券商集合理财和基金谁更值得投资

　　时值岁末，股票型基金发行进入一个高峰期。本周一，广发聚丰基金和天治核心基金(LOF)同时开始发售，东方精选基金也获准发售。处在发行期的还有诺安股票基金和建信恒久价值基金。与此同时，广发证券又传出消息，将在本月推出国内第一个专门投资于G板股票(即实施了股改分置改革的上市公司)的集合理财计划“广发理财3号”。

　　从业绩表现看，广发、招商、东方等创新试点券商等之前推出的集合理财计划，今

　　各路资金掘金G股

　　业内人士分析认为，年末偏股型基金的集中发行可能与基金看多后市，正在积极寻找机会建仓有关。近期深沪股市蓝筹股的低位接盘已经非常踊跃，多家券商、基金等机构也认为现阶段是战略性资金入场的好时机。G股本身大多就是绩优公司，而预期在政策优惠上又有“优先权”，无疑将成为各家新基金建仓的重点。

　　而根据有关统计数据，以10月31日收盘价和前三季度每股收益计算，上市公司的整体市盈率和市净率分别为19.88倍和1.597倍，G股公司的相应指标分别为10.53倍和1.52倍。G股板块的盈利能力更强，股价水平更低，投资价值比较突出。

　　G股的优势也开始成为集合理财计划的卖点。广发证券资产管理部有关人士表示，广发理财3号的股票投资范围包括已经完成股改和已经公布方案的上市公司。他表示，选择针对G股的方针，是因为在完成股改以后，大股东和流通股股东利益实现一致化，这让价值投资理念有了更大的用武之地。

　　集合理财和基金谁更值得投资

　　据了解，广发理财3号存续期为3年。资产组合中股票投资比例为0％—80％，固定收益品种投资比例为0％—95％，其他如低风险高流动金融工具的投资比例为5％—100％。这样的投资组合和股票型基金相差不大。而一些券商更是以基金作为集合理财计划的品种。投资者不免会问，买谁更好呢？

　　相比较基金而言，券商集合理财的门槛较高。像广发3号属于非限定性产品，首次参与最低金额要求不低于10万元。

　　在费率方面，集合理财计划更为灵活。不同股票型基金的管理费和申购、赎回费用基本相同。而有些券商理财计划为吸引客户，规定收益率达不到一定标准就免收管理费。

　　当然，投资者最关注的还是投资能力的问题。由于最近一年大盘持续低迷，许多开放式股票基金净值都跌破了1元，还不如一些集合理财计划的表现。

　　不过，银河证券首席基金分析师胡立峰认为，基金和集合理财计划并不是同质化产品，投资范围也有区别，不能直接比较。招商基金公司客户总监刘凯也表示，相对于私募性质的集合理财计划，基金是公募产品，透明度更高。而且基金已经上市多年，集合理财进入市场很短。

　　“从国外经验看，集合理财不会代替基金成为主流，但为市场增添了新的选择。”胡立峰说。刘凯则表示，相对集合理财而言，基金是更为大众化的产品。

　　本报记者贾肖明