英国《每日电讯报》2月21日文章，原题：投资者是否应该相信中国故事？中国经济奇迹使其超过日本成为世界第二大经济体。但20年前的日本似乎同样难以抵挡，直至难以治愈的经济停滞到来。那么，中国是否与日本不同？私人投资者是否应持续投资中国？

　　中国经济的增长和庞大规模令人期待它将为投资者提供21世纪最佳投资机会。为此许多投资人不断通过专业基金向该地区投资。他们一致认为，从长期看，中国的潜力无与伦比，尽管前路崎岖。但这种共识也令一些人变得警惕。英国一家咨询公司的基金研究部主任蒂姆·考科里尔说：“市场上似乎出现这样一种观点，中国所向无敌，无所不能。但20年前市场对日本也抱有这种乐观态度，结果却并非人们所料。”

　　他认为中国不会经历与日本相同的问题，但对中国的短期前景仍心存谨慎。不光他这么看。Psigma投资管理公司的首席投资官托马斯·贝克特说，目前有许多警告声音，他比其他人“更怀疑整个中国故事”，“中国长期前景看好，但要想让未来10至15年的经济发展到人们预想阶段，中国政府和银行还有许多要做。”

　　一个迫切问题便是通胀，及如何在保持增长的同时避免物价过热。中国多数地方政府去年实现了两位数增长，这可能带来严重后果。对低端工厂生产而言，中国将比越南等国更贵，工厂会被从中国移出，这将给中国故事带来伤害。

　　此外，政府向银行系统注入资金以保持增长引擎运转，但这导致贷款松懈，影响了银行股价并放缓股市增长速度。污染和水资源问题同样存在。不断加剧的贫富差距也可能引发动荡。在这些问题之间取得平衡将是中国未来繁荣的基础。

　　但专家认为，与西方不同，中国没有债务，只有净资产。政府已开始开发中西部，不再依赖大城市，“中国有150多座人口超百万的城市，许多是外国人从未听说的”。全球新兴市场基金经理凯瑟琳·朗利奇认为：“中国存在短期通胀忧患，但并未整体过热。局势并未失控……”

　　不过，期待中国延续过去几年增长态势的投资者可能会失望。如朗利奇所说：“会有大量机会，但均会保持在更加实际的水平。”贝克特说：“我们将观察中国是否能从日本经验中吸取教训，准备承担短期痛楚，以达到更好的长期效果。”若北京能将经济驶出目前波涛汹涌的水域，中国经济将变得更加强大。▲（伊文译）

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