成仇视，于是“吃大户”的心态就会要求中国有所“奉献”。反映到国际舆论上，美欧高谈“中国责任”，中国要履行责任，人民币就必须升值，反之，就是不负责任。

　　11月5日，中欧工商高峰会，欧洲人紧随美国人发动攻势。欧元集团主席让—克洛德·容克、负责货币事务的欧盟委员奥利·雷恩和欧洲中央银行行长让-克洛德·特里谢对中国国务院总理温家宝说，人民币仍然“被低估”。

　　欧洲站到了美国一边，原先试图一个声音说话的“金砖四国”也正出现分化。

　　巴西和印度的立场也出现微妙变化，他们开始附和美欧的主张，在人民币问题上对中国施压。

　　巴西央行行长恩里克·梅雷莱斯表态说，人民币升值对于世界经济达到均衡是“绝对关键的”。他称：“目前全球市场存在一些扭曲。其中一个是增长不足，另一个是中国。”

　　印度央行行长杜武里·苏巴拉奥也直言不讳称，人民币汇率被低估，正给包括印度在内的其他国家带来负担。因此，“如果中国让人民币升值，那将对我们的对外部门产生正面影响。”

　　新加坡总理李显龙也称，让人民币升值符合中国的利益：“既然现在危机已经结束，为中国自己打算，提高汇率灵活性，避免与美国乃至其他全球合作伙伴摊牌，真的符合中国自己的利益。”

　　作为国际机构的国际货币基金组织(IMF)，表面上采取超脱态度，但其领导人多次附和美欧的说辞，以人民币升值有利于中国为由，敦促中国采取行动。IMF总裁卡恩更一度同意美国的建议：如果人民币不升值，就不增加中国在IMF份额，但他的观点也遭致广泛批评而不得不放弃。

　　这一系列针对色彩明显的表态，再度印证了一句话：国家与国家之间，没有永恒的朋友，也没有永恒的敌人，只有永恒的利益。期望人民币升值的，大多认为升值将给自己带来更多的利益，由此，何乐而不为？

　　在舆论的合围下，中国面临的压力空前巨大。

　　美国外交学会的塞巴斯蒂安·马拉比说：“如果富裕国家和新兴经济体联手要求中国允许人民币升值，那么它很难不理会这种要求，否则会被视为显示超级大国傲慢的一个范例。”

　　中国不是一个傲慢的大国，中国的崛起需要宽松的国际环境，这就注定了在汇率博弈不能是简单的说“不”。但示弱并大幅升值，则有将损害国家的尊严和利益，更关系到中国千百万人的生计。

　　堪称经典的“冬季外交”

　　所谓“兵来将挡，水来土掩”，面对美国领衔发起的汇率攻势，中国也采取了诸如围魏救赵、远交近攻的许多策略。香港媒体就感慨，中国近期的外交路线既有围追堵截，又有短兵相接，在中国周边结成一团令人眼花缭乱、纠缠不清的乱麻。

　　麻虽乱，理还清。其中最大的理，就是必须捍卫国家利益，必须保卫人民币。

　　中国领导人抓住每个机会为中国辩护。

　　9月23日，纽约，参加联合国大会的美国总统奥巴马和温家宝举行会谈。近两个小时的会晤中，两人大部分都在讨论汇率问题。

　　两位领导人在长时间会晤中只谈论一个问题是非常罕见的。奥巴马试图以此向美国人表明，白宫正在努力向中国施压，迫使人民币升值。《纽约时报》引述知情人的话说，奥巴马并且厉言称：“如果中国不采取行动，我们就要采取其他手段维护美国利益。”

　　但对于美方的攻势，中方不为所动。《纽约时报》就说，“温家宝总理几乎没有做出任何让步，仍坚持过去的说法，即中国汇率政策改革应循序渐进。”

　　为打破欧美在人民币问题上的合围，中国对欧洲的“冬季外交”堪称经典。

　　中国在欧洲突破的重点，一是德国，一是法国。

　　10月5日晚，参加亚欧峰会的温家宝突然改变行程，乘机前往柏林北部的梅泽贝格宫，与德国总理默克尔会晤。为准备这次“非常规的会见”，默克尔也特意缺席亚欧首脑会议第四次全体会议和闭幕式，赶回柏林准备晤面细节。

