全球经济或暂难摆脱负利率专家称将颠覆人们储蓄投资方式|负利率|全球经济

原标题：全球经济或暂难摆脱负利率专家称将颠覆人们储蓄投资方式

报道称，超低利率帮助推动股票市场达到历史高点，因为安全资产的投资回报减少使得人们在其他领域寻求收益。促使人们投资风险较高的资产，是各央行试图施加的刺激效应的一部分。但也有人担心，极低的利率可能引发市场泡沫，反而招致痛苦后果。到目前为止，这些可怕的预测尚未成真。目前，始于2009年3月9日的美股牛市已持续11年。

在德国，一些银行正告知持有大量现金的企业和其他机构，大额储蓄必须支付利息，而不能收取利息。德国金融网站比亚洛网站的数据显示，被罚息的通常是存款超过50万欧元（1欧元约合7.56人民币）的大额账户。银行之所以这样做，是因为它们自己必须为在欧洲央行的存款缴纳0.5%的罚息。如果银行无处存放储户的资金，这些钱会进入银行在欧洲央行的存款账户，并且导致银行被收取利息。

目前尚未对个人消费者等小储户的储蓄收费。这种想法在政治上是有害的，尤其是在德国。

报道称，但是，低利率环境引发了有关财产保值的质疑，特别是对那些试图为退休养老储蓄的人来说。德国新闻媒体充斥着有关“惩罚性利率”的报道，并批评欧洲央行——媒体报道称——没收储户财产。

目前尚未对个人消费者等小储户的储蓄收费。这种想法在政治上是有害的，尤其是在德国。

德国杜塞尔多夫的一名金融教练格哈德·米歇尔认为，人们需要认识到，即使在较正常时期，通货膨胀也会吞噬储蓄。不过如果利率高于零，人们可能不太会意识到这一点。

他说：“从历史上看，储户的收益从来不具吸引力。通胀率会侵蚀政府债券市场或储蓄市场的一切回报——历来如此。现在让人们震惊的是，人们必须面对零利率，甚至负利率。”

现年53岁的米歇尔教授价值投资，这种更加耗时的方法通过分析企业财务报表，寻找可能被市场低估的公司。

据报道，在欧元区19个国家中，价值4万亿欧元的政府债券当前收益率低于零。在全球范围内，日本和其他国家还有价值数万亿的政府债券的收益率低于零。就连2012年出现政府债券违约、债务负担为欧洲最高的希腊，也能够以负利率出售3个月期债券。

为什么会有人实际上贴钱而购买债券？

一种看法是，投资者在为投资的安全性买单。或者买家可能希望出售债券获利，如果利率继续走低——一些分析人士认为会出现这种情况——买家有可能获利。

报道称，积极的一面是，低利率或负利率可以方便企业和消费者借贷，从而刺激经济活动。欧洲央行称，自2013年以来，其实行的政策创造了1100万个就业岗位。在美国，由于按揭贷款利率降至3.7%，房屋销量出现增长。

核心提示：设想一下，你身背房贷，不用缴利息，还能收利息。或者想象一下，钱存进银行，收利息的是银行而不是储户。超低利率和负利率现象正蔓延到世界许多经济增长缓慢的地方。

【延伸阅读】美联储“按兵不动”维持利率不变

参考消息网1月31日报道 路透社1月29日刊载题为《美联储按兵不动》的报道称，美联储29日在今年首次政策会议上维持利率不变。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔指出，美国经济持续适度增长，就业市场“强劲”，未显示出借贷成本即将发生变化的任何迹象。

报道称，鲍威尔在新闻发布会上表示：“我们认为，当前的货币政策立场是合适的，可以支持持续的经济增长、强劲的劳动力市场和通胀回归2%的目标。”此前美联储在声明中宣布，一致决定将目标利率维持在1.50%至1.75%的区间。

他指出，有迹象表明全球经济增长正在企稳，围绕贸易政策的不确定性也在减少。这两方面的担忧是美联储去年3次降息决定的关键因素。

美联储的声明表示，就业增长稳健，失业率处于低水平，与去年12月会议后发布的声明几无变化。

美国TIAA银行全球市场总裁克里斯·加夫尼说：“只要国内生产总值增长和通胀不超出我们目前所处的区间，牢牢稳定在2%左右，美联储就会在可预见的未来维持利率不变。”

报道称，美联储目前的做法是每月回购600亿美元（1美元约合6.89元人民币）国债，以确保银行融资市场有充足的短期流动性。鲍威尔未就当前的做法提供新的指引。

该计划将至少持续到4月份，而相关的回购协议也将至少持续到4月份。

美联储的政策制定者一直在讨论如何以及何时结束自去年10月以来一直在进行的购债临时举措，以及可以使用何种常设替代措施来确保美联储继续控制联邦基金利率。

报道介绍，在一项相关决定中，美联储将银行超额准备金利率上调5个基点至1.60%。官员说，需要这一技术调整，才能将联邦基金利率保持在目标区间的中点。

此次利率决定符合市场普遍预期。近期经济数据显示经济将继续增长，且没有迹象表明通胀上升速度过快，可能带来经济减速的风险，以至于美联储可能需要提高借贷成本来应对。

报道称，美国斯帕坦证券公司首席市场经济学家彼得·卡尔迪洛说：“投票一致支持这一结果，这意味着美联储将继续按兵不动。当然，美联储随时都保持大门敞开。”

