■望远镜

　　根据相关文件，2010年3月底前，各省区市要编制和审批完成资源整合实施方案（实施方案要明确2010年年底前必须完成的整合重点及目标任务），并报国土资源部备案。2010年年底前，按照经批准的进一步推进整合实施方案，全面完成整合工作任务。凡未按整合实施方案完成整合工作任务的地区，自2011年1月1日起，不得新设矿业权。

　　据媒体报道，10月26日国土资源部召开“全国矿产资源秩序整顿规范总结表扬暨进一步推进整合工作部署电视电话会议”。河南省副省长张大卫在电视电话会议上透露，河南省正在酝酿小煤矿生产安全长效机制。措施之一就是效仿山西，推行由骨干企业对30万吨以下产能的小煤矿进行兼并整合。

　　2010年煤炭供给不会过剩。这一消息符合我们9月份以来的预期，即山西推行的“国进民退”的整合小煤矿模式或在全国范围内推广和复制。

　　我们预计，展开新一轮全国范围内的煤炭资源整合，将消除市场对2010年煤炭供给可能过剩的担忧。

　　行业的集中度进一步提高，议价能力增强。随着资源进一步整合，煤炭行业的集中度将继续提高。大型煤炭企业会根据市场供求变化来制定生产计划，“价格下跌减少生产，价格上涨控制生产”，从而保证产品价格不会大幅下跌，使煤价更具刚性。

　　回调即买入良机。该政策对煤炭行业属于利好。建议投资者在近期煤炭股回调的时机加仓。

　　推荐业绩释放相对稳定的公司：潞安环能、国阳新能、西山煤电、神火股份。

　　光大证券 陈亮