　　之所以选择梅泽贝格宫，按照默克尔对温家宝的说法，“只有会见与德国关系最密切的外国领导人才会选择这里。”

　　中德随后发表的联合新闻公报也见证了这种亲密。声明写到：“双方愿通过加强对话磋商和扩大互利合作促进中欧经济关系”，并强调中国和欧盟“应增进政治互信，深化战略协作”。对于欧盟领导人此前敦促人民币升值的表态，公报一句未提。从中也可见作为欧盟领头羊德国在这个问题上的微妙心态！

　　对于中国凌厉的外交攻势，法国《费加罗报》就感叹说，中国本来被认为因其货币贬值政策而遭到孤立，“但它很快利用美国对话伙伴的笨拙，拉拢到了紧随其后的世界第二大出口国德国”。

　　中德互生好感，最根本的，还是两国有着共同的利益。在这次汇率战中，中国只比德国处境略好，作为主要顺差国之一，德国也遭到美国、英国的指责，认为它是国际经济失衡的主要根源之一。在国际上，一度形成了以美英为首的“逆差国”和以中德为首的“顺差国”的对垒。

　　一个月后的11月4日，中国国家主席胡锦涛又开始对法国展开国事访问。法国总统萨科奇打破常规，亲自到机场迎接。因人权、奥运等风波而受影响的中法关系，由此进入新的“蜜月期”。

　　对于中国的“冬季外交”，欧洲对外关系委员会的弗朗索瓦·戈德芒就说，中国正慢慢适应它作为一支重要外交力量的新角色，并正学着“像弹钢琴一样”摆弄其他世界强国。他说，由于拥有经济实力和全球金融管理问题上的实际否决权，中国正学着利用欧洲对付美国，利用一个欧盟国家对付另一个。

　　对待外界的咄咄逼人的攻势，中国展现出了成熟的外交作风。

　　在汇率的博弈中，10月15日，美国公布汇率报告的时间又到了。是否将中国列为“汇率操纵国”，又成为盖特纳的烫手山芋。

　　美国人的选择，依然是一个“拖”字诀。

　　在15日的最后节点，盖特纳再次宣布，美国将推迟发布报告，原因，和上次几乎如出一辙，因为“在未来几个星期中，美国将和有关方举行一系列非常高端的会议”，美国将借助多边而不是单边力量，促使中国转变汇率政策。

　　美国继续引而不发，对中国的包围圈则不断缩小。

　　最后亮牌，似乎就在了11月11日开幕的韩国首尔G20的峰会上。

　　“货币战争中的洲际导弹”

　　水满则溢、月圆则亏。美国在汇率的攻势越发凌厉的同时，不料后院却起火了，引燃大火的就是作为美国央行的美联储。

　　11月3日，下午1时十五分许，美联储发表决策公告，宣布到2011年6月底以前购买6000亿美元的美国长期国债。这也就是所谓的第二轮量化宽松政策(QE2)。

　　美联储决定大举开动印钞机。

　　按照美联储的说法，此举旨在刺激美国经济。但美元是国际主要储备货币，大量美元形成的流动性，加剧的是美元的贬值；同时资本的逐利性，又会促使大量“热钱”流向新兴市场，导致这些国家“输入性通胀”加剧。

　　作为“热钱”源头的美国选择了“开闸放水”，表面上是解决美国的国内问题，但副作用则是全世界被美国政策绑架。

　　有分析人士称，在这个问题上，伯南克实在缺乏政治头脑——如果换作其他国家，可能会在G20峰会后再做这一重大决定，但傲慢的美国没有，或许也不屑。

　　但不屑的结果，就是美国原先精心组织的针对中国人民币的合围，因这一外交败笔而自废武功。

　　法国《费加罗报》就嘲讽说，奥巴马显然对G20不够尊重，因为美联储的计划将把美元推向有损于欧元的深渊，“这是一种在货币战争中全方位发射的洲际导弹。”