美联储2019年三次降息以提振受到贸易战打击的经济，为进一步调整利率设定了很高的门槛。鲍威尔曾表示，任何调整都需要对经济前景进行“实质性的重新评估”。

美联储对家庭支出的评估从2019年12月的“强劲”略微降至“温和”。美联储还指出，企业固定投资和出口“依然疲软”。

1月29日，在美国首都华盛顿，美国联邦储备委员会主席鲍威尔在新闻发布会上讲话。新华社

（2020-01-31 13:05:08）

【延伸阅读】升至0% 这个国家率先结束负利率——

参考消息网12月23日报道 台媒称，瑞典央行12月19日将回购利率提升0.25个百分点至0%，让施行了近5年的负利率政策划上句点，成为全球第一个结束负利率政策的国家。这不仅让金融业喘一口气，也使其他一些央行的负利率实验面临考验。

据台湾《经济日报》12月20日报道，瑞典央行行长英韦斯对经济展望低调处理，仅强调负利率政策造成的伤害，特别是超低利率带来的资产泡沫风险。他也坚信负利率政策只是一种暂时做法。

报道介绍称，瑞典在2009年成为全球第一家向商业银行存款收费的央行，2015年调降基准利率至负值，如今率先结束负利率政策。欧元区、日本、丹麦、瑞士及匈牙利仍在实施负利率，而欧洲央行9月将存款利率从负0.4%再降到负0.5%，已遭到部分会员国的抨击。

据报道，瑞典央行虽提高基准利率到零，但银行超额准备金存款利率仍是负值。其他央行将密切观察瑞典央行升息的后续影响，研究未来将如何扭转负利率政策。

瑞典央行指出，“通胀率从2017年初开始，便已接近央行所订的2%目标，且央行评估未来通胀情势仍将接近此一目标”；央行预料，“未来几年内”回购利率仍将维持在零，并且仍将依照现行量化宽松计划，继续购买国债到2020年底为止。

报道称，瑞典央行决策理事会并非一致赞成升息，两位副行长都对升息持保留立场。尽管通胀加速上升，使央行有理由升息，但全球贸易紧张升高，已使瑞典出现增长减缓信号。

经济学者指出，由于全球制造业景气走软，因此央行升息有些不可思议；但从景气循环角度来看，瑞典经济出现有利的产出缺口，且通胀也离目标不远。

资料图片：瑞典首都斯德哥尔摩市中心皇后大道。（新华社）

（2019-12-23 00:17:01）

【延伸阅读】美联储维持联邦基金利率不变

12月11日，在美国首都华盛顿，美国联邦储备委员会主席鲍威尔在新闻发布会上讲话。美国联邦储备委员会11日宣布将联邦基金利率目标区间维持在1.5%至1.75%不变，符合市场普遍预期。新华社发（萨拉·西尔比格摄）

（2019-12-12 08:53:13）

【延伸阅读】摩根策略师：若经济衰退来临美国恐陷“零利率”困局

参考消息网12月12日报道 境外媒体报道称，美联储利率决策会议即将召开，但美联储主席鲍威尔在上次降息后暗示年底前将不再调整利率政策，等同宣告降息周期结束，摩根大通长期投资策略高级顾问扬·洛伊斯表示，美国经济只要遇上一场“普通衰退”，马上就会出现负利率。

据《香港经济日报》12月9日报道，扬·洛伊斯表示，目前国际政治情势不稳，全球经济也未走出增长放缓阴霾，美国央行利率很有可能步入日本、欧洲的后尘，进入零利率、甚至是负利率的情况。如今，全球央行吹起降息潮，并通过不断累积的债务推升经济泡沫，2019年上半年全球债务规模高达250万亿美元（1美元约合7元人民币）。

报道称，扬·洛伊斯认为，只要美国遇上一场普通的经济衰退，就会也陷入负利率。近日，美国交出亮眼的非农报告数据，代表美国就业市场依然强劲，暂时缓解美国经济衰退的疑虑，但是先前美国国债收益率倒挂，已暗示美国经济正缓缓酝酿，步入经济衰退的困境。

另据台湾中时电子报12月11日报道，扬·洛伊斯表示，若经济衰退真的来临，美联储可能会效法日本以及欧洲央行，恐将利率调至零，甚至是负利率，并重新启动量化宽松政策（QE）。负利率一旦启动，银行业借由放款赚取利润的空间将大幅缩减，一些退休基金以及保守型投资基金的收入也可能因债券收益率过低而大跌。此外，借贷成本低廉会推高金融商品价格，股市、房地产等会形成资产泡沫，若是泡沫破灭，恐引发更大经济衰退。

此外，鲍威尔所一再强调的，就是货币工具是美联储提振经济或是面临经济衰退的关键，但若真的出现负利率，美联储将失去调节手段。