达兴药业千万法人股疑团调查

　　●在香港联交所及公司股东资料中，找不到这些投资者的任何记录，他们成了“隐形股东”

　　●达兴药业给数百名投资者编织的全流通美梦漏洞百出，曾经允诺可上市，如今变现却无门

　　●当初投资者以每股4元的价格从公司买入，如今“黑市”价仅0.2元，投资者损失惨重

　　《达兴药业到底怎么了？涉嫌账目造假复牌待来年》（本报已于昨日在11版刊发）后续报道

　　新闻提示

　　10月23日，记者在长春市某茶楼见到一位了解达兴药业内部情况的知情人士高先生（化名）。高先生向记者讲述了一些与达兴药业有关的情况。至此，达兴药业上市前法人股转换自然人股一事也悄然浮出水面。“冯振文被捕可能与达兴药业在2002年6月上市前的1000多万法人股转换自然人股一事有关，仅这件事就可能涉及到4000万元人民币左右。”

　　无名无分 投资者成“隐形股东”

　　瞒天过海 法人股转让有蹊跷

　　“2001年7月，由达兴药业前总经理冯振文和前财务总监李秀杰经手，我以每股4元的价格购入10万股达兴药业的股票。当时一同缴款的有20多位投资者，购入的价格均为每股4元人民币。”点燃一支烟后，高先生陷入回忆之中。据冯振文后来讲，从2001年至2002年购入这种股份的人有几百人，被转出的股份有1000多万股，涉及的金额大致在4000万元左右，转让性质就是法人股转换成自然人股，是公司法人股股东长春四联实业转出的。

　　同时，达兴药业的前财务总监李秀杰还曾信誓旦旦地对外表示，公司马上就要在香港创业板上市了，这些股票一旦上市后就可以马上流通。“这部分股票上市以后，肯定能够获取利润。”冯振文向当时的购买者表示。

　　“我们不知道这些股东是以多少钱受让这部分股份的。不过，股东之间进行股票转让，那是股东们自己的事，转让价格完全由他们自己商定。”10月25日，达兴药业的高管对于高先生等人受让股份一事如是说。“因为从来没有听说过法人股转自然人股的说法，所以当时我也心存疑虑。而且我也听说过，上市公司法人股在内地是不允许向社会公开转让的，并且不能上市流通。但在高额利润的驱使之下，我竟然天真地认为或许香港是允许的。”提起当初的情景，高先生后悔不迭。

　　到了2002年，达兴药业的股票果然在香港上市了，但随后高先生却被达兴药业方面告知其所持股份是不能上市流通的。“不仅如此，在公司提交给香港联交所创业板的股东资料中，根本找不到我们这些股东的名字，我们都成了隐形股东。”

　　喝了一口茶后，高先生接着回忆道：“其后的几年里，我们这些投资者就三番五次地找到冯振文，想要讨回购股款和利息。但冯振文却一而再、再而三地搪塞我们。今年春节前，冯振文说，这部分股份可以退股并返还现金。但是到了春节以后，冯又以必须召开股东大会审议为由，继续拖延时间。这种情况一直持续到今年8月他被捕前。现在，我们不知道自己的合法利益应该怎样维护，这部分钱什么时候才能要回来呢？我们似乎已经被冯振文牢牢地套在其编织的全流通美梦中。”沿着高先生提供的线索，记者翻阅了公司的大量公开资料后发现，冯振文为这数百名投资者编织的全流通美梦几乎是漏洞百出。

　　混淆视听 四联转出股份是幌子

　　名存实亡 公司资料无股东记录

　　据高先生回忆，冯振文曾经表示出让的股份来自于达兴药业的法人股股东——长春四联实业公司。但是记者在查阅公司的资料后发现，四联实业公司在1997年之前的确是达兴药业的法人股股东，但这部分股份却在1997年3月同其他两个法人股股东一起转让给公司另一法人股股东宽城制药厂，也就是说2001年高先生等投资者获得该部分股份的时候，四联公司早已和达兴药业没有任何关系。

　　“1997年3月之后，公司股东的持股结构已变成很单一的由宽城制药厂持股75%、公司内部职工持股25%的结构。高先生所得到的股份，就是由冯振文控制的宽城制药厂名下转出的，用四联实业公司做幌子显然是在刻意混淆高先生等人的视线和思路。”据知情人士透露。

　　翻开达兴药业历年的公开资料，记者发现，其中确实看不到高先生等人的任何股东记录。那么，高先生等人的股份到底去了哪里呢？

　　资料显示，达兴药业目前的股东中，除了宽城制药厂外还有名为李玉明，胡勇，高伟，王军等4位自然人股东，其持有股份是2000年从宽城制药厂手中受让的，所持股数也与高先生所描述的大致相当。那么这4名自然人股东与高先生的股份是否有关系呢？“这4个人其实是受公司委托的股东代表，高先生等投资者持有的1000多万股份就挂在此4人的名下，但只有公司内部有记录，在外面是体现不出来的，但这并不耽误高先生等成为公司的正式股东。”10月25日，达兴药业的一位高管告诉记者。

