在上周日闭幕的文博会上，记者遇到摩帝富艺术品投资公司副总裁兼亚洲区总经理黄文叡，他表示计划斥资5000万美元左右进军内地市场，并在内地设立分支机构。如果计划成行，这将是全球艺术品投资巨头首次进军内地。对文化市场投资感兴趣的还有华澳基金，这家在股权投资领域经验丰富的深圳基金公司，其合伙人刘宇在接受本报采访时表示，计划设立混合型艺术品投资基金，投资于文化企业股权、影视剧项目、艺术品。目前该公司的第一笔文化项目投资电视剧《画皮》已经签约。

　　随着深圳文交所的成立，国内外资本方开始向文化产业伸出橄榄枝，希望借用这一平台实现对文化产业投资的“软着陆”。尽管困扰着文化企业的资本难题依然存在，但文化与资本的对接似乎已经展现出良好开局。

　　摩帝富欲斥5000万美元试水国内艺术品投资

　　在深圳文交所三楼的古玩字画展厅，记者遇见了摩帝富艺术顾问公司副总裁兼亚洲区总经理黄文叡。他表示摩帝富有计划以5000万美元的资金规模涉足国内艺术品市场。

　　以一个全球艺术品市场投资参与者的经验来看，在中国区域做艺术品市场风险不小，但是他非常看好这个市场。“如果你只看区域市场，它的风险将是比较高的。中国内地市场是我们全球艺术品投资配置的一部分，作为一个全球性的艺术品投资商，我们不愿意失去中国市场的机会，也愿意将这里产生的风险分散出去。”

　　据了解，摩帝富艺术品投资公司2003年成立于纽约，曾在纽约首推第一只以避险基金模式操作的艺术基金，目前所经营的可买卖艺术资产总值达13亿美元。

　　“摩帝富如果在中国投资，有很多地方将会是我们不会碰的禁区。”他表示，“比如说古玩字画。”他的理由是古玩字画当前已经炒到一个很高的价位，投资的价值和风险不成比例。再加上数量稀少、真迹难寻，也会拖累基金整体的流动性。

　　目前摩帝富仅在台湾设点处理亚洲业务，香港有一个交易平台。“一方面，著名的拍卖公司苏富比、佳士得都在香港拍卖，这里的市场比较大，另一方面，香港是一个资金能够自由出入的港口，这对我们很重要。对于全球性基金，钱进钱出是个大问题。”据了解，人民币未能在国际上实现自由流通，是不少海外资金在门外徘徊不进的重要原因。投资项目在国内获利后，需要借助于信托公司、基金公司等渠道出去，增加了难度。

　　依托在全球艺术品市场投资的管理经验，摩帝富将和内地相关机构合作，发起建立一套艺术品投资的完整路径。“基金要进行第三方管理，要和托管银行设定一个艺术品投资的监管机制；钱进钱出要核销，每年都要引进会计单位对我们进行审查；此外，在国内的艺术品的保险制度还未建立，艺术品仓储和管理问题也需要解决。这一切都要通过我们设立基金来帮助行业建立。”

　　据了解，目前国内艺术品基金稀少且不成规模，这也是艺术品投资体系未确立、艺术品与资本市场对接不畅的重要原因。2007年国内某银行曾经设立过艺术品投资基金，但并非全部用于艺术品市场投资，而是有相当部分流进股市等资本市场。

　　由于国内市场的特殊性，摩帝富的投资策略也会有所不同。“我们一直在评估，在找优质的投资标的，近现代艺术品更符合考虑范围。”据称，摩帝富过去设立的5档基金平均回报率是34.7%。

　　首家基金投资影视剧项目深圳签约

　　“未来我们将和文交所合作，成立一个专门的基金投资文化产业。这只基金计划设计成混合型，既投资于文化企业的股权，也投资成熟的影视剧项目，还包括艺术品领域的投资。”深圳华澳基金总经理刘宇在与《画皮》的投资项目签约结束后，接受记者采访时如此表示。据透露，此项计划的资金池大约有4-5亿元，其中艺术品基金的规模约5000万元人民币。

　　华澳基金对电视剧《画皮》的投资是国内首家私募基金投资单个影视剧项目，而之前，此类的项目以公司合作和股权合作为主。刘宇表示十分看好这种投资模式，但对于这个项目的投资回报情况估计时，刘宇只是笑而不答。记者从其他途径了解到，这次投资形式上十分创新，但华澳基金也为自己购买了“多重保险”，比如双方签订了保本和固定收益的条约。