　　漫无目的的“洲际导弹”，实际上将所有人都视作了目标。由此，从新兴经济体到美国的盟国，舆论一致的都是对美国“开闸放水”和“祸水外引”的声讨。

　　愤怒的南非财长普拉温·戈尔丹指责说，美联储此举“损害了G20领导人在当前危机中努力维持的多边合作精神”。

　　本已和美国立场接近的巴西再度调转枪口，向美国猛烈开火，巴西财长曼特严厉抨击说：“全世界都希望美国经济复苏，但从直升机上向经济空投美元毫无用处，因为它不会推动经济增长。这项措施唯一的结果就是造成美元贬值，使美国在国际贸易中拥有更大竞争力。”

　　最值得关注的自然是中国的表态，而本身受其害的中国也自然也不会放过这一机会。中国外交部副部长崔天凯就说，许多国家担心这项政策对它们经济的影响，美方应“作出适当解释”，以免影响国际社会对世界经济复苏的信心。

　　“美联储有权作出自己的决定，但希望美联储能充分考虑到，他们所作的决定带来的影响是世界性的，作决定的时候不能只考虑本国的经济。”崔天凯暗藏机锋。

　　面对全世界的说“不”，习惯于沉默面对市场的美联储，也不得不采取危机公关。11月4日，美联储主席伯南克非同寻常地在《华盛顿邮报》上刊登了题为《美联储的举措及其理由：支持复苏和维持价格稳定》的文章，他颇为委屈地称，在美国失业率居高不下和通货膨胀很低的情况下，美联储认为，对经济的进一步支持是必要的，于是也就有了6000亿美元计划的出台。

　　美联储逻辑如下：美联储采取量化宽松→从而刺激美国经济→美国经济好转→世界经济也受益。

　　这是最好的结果，但他没有提到的是，这一结果中更隐含着其他的风险，比如，美联储量化宽松→美元贬值→打击其他国家出口→从而损害这些国家复苏；另外，美联储量化宽松→ “热钱”外溢→加剧其他国家金融动荡→引发新的通胀危机。

　　在美国的政治架构中，美联储独立运行，这也成为美国政府在货币政策上的挡箭牌。

　　在其他国家纷纷批评美国之际，奥巴马就宣称：“美联储是独立机构，它不听白宫指挥，政策原则是我们不评论美联储的行动。”

　　但不要忘了，在10月份举行的韩国庆州的G20财长和央行行长会议上，伯南克也是同意主要储备货币国要“将警惕汇率过度波动和无序波动”。在此前的中美战略与经济对话中，美国也曾承诺采取前瞻性货币政策，并适当关注货币政策对国际经济的影响。

　　美国的这种言而无信，暴露出这一承诺的空洞。也难怪德国财长朔伊布勒嘲讽说：“美国一方面指责中国操纵汇率，一方面却借助印钞机人为压低美元汇率，这种做法很不恰当。”他甚至都没用什么外交辞令，称美国的政策十分“愚蠢”。

　　货币，还是麻烦？

　　美联储的量化宽松，也使首尔G20峰会焦点转移，按照一些外媒的说法，这使得这次峰会成为19：1，而其中孤家寡人的1，就是美国。

　　美国也急于摆脱困境，除了伯南克反复解释外，奥巴马也展开亚洲之行，拉拢印度、日本、印尼等国，继续在人民币问题上施加压力。日本《读卖新闻》就分析说，奥巴马在参加首尔峰会前访问中国周边的印度、印尼、韩国和日本，目的就是要构建“对华包围圈”。

　　在曾度过童年时光的印尼，颇受欢迎的奥巴马就声称：“你们都看到了，一些国家的盈余极高，同时严重干预货币市场，维持本国货币的优势。”

　　美国所指的“一些国家”，明眼人都清楚，首当其冲的就是中国。

　　美国又出招了，中国该如何应对？最受关注的，自然是中国国家主席胡锦涛和奥巴马的高峰会，而焦点，无可回避的是汇率问题。