原标题：央行票据互换发行在即，强调并非中国版QE

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　　伴随年初中国银行成功发行首单银行永续债，通过永续债的形式补充银行资本在我国开始进入实践阶段。而作为配套支持政策之一，央行创设央行票据互换（CBS）并将合格的银行永续债纳入央行担保品范围等为永续债提供流动性支持的举措，一度引发市场关于中国版QE的讨论。

　　有市场机构认为，公开市场业务一级交易商使用持有的永续债换入央行票据后，就可以使永续债出表，不用计提风险资本。换个角度看，这意味着央行要入表，相当于央行购买了永续债。

　　对此，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜周二在出席国务院新闻办政策吹风会上表示，CBS并非量化宽松（QE），创设CBS主要是为提升永续债的市场流动性。

　　“刚刚开始做这件事情的时候，市场有一些声音，说你们是不是搞放水，是不是中国的QE，我觉得这一次的票据互换不是中国版的QE，它和QE有本质的区别。”潘功胜说。

　　他指出，CBS是“以券换券”，不涉及流动性的投放，不涉及基础货币的吞吐。一级交易商参与互换，用持有的永续债换成了央行的央票，但不是拿到央票就可以自动获得央行的基础货币，这两者之间没有关系，所以该工具对银行体系的流动性的影响是中性的。

　　其次，永续债的所有权和相应的风险没有转移。 潘功胜强调，央行票据互换不会导致永续债所有权和信用风险的转移，永续债的所有权仍然在商业银行表内，其利息所得者也是债券持有人。

　　“只是通过这样一个操作，央行按照市场化的标准收取费用，提升了永续债的流动性。”他说。

　　此外，潘功胜说，CBS作为一个新兴的金融市场产品，其目的是要引导和培育市场，更多的还是希望市场自身的力量发挥作用，人民银行对此并不设数量目标。

　　中国人民银行货币政策司司长孙国峰补充称，结合市场需求和央行一定的市场化收费设定等情况，央行进行票据互换工具的操作数量也不会有市场想象得那么大。“很快我们将进行首次的CBS操作，大家也可以看一下操作的情况，到时候会更清楚。”

　　总体而言，央行创设CBS，是为了支持银行永续债发行，是众多配套政策中的一项。除此之外，银保监会还扩大了保险机构投资范围，允许其投资永续债等资本工具。财税部门则明确了永续债的会计处理，很快还将明确永续债的税收处理。

　　下一步，潘功胜表示，央行将继续支持商业银行通过债券市场来补充资本。一方面，要拓宽资本补充债券投资者范围，比如推动商业银行资本债券在商业银行柜台发行，允许合格的投资者和高净值个人投资者投资资本补充债券；扩大境外机构对中国资本补充债券的投资，也可以允许有条件的中国商业银行到境外债券市场发行资本补充债券；推动基金、年金等长期投资者参与投资资本补充债券等待。

　　另一方面，要继续优化资本补充债券的政策框架，比如简化发行审核程序、尽快明确永续债税收政策等。

　　此外，在不同资本工具条款设计方面，此次推出的是减记型永续债，下一步还将探索发行转股条款的永续债和二级资本债。

责任编辑：王亚南