□晨报记者 陈重博

　　作为融资融券业务中的优质抵押品，封闭式基金之前受到了各路投资者的追捧，今年一季度整体涨幅超过2%，远远强于同期大盘的走势。而时至今日，随着封基折价率的整体下降，其还具备与股指期货之间的套利空间吗？

　　就理论上而言，封基与股指期货之间存在着套利的关系，即在做空股指期货的同时也买入封基，利用封基的折价率来实现套利的空间。这或许会给封基带来短期炒作的行情，但其实质影响有限。这主要是因为股指期货合约期限较短，流动性较好的一般是近月合约，与存续期普遍较长的封基并不完全匹配，以封基作为股指期货的现货，需要不断将期货合约展期，而这在技术上也存在一定难度。

　　另外，资金成本的因素也值得考虑。一只存续期3年左右、折价20%的封基如果借助股指期货进行期现套利，大致存在5%的套利空间。而今年以来，封基价格整体水涨船高，封基折价率大幅下降，多数封基的套利空间已微乎其微。因此，可以说，封基未来的行情与股指期货的关系并不大。