周四，沪深A股震荡下跌，仍沿着5日均线滑跌。

　　沪综指收盘2556.59点，跌31.22点，跌幅1.21%，成交额739.1亿。深成指报收9945.55点，跌45.85点，跌幅0.46%，成交额590.4亿；沪深300指数报收2726.42点，跌35.75点，跌幅1.29%，成交额525.2亿。

　　今日是沪深300股指期货5月份合约到期交割日，多空双方显得比较谨慎，因为是第一次交割，最终对现货市场如何影响拭目以待。另外今日还是周五，也是弱市之中的敏感日，最近在大盘疲弱“周末效应”之下常常杀出大阴线。

　　消息面上，证监会副主席姚刚18日表示，下一步将建立健全行政处罚与司法合作打击证券期货犯罪的有效模式，细化、完善“操纵市场”、“内幕交易”两个认定指引，对于市场反应强烈的内幕交易、“老鼠仓”和损害上市公司利益等违法违规行为，加大查办力度；证监会纪委发布《关于开展工作人员亲属禁止买卖股票规定情况自查工作的通知》，中金所开出首张期指交易罚单，对涉嫌自买自卖违规行为的客户杨某采取限制开仓两周的措施。

　　这些完善健全市场运行体制的措施是好的，但对市场暂时形成利空。众所周知，中国股市内幕交易、操纵个股等现象屡禁不绝，基金经理还频频曝出“老鼠仓”丑闻。有业内人士爆料称，股市近一月的深幅调整让基金净值损失惨重，但对部分基金经理利用制度漏洞，自己在股指期货中做空赚得盆满钵溢，中饱私囊。

　　从沪指周K线看，本周收出大阴线似乎没有悬念了。真正的底部可能出现在哪儿？

　　本栏试着从纯粹技术分析推测：沪指周K线形态上，自3478点向下形成三个反弹次高点，一个比一个低，形成一个完整的下降通道上轨；另外以09年9月30日最低收盘价2779.43点划一条水平线作为“颈线”。很明显，在上上周这条重要颈线就被击穿，至本周已经三周但无法返身收失地，意味着颈线向下突破确认，亦有助跌作用。

　　技术分析理论上，一旦跌破颈线，向下空间应该约略等于3478.01点至2779.43点的垂直量幅（大约698.57点），也即以颈线位2779.43点为分界，向下空间再跌698.57点，最终底部可能落在2080点附近。当然，这只是纯技术测量，大盘具体走势还需要根据政策面、基本面不断进行跟踪修正。

　　（肖年红）