前阵子，苏娭毑诗兴大发，一口气写了《恨如潮》、《枉伤情》、《复何求》、《掩真金》、《待时日》、《不捧场》六首诗，提醒投资者大盘弱势难改，抢到反弹的应见好就收，尤其是在《待时日》中，言明“一夜昙香逐西风”，暗示短线反弹只是昙花一现。从大盘运行的实际情况看，这种判断是正确的。那么短线反弹为何会屡次夭折？这种情况到底是好是坏？

　　消息面上，资金供给紧张是制约股指反弹的一个重要因素。商业银行上调存款准备金率在一定程度上表露了管理层收紧银根的想法。实际上，早在《透视“无形之手”》一文中，记者就通过分析央行公开市场操作记录，指出今年以来央行回笼资金的力度在逐步加大，在这种情况下，股指要想走出像样的行情非常困难。由于在通常情况下，管理层政策的实施具有较强的延续性，因此可以说，商业银行上调存款准备金率更明确地体现了管理层控制资金流向的意图。货币市场基金即将发行的消息对股市来说是个实实在在的利空。原因很简单，货币市场基金是不投资股市的，其筹集的资金只投资于专门的货币市场工具，例如短期国债、高信用等级企业债、大额可转让存单、央行票据等，换言之，其推出后将形成与股市抢资金的局面，这对于资金尤其是储蓄资金由货币市场向资本市场转移是不利的。期货市场行情火爆也在一定程度上分流了股市的供给资金。资金从暴跌的债市出来后，不会选择没有赚钱效应的股市，而只会选择涨势如虹的期市，因为逐利性是决定热钱运行方向的首要因素，目前进入股市的长线风险虽较小，但也极有可能陷入沉淀的状态，而这恰恰是热钱不愿看到的，毕竟时间就是金钱。当然，除上述因素外，还有扩容、机构年底结算等一些因素影响资金供给。在资金供给有压力的情况下，连续放量上攻就比较困难了。10月10日和22日两次放量反弹后快速缩量便很好地说明了这个问题。

　　技术面上，应该说，长期下降通道、中期均线系统、BOLL通道等对股指反弹有着极强的压制作用，大盘要想在短期内彻底扭转颓势是不现实的。同时，虽然不少分析人士指出，成交量长期萎缩意味着做空能量在逐步衰竭，但从历史经验看，这种观点带有一定的迷惑性，因为在熊市当中，趋势是决定运行方向的关键因素。在大势已定的情况下，机构是不会与趋势相抗争的，因此尽管股指的点位已较低，但主力迟迟不愿大规模进场。换言之，“做空能量逐步衰竭”并不等于“做多能量逐步凝聚”。明确了这一点，投资者也就不难理解短线反弹为何会屡次夭折了。

　　但上述情况是不是意味着大盘就这样没戏了呢？那倒不见得，至少在记者看来，一些积极的因素正在逐步显现：一方面，股指在低位进行大幅震荡是一个积极的信号，因为这不仅表明股指已接近了阶段底部，而且表明多空双方对于目前股指所处的点位有了分歧，不像前期那样呈现出全面倒向空方的态势；另一方面，在股指没有向下突破前期低点1311.68点时，大型箱体震荡的运行格局还是正常和有效的，在此前提下，投资者对任何类型的调整都不必害怕，而只需明白一点，调整的时间越长，行情就酝酿得越充分，未来的空间也就越开阔。

　　总之，投资者不必纠缠于大盘一时的行情，而应用更长远的眼光看待问题。