国际油价高位运行不可避免

　　需求旺盛，炼油能力受限

　　国际油价高位运行不可避免

　　中国证监会上海监管局副局长黄运成指导的同济大学有关课题研究认为，当前，三大因素导致石油价格不断上涨，并形成中期趋势。从供求基本面分析，结合当前石油价格上涨

　　世界经济强劲复苏导致需求过旺

　　黄运成指出，在过去50年里，全球经过1973年、1979年和1989年三次油价飙升，都与战争有关。“与以往不同，此次暴涨则在没有战争的条件下，因世界经济强劲复苏导致需求过旺，而原油供给短期刚性形成的。”他说。

　　黄运成和他指导的研究生预计，2001年—2025年间世界能源需求将增加54％，直到2025年将持续以年率1.8％增长，而亚洲增长率最高。“预计亚洲国家需求增长将占世界总需求增长的40％，到2025年其能源消费将翻两番。”同济大学博士后马卫锋说。黄运成指出，美国作为全球第一石油消费进口国，去年全年美国经济增长率达到4.4％，为近几年最快的增长速度。今年第一季度经济增长又达3.8％，下半年的增长前景比较乐观。“尽管美国的经济增长速度会在一定程度上受到利率上升和油价上涨的限制，但美国石油消费依旧很大，其每星期公布的石油战略库存和商业库存时刻影响着石油期货价格。”黄运成说。

　　黄运成指出，印度近年来石油需求增长很快，预计2005年—2007年将以每年至少3.6％的速度增长。与我国不同，印度自有油气资源非常有限。自1970年代以来，印度每年石油消费量的70％左右靠进口。去年印度进口石油7000万吨－8000万吨。国际能源署预计，在未来25年，印度所消耗的石油中将有90％要依赖进口；同时，日本经济在经历10年低迷后，目前正在缓慢复苏，石油需求也会在原有基础上有所增长。

　　“总体来看，未来数年，世界经济形势向好，将拉动全球原油需求持续走旺。”黄运成分析说。他判断，发展中大国原油消费的持续增长，将成为拉动全球原油消费增加的主力军，并逐渐改变以发达国家为主的原油消费格局。

　　国际投机者乘机炒作推高油价

　　黄运成等人研究指出，石油产品市场中金融的操纵，已使原油价格偏离供求，使原油成为带有投机性的金融产品。从当前的市场供求来看，即使在油价飙升的2004年，平均每日供应量也比需求量多出50万—100万桶。“石油价格上升不该如此迅速，但石油进口国的强劲需求和对产量的担心，让国际投机者乘机炒作，推高了油价。”同济大学经济管理学院研究生刘莹说。

　　据黄运成介绍，今年6月中旬以来，投机力量严重夸大了产油国剩余能力不足这个缺陷，并开始大量购买原油期货合同，特别是远期合同。对冲基金、投资银行和其他交易商今年都增加了他们在石油交易上的赌注。据美国商品期货委员会统计，对冲基金现有交易量占油市的60％。“世界原油日供应量为8400万桶，这个量完全能适应市场的实际需求。但是，期货市场上的交易量却达到1.2亿—1.6亿桶，正是这种纸上交易造成了油价的暴涨。”黄运成告诉记者。

　　今年以来，欧佩克几次调高日产量仍无法减轻市场的压力，“投机和非基本面因素是主要原因，这个因素可能令目前的油价每桶额外增加10—15美元。”黄运成说。投资银行和对冲基金“投机”油价的另一个明显例证就是，7月7日伦敦遭遇炸弹袭击后，一些交易商因担心世界经济减速而撤离风险投资，致使当日油价跌幅超过4美元。

　　黄运成介绍说，近年来，在国际石油期货、期权及互换市场上，总能看到JP摩根、巴克雷投资、美林、高盛、美洲银行、石油金融公司、苏格兰皇家银行、HSBC、里昂信贷、ABN阿姆罗的身影。“随着投资银行和对冲基金庞大的投机性购买需求的加入，投机交易使国际油价的涨落速度超过正常范围，其走势让人吃惊。”他说。

　　不管怎样，高油价时代的确已踏着原油期货价格不断走高的节拍，向我们走来，在考验着市场调控者把握市场能力的同时，也必将深刻地影响着我们每个人的生活。

　　新华社记者　黄庭钧