　　“稍有法律常识的人都会知道，这种没有合法登记的股权记录，在未经合法转让场所登记的股权转让，从法律角度讲，最终是站不住脚的。”证券业内人士表示。

　　明知故犯 自然人股不能上市流通

　　再曝黑幕 2元股卖4元猫腻多多

　　“虽然冯振文此前一再向高先生等投资者表示这部分自然人股是能够上市流通的，但事实证明，他很可能在做转让时就已经十分清楚，根据香港联交所现行的法律法规，这部分股票是绝对不会上市流通的。”据知情人士介绍。

　　据了解，在赴香港上市的内地公司中，像达兴药业这类国企红筹公司，除增发的、可上市流通的H股外，其余均称为内资股，而且由于其国企性质，这部分股票是被严禁上市流通的。

　　另外，在达兴药业的公司章程和法律文书中，诸多地方都能体现这种不流通的承诺和限制。“作为时任公司董事长的冯振文，参与了达兴药业整个保荐辅导上市的过程，不可能不清楚此中利害。”上述知情人士说。

　　另外，在高先生的叙述中，有一个值得玩味的现象是，当时受让这部分自然人股时，投资者的受让价格从每股2元到4元不等，而这其中4元/股受让股份的投资者又占到了绝大多数。

　　但是，达兴药业的公开资料却显示，1997年由四联实业等3家法人股股东对宽城制药厂的转让价格是每股1.2元，而2000年6月～7月间宽城制药厂转让给李玉明、胡勇、高伟、王军等4位股东代表（事实上就是高先生等人）时，转让价格是每股2元，并无每股4元的价格。

　　那么，高先生多付出2元/股的转让款到了哪去呢？由于当事人已经被捕，公司现任高管以不掌握情况且没有实际凭据为由，拒绝承认高先生等投资者4元/股的受让价格。更遗憾的是，高先生等人当年从冯振文手中并未取得任何能够证明交款金额的票据。“现在可以确定的是，这部分没有体现在公司资料中的溢价款，在冯振文等人经手过后已经难觅其踪。”知情人士告诉记者。

　　公司态度 根据“规定”绝不退股

　　律师说法 投资者有权要求返还

　　虽然达兴药业现任高管并未否认高先生等人的股东身份，但高先生等人还是希望公司能够给自己退股。“2004年时公司为了安抚我们这批股东，还曾通知去领取0.10元/股的分红，但当时大家商量过后一致决定不去领取分红，因为我们现在的股东身份是不合法的，我们自己的股份都想不要了。”高先生告诉记者。另据高先生透露，冯振文被捕后，他曾经和其他投资者去过公司，达兴药业现任高管也曾答应如果公司情况转好，可以考虑根据公司净资产给一些股东退股。

　　但10月25日，当记者在采访这位高管时，却被明确告知根本不可能对这部分股东进行退股。“首先，公司正处于涉案阶段，公司的每股净资产现在究竟是多少还不知道；另外，既然是股东就应该同舟共济，共渡难关。而且最为重要的是，根据相关法律规定，退股是绝对不允许的。”

　　对于双方的看法，10月25日，深圳中天律师事务所的栗向阳律师表示，该事件中，达兴药业多次信息披露不完备，同时还出现违背公司章程及承诺的行为，最终对高先生等投资者造成了经济损失以及伤害。对此，高先生等投资者如果想继续持有这部分股权，就要向法院提起诉讼，要求进行确权。“另外，高先生等投资者还有权利要求大股东返还转让款和利息，而大股东也有这样的义务。”栗向阳说。

　　实习记者 孙宪超 记者 李雁程 文/图有价无市 达兴“黑市价”仅0.2元 既然达兴药业的自然人股上市无望，那么持有这部分股份的投资者要想变现，就只能通过长春市的“原始股黑市”进行。达兴药业自然人股现在的市场状况又是如何呢？

　　10月25日，记者在重庆路附近的“原始股黑市”了解到，由于达兴药业自然人股上市基本无望，使得这部分股票的“黑市”价已经由最高时的0.5元/股跌到了0.2元/股的价位。

　　据多年来在“黑市”专门从事原始股买卖的原先生介绍，达兴药业在2000年、2001年完成法人股向自然人股的转换后，自然人股上市一事便杳无音讯。即便是达兴药业在2002年6月在香港创业板市场成功上市后，公司方面也没有就这件事给出一个具体的时间表。所以达兴药业自然人股的价格一直以来都很低，最高的一段时间也没有超过0.5元/股。现在的市场价也就是0.2元/股。“现在达兴药业的自然人股基本上是有价无市。而且现在连公司的前任老总都被捕了，所以达兴药业的自然人股更是无人问津。”10月25日，和原先生在一起从事原始股买卖的刘先生表示：“其实我们之所以还报出这家公司自然人股的价格，主要还是为了吸引持有其他家公司原始股和自然人股的客户。”

　　当初，高先生是以4元钱/股的价格购入10万股达兴药业的自然人股，总共拿出了40万元人民币，而以现在达兴药业自然人股的“黑市”价0.2元/股计算，已经缩水了38万元，亏损幅度高达95%。（新闻编辑：曲兆佳）