三钢闽光（002110）日前公布三季报。报告期内公司业绩大幅增长，单季度实现每股收益0.538元，同比增长806%，一举扭转中期业绩亏损的颓势，实现全年累计盈利。

　　三钢闽光业绩对钢价敏感性强，钢价反弹带来盈利大幅增长。吨钢盈利上升100元将增厚公司每股收益0.52元，在上市公司中对钢价敏感性仅次于八一钢铁，这也是三季度业绩大幅增长的原因；8月份以来，钢价的下跌进入尾声，反弹已经展开，四季度业绩可能没有公司预计的那么悲观。公司预计2009年归属于母公司所有者的净利润比上年下降50%-100%。

　　9月份房地产投资继续加速，新开工面积持续增长，给建筑用钢带来新增需求，预计建筑用钢价格反弹幅度领先板材；公司建筑用钢占比75%以上，是建筑用钢领域的代表性企业，将因此持续受益。

　　股价催化剂：1、钢价持续反弹，时间和幅度超出预期；2、中厚板资产注入报批，将因此减少吨钢关联交易200元，增厚利润2亿元，折每股收益0.24元。

　　预估2009年、2010年每股收益分别为0.21元、1.03元，同比分别增长224%和389%。作为福建省最大钢铁生产企业，公司将受到《福建省八个重点产业调整和振兴实施方案》等政策的支持继续发展壮大，同时存在集团中厚板项目和其他资产注入预期，业绩弹性较大，维持“强烈推荐-B”的投资评级，目标估值20元。（招商证券 张士宝 林向涛）

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