原标题：金稳委定调 明确资本市场改革五大方向

　　金稳委明确了资本市场改革的五大方向，会议延续了之前的思路，强调市场自主调节，减少行政干预增强市场活力，长期强调培育中长期投资者

　　12月20日，国务院金融稳定委员会办公室召开资本市场改革与发展座谈会，明确了资本市场五大发展方向。与会代表认为，资本市场改革已经形成高度共识，即将进入一砖一瓦的实施阶段，将加快推进。

　　受此消息影响，股指午后开始全面反弹，截至收盘，创业板指数收红，涨幅0.74%。

　　东方证券首席经济学家邵宇对《财经》记者表示，此次会议还是延续了金稳委之前的思路，强调市场自主调节，减少行政干预增强市场活力，长期强调培育中长期投资者。

　　“金稳委在这个时点召开关于资本市场改革的座谈会有它特殊的含义。”中国人民大学财政与金融学院副院长赵锡军认为，“资本市场不仅仅是影响到投资者本身，它是整个经济预期和风险预期的显示器，众多风险通过资本市场表现出来，所以金稳委有必要对涉及总体风险的问题进行研究和指导。”

　　值得注意的是，在本次座谈会上，人民银行副行长刘国强首次以金稳委办公室副主任身份出席，参会人员主要包括部分商业银行、证券公司、保险机构、信托公司、基金公司负责人。会议指出，中央明确提出要建立市场化、法制化的资本市场，金融部门要加紧行动。会议认为，当前资本市场风险得到较为充分的释放，已经具备长期投资价值，改革面临比较好的有利时机。

　　赵锡军对《财经》记者表示，从市场本身来讲，风险已经充分释放，但是有必要提醒的是，在这个特殊的时期，资本市场还承担了其他领域的风险，改革的必要性更重要的因素来自于当下政策窗口期，也就是前不久习近平总书记提出的设立科创板并试点注册制。赵锡军进一步强调：“这不仅仅是新设一个板，更重要的是通过科创板的建设能够建立一个健康的资本市场。”

　　11月5日，国家主席习近平宣布将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。据《财经》记者了解，券商正在积极备战科创板，年底前细则很有可能会出台。

　　会议还明确了未来资本市场的五大改革方向。第一，资本市场改革要更加注重提升上市公司质量，强化上市公司治理，严格退市制度。第二，要强化信息披露制度，切实做好投资者保护。第三，要坚决落实市场化原则，减少对交易的行政干预。第四，要借鉴国际上通行做法，积极培育中长期投资者，畅通各类资管产品规范进入资本市场的渠道。第五，监管部门要加强与市场沟通，积极倾听市场声音。

　　申万证券研究所首席市场专家桂浩明认为，在纪念改革开放四十周年的大背景下，强调这些以往被反复提及的问题，反映了对资本市场的重视，但最主要的恐怕还是相关政策的落实问题，包括引进长线投资者，毕竟现在市场交易疲弱已久，投资信心都很弱，这个时候开这样会，能够把信心调动起来，能够形成一种向上的合力，这是最重要的。

　　参加此次座谈会的中国证券投资基金业协会党委书记、会长洪磊在接受媒体采访时表示，目前资本市场的主要问题是，融资功能和长期资金供给不匹配。目前市场充斥着短钱、热钱等投机性资金，需要增加以养老金、保险资金等为代表的长期资金供给，这需要创造有利的税收政策环境，还需要创造与长期资金相匹配的考核制度环境。

　　此次座谈会与证监会10月底发布的三个声明内容一脉相承。10月30日上午，证监会罕见在盘中发声，正在按照金稳委的统一部署，围绕资本市场改革，加快推动三方面工作，一是提升上市公司质量，加强上市公司治理，规范信息披露和提高透明度；二是优化交易监管，减少交易阻力，增强市场流动性，减少对交易环节的不必要干预，让市场对监管有明确预期，让投资者有公平交易的机会；三是鼓励价值投资，发挥保险、社保、各类证券投资基金和资管产品等机构投资者的作用，引导更多增量中长期资金进入市场。

　　11月6日，证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》，着力解决A股市场随意停牌、长期停牌、信息披露不充分的问题，证监会副主席阎庆民近日表示，A股市场停盘“顽疾”明显改观。

　　此外，赵锡军认为，还有两点更重要的建议需要考虑。第一，到目前为止，我们的资本市场注重融资功能的发挥，需要考虑如何改变为投资和融资并重的市场；第二，资本市场需要强有力的专业队伍，专业服务机构是否有足够专业能力承担这些功能是关键。

　　新时代证券首席经济学家潘向东告诉《财经》记者：“对于后续改革最值得期待的是，建立市场化、法制化的资本市场，这可能也是金融工作会议的重点。”潘向东认为，具体的改革措施可能包含四个方向：

　　第一，健全多层次资本市场。例如借鉴海外成熟市场的发展经验， 建立多层次资本市场合理的升降级通道，完善新三板转板制度和市场内部分层，规范发展区域性股权交易市场等。

　　第二，完善资本市场发行、退出等基本制度。通过改革股票发行制度，推进股票发行向注册制改革，吸引更多的优质公司在A股上市，持续推进新股发行常态化，还要完善资本市场退出制度，推进上市公司并购重组，通过多种方式提高融资主体的质量。

　　第三，加快对外开放，畅通各类资管产品规范进入资本市场的渠道。未来可以争取扩大A股纳入MSCI等国际指数的比重，推进沪伦通进展，完善外商投资证券、期货管理办法，改进QFII、RQFII机制，等等。

　　第四，完善资本市场监管，规范市场秩序。完善资本市场监管，强化信息披露制度，规范市场秩序，做好投资者保护。同时，减少对交易的行政干预，提高资本市场效率。　

责任编辑：闫宏亮