房价飙涨，通货担忧加剧，人民币升值压力增大……经历了30年的高速增长后，中国经济是否会遭遇周期性下滑？什么会成为导致中国经济下挫的诱因？在近日举行的沃特金融峰会上，记者就这些问题采访了世界银行前任驻华首席代表、中国经济问题专家鲍泰利。

　　记者：近30年来，中国经济一路增长，尽管有一些小的周期波动，但没有影响整体的上升趋势。您认为，中国经济什么时候可能会出现趋势性的逆转？房地产价格、通货膨胀等问题，什么会是触发逆转的诱因？

　　鲍泰利：通过这30年来的观察，我发现推动中国经济增长的其实是投资，而不是出口。如果不考虑通胀这个因素，通过观察投资与GDP的比例，我们就能判断中国经济何时会出现周期性变化。不过，中国经济的政府影响太浓厚了，当政府觉得经济有些过热时，就会控制投资总量，因此很难说。

　　中国的经济刺激计划主要集中在货币扩张方面，也使房地产价格特别是高端房地产价格快速上涨，带来很多风险。我认为，房地产的高价在多大程度上会造成风险，这要看融资渠道。如果融资的杠杆率很高，那风险很大；而如果杠杆率并不是很高，那风险还是可控的。

　　记者：近10年来，中国的货币供应一直处于较高的水平，从这个角度看中国通胀的风险是不是很大了？目前中国房价还在不断上涨，一旦房价下跌是不是中国经济就会下滑？

　　鲍泰利：政府今年贷款增加的目标是17%，远远低于去年，这是非常明智的。在我看来，中国目前最大的风险之一就是房地产泡沫是否会破裂。从去年来看，中国商业地产的价格已经稳定了，而在住宅市场上，价格波动还非常厉害，中国政府对这个情况很清楚，他们也在想方设法防止房地产市场出现突然大幅下挫。我认为，中国政府有足够的工具、手段来实现这个目标，比如行政手段。中国政府在土地的供应量、价格，以及贷款政策方面都有行政影响力，这是美国等西方国家所不具有的。这一切都在中国政府的掌控之中。

　　中国应对房地产市场过热不是一个新话题。在2006年和2007年，中国房地产同样经历了一个过热的发展，所以2007年下半年中国政府就开始了调控措施。当时采取的力度比较猛，房地产价格下跌得很厉害，整个经济都出现了放缓甚至停滞。到2010年，中国政府有了更多经验，我想他们这次做决定时会更加谨慎，不会操之过急。

　　记者：中国在经济恢复当中，进口的增长要快于出口的恢复。从这个意义上说，人民币升值是不是不符合美国等其他国家的利益？如果是这样，为什么美国要压人民币升值？

　　鲍泰利：我非常同意这个观点。人民币升值符合中国的利益，也符合越南、墨西哥、柬埔寨等国的利益，但不符合美国的利益。我认识很多华盛顿的高官，每当他们制定这样的政策时我也很纳闷。中国盯住美元的政策是从1995年开始执行的，1997年12月亚洲金融风暴后，中国对美元盯得更紧了。从当时的角度看，这个政策是有利的，而从长远来说，它不利于中国经济的发展。因为中国不同于香港、新加坡等小经济体，如果把人民币和美元绑定在一起的话，中国就等于放弃了自己的货币政策，受制于华盛顿。

　　不过，我也不建议中国政府立刻就开始实行完全浮动的汇率机制，现在还为时尚早。我想，最好的做法是尽早回到2005年7月21日中国开始实施的有管理的浮动汇率制度。▲（本报记者 胡笳）

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