　　刘宇表示，在华澳基金投资《画皮》的过程中，深圳文交所协助基金对影视剧剧组创作团队做了较深入的调查。更重要的是，深圳文交所还针对影视剧项目，在投资风险控制和交易制度设计方面做出创新，采用以版权质押为核心型的创新型融资手段，并对投资资金进行第三方监管，这些做法增强了投资商的信心。

　　据悉，当前不少投资机构对文化项目都不太敢投，主要是因为投资方很难判断文化项目的风险点和投资价值在哪里。“通过文交所，我们对整个项目的投资价值有了一个清晰的判断。”刘宇表示，比较理想的状态是，文化产业能按照工业化的标准生产和再生产，深圳文教所成为工业标准的制定者和实施者。他建议相关部门应当完善文化产业的投融资机制，尽可能帮助投资商降低风险。

　　文化产业与资本合作仍待探索

　　尽管不少资金对文化产业表示出兴趣，但是涉及到具体项目执行的时候，资本方还是会表现出相当的谨慎。有人认为，“基于文交所的牵线搭桥、基于《画皮》团队过往的辉煌成绩，以及产品方案的设计等多重因素，才促成了一次创新投资，但是，对于大多数影视剧和文化产业项目，这些条件是不可多得的，吸引投资还是非常困难。”

　　影视剧项目对资金需求量大，如何与资本对接的难题最具代表性。记者了解到，目前中国的影视剧融资方式主要采取的是业内投资。一位电视剧行业的从业人员告诉记者，大部分的电视剧都是有几家业内公司联合投资，共享版权。“在电影的项目中已经出现了获得银行抵押单款的案例，但是在电视剧领域，因为存在着电视台这个播放平台的不确定因素，评估项目投资风险和收益的难度更大。所以目前，电视剧的投资仍然是行业内的合作较多”，该人士告诉记者。

　　业内融资以外的另一个融资方法是找银行贷款。事实上，早在2008年5月，北京银行以版权质押方式为华谊兄弟提供1亿元的电视剧等多个项目打包贷款，这是业内无专业担保公司担保的“版权质押”贷款第一单。随后北京银行为中国电影集团、万达院线等公司提供贷款累计超10亿元，涉及制作、发行、放映终端三大环节。

　　北京银行的做法，是文化和资本的融合迈出的重要一步。但是，目前银行能提供的版权质押更多针对的仍是大品牌、有大影响的影视公司。“譬如冯小刚、张艺谋，或者华谊、光线这样的优质企业，这些人或者公司有品牌和信誉知名度等保证，比较容易得到投资，银行非常看重企业以往的业绩和资金状态，这就使得中小企业很难通过版权质押的方式更难获得贷款”，该工作人员告诉记者。

　　以银行贷款的形式获得资本，难以满足行业内大多数企业的需要。根据深圳本土资本的特点、在深圳大力创新中的项目投资基金、股权投资基金，则为文化与资本对接阐述了另一条路。按照深圳市委宣传部副部长吴忠的说法，深圳在这一块有着先天的优势，“一方面是市场优势，市场经济发育比较早。另外，金融服务比较配套。还有一个重要原因，与文博会相配套。文博会是中国文化产业的第一展，是国家级、国际化综合性展会，为了把文博会真正办成国际知名品牌，必须有金融配套。”

　　正如《画皮》导演陈嘉上日前在深圳所言，在香港，虽然政府和民间都做过很多努力，但是资本和文化项目很难“挂上钩”。“这一点在香港搞了好久，香港政府也想了很多办法，但是效果不佳。只有几家投资机构在文化公司快上市的时候做了投资。”“因此当我听到这个提议(与华澳基金的项目合作)的时候，我说我很愿意‘以身试法’”。陈嘉上表示，一旦金融界和文化产业挂上钩，他们将不会单单只投固定收益和保本的项目，还会走进文化产业的中心，“这是个开头。”

　　“虽然说文交所已经成立，不少融资模式听起来也不错，但是具体如何实施，如何让资金真正落实到企业项目的身上，我们会拭目以待。”一位电视剧制作公司的工业人员表示。

　　南方日报记者

　　潘玉蓉苏妮

　　摄影丁玎