国企指数一度重上五千点大关

　　国内经济数据良好刺激恒指创近4年半高位

　　国企指数一度重上五千点大关

　　周三港股在多项利好消息刺激下造好，恒生指数稳收14600点之上，创下自2001年2月底以来收市高位。国企股再度成为市场焦点，国企指数一度重上五千点大关，为今年3月后首

　　昨天，中国上半年经济增长9.5％、标普调高中港评级等因素，皆利好港股走势。尤其是国家统计局发布的上半年统计数据显示，我国上半年经济增长速度为9.5％，上半年居民消费价格总水平上涨2.3％，上半年我国经济运行继续朝宏观调控预期方向发展，总体形势良好。并特别提到下半年房地产仍然会保持一个比较快、比较稳健的增长速度。与此同时，来自建设部的消息称，未来房地产市场调控将主要围绕供应结构、清理处置闲置土地、税收和信息预警系统环节，相关部委近期不会再出台进一步调控政策，工作重点将落在各项措施的落实上。

　　受此消息刺激，香港的H股更是大幅上涨，特别是受制于宏观调控、房地产政策影响较大的钢铁、水泥等周期性原材料行业个股都出现了较大的上涨。盘中国企指数一度突破5000点大关，尾市上涨1.78％。

　　恒生指数全日收报14602.70点升34.96点或0.24％，恒生国企指数报4982.25点升90.19点或1.84％。

　　大通证券　张亚梁

　　H股走强或成A股反弹信号

　　虽然A股市场在近期走势并不抢眼，但香港恒生指数与H股(国企指数)却出现了极为活跃的市场，恒生指数一度创下了四年来的新高，而H股在昨日也出现了极强的走势，最高达5040.2点，而52周以来的最高点为5166.97点。那么，H股走强对A股市场走势有何影响呢？

　　预期宏观调控的压力减轻

　　打开H股的历史走势图，不难发现，H股与A股在近三年来的走势有着一定的重叠之处，尤其是自去年4月份以来，H股与A股的走势简直是如出一辙，这很大程度上是因为H股板块中的权重股大多是周期性行业个股，A股市场亦如此。而去年4月以来正是新一轮宏观调控政策的开始，所以，H股与A股出现了同步下调的走势。

　　但近来媒体的信息使市场预期，政府再度出台宏观调控新政策的概率并不大，一是中国人民银行在日前结束的分支行长座谈会提出，下半年人民银行将继续执行稳健的货币政策，而稳健的货币政策较前期市场预期的紧缩货币政策有了较大的改观。二是媒体直接援引建设部官员的话称，近期不会出台新房地产宏观调控政策，虽然未得到权威人士的确认，但从二季度以来的房地产价格涨幅的回落以及物价指数明显回落等信息中，依然可以看出此报道具有一定的可信度。

　　H股走强或成A股反弹的信号

　　也就是说，宏观调控的预期压力开始减轻，那么，长期受到宏观调控压力的H股走势自然会有如释重负的感觉，股价的反弹也在情理之中。更为重要的是，受到调控影响较大的水泥等行业的业绩也出现了复苏的迹象，在今年一季度水泥行业进入了寒冬，全行业亏损3.5亿元，但到了4月份，全行业单月盈利达到了2.7亿元，到了5月份更是高达7.15亿元，如此一来，海螺水泥等水泥行业的龙头企业的盈利能力自然得到复苏。

　　而且，在宏观调控压力减轻以及未来不再出台新的宏观调控政策的预期下，周期性行业业绩的复苏具有一定的持续性，那么，相关行业龙头股的业绩恢复性增长也具有持续性，这也可能是昨日H股市场的钢铁、水泥、煤炭等周期性个股出现大幅反弹走势的原因。

　　现在的问题是，H股会否成为A股市场的先行信号，即H股的走强会否引发A股的反弹，对此，我们的看法是，概率极大。一是因为H股反弹的诱因在于宏观调控压力的减轻以及未来不再出台宏观调控政策的预期，这也是目前A股市场所寄望的变化。所以，只要H股有此预期并反弹，A股同样会有此预期并反弹。二是因为引导H股反弹的力量来源于钢铁、煤炭、水泥等周期性行业个股，而这些个股在A股市场前期又跌幅极其惨烈，存在着反弹的欲望，所以，一旦H股反弹就等于给A股这些周期性个股点燃了反弹的导火索，最终或会引发A股市场周期性的反弹。

　　江苏天鼎　秦洪