寻找市场下一个兴奋点

　　股市三人行

　　主持人:本报记者贾肖明

　　本期嘉宾:

　　东莞证券李大霄

　　万联证券尤晓光

　　广州证券袁季

　　本周多空指数

　　李大霄:★★★★★

　　尤晓光:★★★☆☆

　　袁季:★★★☆☆

　　本周个股推荐:

　　尤晓光:G江南600072——

　　场地搬迁，业绩增长。

　　G皖维600063—

　　高强聚乙烯龙头企业。

　　袁季:G时代(600458)

　　G索芙特(000662)

　　真正意义的并购重组已经开始

　　主持人:上周市场出现了一件有意思的事，就是宝钢举牌邯钢，两大钢铁大亨的股权之争对资本市场的意义何在？

　　李大霄:宝钢举牌邯钢，而邯钢不超过7亿股增持回应宝钢举牌，这标志着证券市场的真正意义上的并购重组的开始，并且产业整合开始利用资本市场来进行。现在的市场已经具备并购重组条件，以下五方面值得重视:

　　第一，股票分置改革为并购重组打下基础。第二，当前股票价格并未充分反映企业价值给收购带来机会。第三，并购重组是国外大公司迅速发展的有效途径。第四，并购重组是资源优化配置的有效途径。第五，公司控制权的争夺造就投资机会。

　　值得注意的是，除邯钢外，莱钢股份、G广钢、G马钢、G八一、G安钢、G酒钢、G济钢和南钢股份也被纳入宝钢的投资范围，另外由于目前国内钢铁行业集中度距管理层预计目标差距仍明显，中国最大10家钢铁企业钢产量全国占比36％，该数字在2010年前后计划提高到50％至60％，因此跨区域整合是管理层大力推动的行业调控手段之一。宝钢集团作为央企上市公司理所当然的成为收购先锋，这也符合国家央企整合“主业清晰、做大做强”的整体目标。从中石油、中石化等收购子公司的大潮起步，到进一步以宝钢为代表的横向收购出现，标志着利用资本市场进行产业整合正式拉开序幕，投资者应关注其中的投资机会。

　　定向增发概念关注两类个股

　　主持人:定向增发成为近期的一个热点，您认为定向增发的优势何在？哪些个股容易成为定向增发概念股？

　　尤晓光:近期A股市场进入了火爆加速拉升的态势，涨停板个股比比皆是。从行情的热点来看，作为金融创新的定向增发已成为市场热钱密切关注的新热点。

　　与以往的非定向增发不同，定向增发具有以下优势:

　　由于定向增发很多是向大股东增发的，募集的资金一般用于收购大股东的优良资产，这样既能解决关联交易问题，又可以迅速提高上市公司的业绩。另外，定向增发不会对二级市场的股价造成压力。由于定向增发的价格往往较二级市场价格有一定溢价，这样就不会对股价造成压力，也有利于增加二级市场投资者的持股信心。

　　从目前A股市场的实际情况来看，有两类个股易成为定向增发概念股。首先是房地产板块，对于小盘的房地产股，控股股东往往拥有大量的土地资源和优质项目，在全流通的背景下，此类上市公司的控股股东倾向于定向增发。其次是钢铁板块，许多钢铁公司都希望整体上市，定向增发就是最好的途径。

　　主流热点向重组并购方向转移

　　主持人:中工国际受到追捧成为市场关注的焦点，股价还有没有上涨空间？最近市场比较动荡，热点频频转换，您预测下一个热点板块是什么？

　　袁季:股改之后首家IPO吸引了超过100倍的超额认购，最终定价为询价区间的上限每股7.4元，按本次发行后发行人2005年每股收益对应的市盈率为19.83倍，发行总量为6000万股。根据统计，建筑业的平均市盈率超过30倍，再看中小板，市盈率水平约为40倍，可以预见，在当前市场状况下，中工国际上市仍有颇为理想的溢价空间。

　　仅仅从指数升幅来看，市场的风险显得很突出，毕竟在涨幅逾60％之后调整的压力不能低估，众多投资者心态趋于浮躁，体现在盘面上就是情绪化的涨跌。笔者认为，对大盘存在系统性风险的判断，恐高的心理因素可能更大，实际上，近期的个股风险将大于系统性风险。在后一阶段，市场的主流机会有可能向重组并购方向转移:一类是来自于企业内在要求的，比如以ST为代表的绩平、绩差股，为求生存而战；一类是来自于行业整合要求的，如水泥、钢铁、汽车等传统行业，投资者可重点予以关注。

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　　制图:喻焰