尽管反对之声不绝于耳，但英国政府仍然按计划开始了大举抛 售黄金的计划，致使本已萎靡不振的世界黄金市场雪上加霜。被市 场无情抛弃的黄金不仅失去其昔日作为财富最终象征的辉煌，甚至 还大有行将退出金融舞台之势。黄金高贵的身价为何一再跌落？

　　上周伦敦市场黄金价格以每盎司253．65美元的20年最低价收 盘后，19日金价继续下挫15美分，创下新的最低纪录。至此，金价 两个多月来下挫了近15％。同时，南非、北美、澳大利亚等地证券 市场上各大黄金公司的股票价格大幅下挫，主要产金国的货币也随 之贬值。

　　各国中央银行和国际金融机构纷纷削减黄金储备是导致金价持 续下跌的直接原因。继荷兰、比利时、阿根廷、澳大利亚和加拿大 等国抛售黄金后，瑞士不仅将瑞士法郎同黄金脱钩，而且表示将出 售相当于其一半黄金储备的1300吨金块。国际货币基金组织也计划 将300亿美元黄金储备中的10％变现。而发明“金本位”的英国则 于今年5月初宣布在几年内出售415吨黄金，即58％的黄金储备。本 月6日，英格兰银行以每盎司兑261．20美元的低价在伦敦市场抛售 了25吨黄金，开始其黄金和外汇储备结构调整进程。此举被喻为“ 在黄金的棺材上钉下最后一颗钉子”，诱发了金价最新一轮猛烈的 跌势。

　　那么，黄金的身价究竟发生了什么变化？首先，黄金一向是防 范通胀的储备手段，但目前全球经济进入低通胀时期，作为货币稳 定标志的黄金少了很多用武之地。其次，作为长期投资工具，黄金 收益率日益低于债券和股票等有价证券。同时，在电子交易时代， 黄金越来越难作为国际清算手段，其储备成本却是最高的。此外， 随着欧元的问世，欧元区各国储备资产需求下降，欧洲央行明确宣 布将把黄金储备下调到储备资产总量的15％。在这种背景下，越来 越多的中央银行认为，与其让徒有虚名的金块在国库中睡大觉，不 如换为更具活力的储备和投资品种。而正因为金价回升前景渺茫， 黄金生产者又往往低价出售期货，这进一步压抑了人们对黄金价值 的预期。从根本上说，一国黄金储备的多少与其国际支付能力及其 货币的信誉已无太大关系。近两年来的金融危机没有导致金价上涨， 这恰恰说明黄金作为“避风港”的地位已不复存在。

　　事实上，自1971年美国放弃黄金官价后，黄金就丧失了在国际 货币体系中的核心地位。但由于70年代世界物价飞涨，金价随着通 胀率的上升一度从几十美元爆涨到850多美元。从80年代开始，金 价一直走下坡路，迄今已从峰值回落了60％。特别是过去10年间， 共有6700吨作为官方储备的黄金在市场上抛售，加剧了金价的跌势。

　　黄金未来的命运似乎主要取决于三方面因素：第一，抛售黄金 的风潮会否扩散，关键要看美国、德国、法国和意大利等国是放弃 固守黄金储备的立场，并为避免资产贬值采取一定保护性措施，还 是随着潮流也调整储备资产结构。从近期看，国际货币基金组织出 售金块用以解除世界最贫穷国家债务负担的计划能否付诸实施对金 市走向举足轻重。目前，一些黄金生产国和世界黄金理事会发起阻 止抛售黄金的运动，对国际货币基金组织一言九鼎的美国国会中反 对抛售黄金的声音也颇大，“抛金”浪潮会否有所收敛值得关注。 第二，世界上是否会爆发大规模战乱或股灾等严重的金融危机，使 黄金重显“避风港”的神威。第三，是否真会出现“千年虫”等威 胁国际金融体系的问题，使国际金融社会重新依赖传统上最可靠的 “金本位”。

　　从目前世界经济发展的趋势看，黄金作为储备资产的功能似将 逐渐削弱，传统意义上的“金本位”不可能复兴。金价在探寻其自 身价值路途中虽不时会发出熠熠之光，但终归难以恢复往日的辉煌 了。