“我们有的是钱，所以我的压力很大。”一脸急切的中国保险公司的老总们如是说。他们似乎恨不得一拳砸开资本市场的大门

　　本刊记者/胡奎

　　“我们有的是钱，但他们用不了！”身材不高但嗓门粗大的王国良在不久前的一次保

险论坛上重复这句话时，差点拍起了胸脯。

　　王国良是中国太平洋保险(集团)公司的董事长。“他们”，是上海市政府。1年前，王国良曾非常看好总投资1000多亿元的杭州湾跨海大桥建设项目，好不容易才争取到25%的股权。但项目报告送到有关方面后，又一次迟迟不见回音。结果，不到10天，股权被浙江的民营企业一抢而空。“算一下，我起码损失了88亿的预期收益!”

　　6000亿保险资金投资受困

　　据中国保监会公布的数字，截至1月底，保险业总资产为6600多亿元，比去年底增长了120多亿。在2002年，中国保险业总资产和保费收入都保持了40%以上的增长率。

　　伴随保险市场高速发展，中国保险业可运用资金余额在2002年底已近5800亿元，比2001年增长57%，业内人士预计到2005年，这一数字将达到1万亿元。

　　但根据现行的政策规定，中国保险企业只能选择到商业银行存款、投资于国债、金融债券、部分企业债券及买卖证券投资基金等几项单调低利的投资。投资渠道的狭窄成为各大保险公司的心病。

　　据保监会提供的资料，1月份保险业持有的银行存款、国债和证券投资基金分别为2986.7亿元(占总资产的52%)、1114.4亿元(占18.6%)和305.8亿元。银行存款和国债投资比例相加超过70%。

　　银行存款过多，带来的最大问题是利差损。经过连续七次降息后，中国的利率水平已从10.8%的高位降到现在的1.98%，保险公司以前以8.5～8.8%的高利率承保的大量保单所带来的利差损随着时间的推移不断放大。

　　被视为收益稳定的国债投资，也因品种少、期限短、利率低，不能较好地满足保险公司的投资需求。

　　曾经被争食的证券投资基金市场看上去已成“鸡肋”。由于证券市场总体低迷，2002年证券投资基金收益率竟是-21.3%。目前保险资金已经占基金市场的30%左右。

　　2001年度中国保险行业资金运用收益率是4.3%，2002年度更是降到3.14%的历史新低。

　　入市：呼吁并行动着

　　在满腹牢骚之后，保险巨头们早已摩拳擦掌，做好随时直接入市的准备。

　　成立自己的资产管理公司已经被多家保险公司提上议事日程。据了解，中国人保和新华人寿已率先向保监会递交申请报告，准备将目前的资产管理中心升格为独立法人的资产管理公司。泰康人寿、中国人寿、华泰财险等多家保险公司也加紧准备材料，等待上报。

　　有了自己的资产管理公司，保险巨头们将直接自由驰骋在资本市场的广阔天地。这样不仅可以自由掌握资金的使用，培养自己的投资队伍，还可以节省下一大笔被投资基金抽走的佣金。

　　业内人士还强烈呼吁：应放开对公司债券买卖的限制，“目前好的债券太少，购买比例又受到限制”；允许保险资金进入住房、汽车等消费信贷领域；放开对基础设施领域的投资。

　　王国良说：“整体而言，允许保险资金投资的基本上都是利率性产品，而没有实业投资，一旦利率变化，对保险企业的存量资产及增量资金都有着重要影响。”

　　同许多老总们一样，王国良对大城市市场建设项目非常看好：“像上海市的轻轨、地铁、隧道、桥梁等项目，期限长，与寿险长期特点对应，有稳定收益。如果允许保险资金进资本市场，收益也会非常多。”

　　以稳健经营著称的新华人寿董事长关国亮还迫切期望中国能借鉴国际范例，再次放开保险资金对房地产的投资。

　　监管悖论：“积极”还是“稳妥”？

　　保监会副主席吴小平在2003年保险论坛上说，在美国，保险资金占全国货币及资本市场资产总额的34%，是最大的机构投资者。中国保险业也将成为资本市场中最大最有影响力的机构投资者。

　　吴小平告诉与会者：修改后的保险法，实际上开了一个非常大的口子，今后的保险资金运用是证券化的资金运用，主要是在广义的资本市场上的运用。“对保险资金逐步进入资本市场没有法律障碍”。但他同时强调了“积极稳妥”的放开原则。

　　新修定的保险法允许保险资金进入资本市场，但需要经国务院批准，投资方向和比例由保险监督机构制定。

　　关国亮指出，具体每家公司入市多少，可根据公司的负债结构来区别对待，对于短期负债占70～80%的公司，应当对其入市进行更多的限制，而对于短期负债少、长期负债多的公司，则应执行较宽松的入市政策，而不是一刀切。

　　关国亮透露：“入世一年多来，外资保险公司数量已超过我们本土的。”在他看来，这并不是稳妥的。”

　　走出投资基金阴影？

　　在不久前召开的2003年中国保险论坛上，放宽保险资金运用几乎成为惟一的话题。

　　但在整个资本市场都不规范的情况下，保险资金入市的风险是否太大？一位不愿透露姓名的研究者指出，这正是监管部门的担忧所在。

　　中国社科院博士、有近10年证券金融从业经历的尹中立指出，现在有关允许保险资金尽快直接入市的两个理由是：其一，保险公司的投资渠道太少，而保费收入增长迅速；其二，保险资金有专业的管理团队，也就是专家理财。这种情形与1998年业界争论要不要大力发展证券投资基金如出一辙。

　　当时，占据上风也是类似的两条理由：投资基金是理性的机构投资，并有专家理财的优势，不像中小股民那样盲目，其入市有利于股市的繁荣和稳定。

　　于是，试点了6年的证券投资基金盘子迅速放大，单个基金的规模由以往的几千万一下子放大到20个亿。

　　结果呢？搞了两年就曝出了基金黑幕。基金并没有成为市场稳定的使者，相反，基金同散户一样在市场上追涨杀跌。

　　海南房地产业泡沫中就有许多保险公司的“功劳”。

　　就保险公司投资基础设施问题，尹中立指出，可以考虑发行城市基建债券，在券种和数量上放宽，让保险公司进行自由选购。

　　他认为，保监会的慎重是必要的。

　　订新闻冲浪 互动点播 赢彩屏手机MP3播放机！
　　任你邮印象30，30M大空间+彩信相册，免费试用！
　　快感体验尽在天堂《冰镜湖》 特別邀请传奇玩家