1月CPI上涨4.9%低于预期 权重调整难缓通胀担忧

　　■ 食品和居住类仍引领物价上涨：食品类上涨10.3%，居住类上涨6.8%其中房租涨了7.1%■ 除CPI高位外，PPI同比环比涨幅均扩大并高于预期

　　张泽红 制图

　　早报讯 中国国家统计局15日发布数据显示，1月份，内地CPI同比上涨4.9%，较去年12月份的4.6%有所上升，但远低于市场此前预测的5.3%。

　　考虑到南冻北旱天气和春节消费热潮等特殊因素的影响，此前有分析人士指出，1月份的价格水平将能大致“标示”出2011年内地CPI运行过程中的高点。

　　此番CPI未超5%，再加之统计局调整权数构成后，食品价格上涨对CPI的拉动力有所减弱，一些担心更严厉紧缩政策出台的投资者们着实松了口气。内地股市14日“提前”庆祝，沪综指大涨2.5%，至近两个月新高。

　　但从15日公布的数据来看，推动物价过快上涨的许多内外部因素并未消除，其中最值得关注的便是食品价格的大幅上涨。

　　多位专家在接受采访时均表示，我国通胀局面依然严峻，权重调整对未来CPI数据影响有限。

　　CPI涨幅未破5 此前预测值集中在5.3%

　　统计局数据显示，1月CPI同比上涨4.9%，环比上涨1.0％。在构成CPI的八大类中，值得一提的是，食品类价格同比上涨10.3%，居住类价格同比上涨6.8%。

　　此前，市场普遍预计1月份CPI将创新高，预测值集中在5.3%左右，超过5%的国际通胀警戒线。

　　多数机构表示，昨天统计局公布的4.9%低于预期。申银万国认为，低于预期的最主要原因是食品价格涨幅低于预期，因为国家将涨价比较高的食品价格的权重调低了2.21个百分点。统计局对CPI权数构成的调整方案中，包括将居住提高4.22个百分点，食品降低2.21个百分点。

　　国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良表示，CPI涨幅低于市场预期在一定程度上和市场低估“国十六条”的作用有关。

　　昨天，统计局还公布了1月份的全国工业生产者出厂价格（PPI）数据，环比上涨0.9%，同比上涨6.6%，涨幅都在扩大均高于预期。

　　食品价格仍是主导因素 部分涨幅逾30%

　　统计数据显示，1月份国内食品价格上涨了10.3％，非食品价格上涨了2.6％，其中粮食价格上涨了15.1％，领涨食品类商品价格涨幅，下游的肉禽及其制品同比也上涨了10.9％，鲜蛋价格、鲜果价格则分别大涨20.2％、34.8%。

　　众多分析人士表示，年初以来的异常天气导致的包括蔬菜以及鸡蛋运输困难等都在一定程度上推高了食品价格的整体涨幅，与此同时，由于去年的春节在2月中旬，对1月份的物价水平影响较小，而今年的春节在2月初，对1月份的物价水平影响较大，节假日因素也成为一大推高因素。

　　“春节前，粮油价格维持连续上涨的态势，相比较而言，粮食价格涨速有所放缓，而食用油价格涨速加快，这与春节期间消费产品的结构特点不无关系。”宏源证券分析指出。

　　中国人民大学经济学院副院长刘元春认为，CPI同比上涨4.9％属于正常区间，“CPI的变动是有一定惯性的，食品特别是粮食价格的上涨，可能需要6－8个月的时间才能够消化。”

　　 上半年CPI将高位震荡 下半年或平缓回落

　　专家认为，食品价格易涨难跌，房租价格持续上涨，劳动力成本不断提高等都将助涨CPI，短期来看我国物价上涨压力仍较大，上半年CPI将保持高位震荡。权重调整难以改变CPI中期发展趋势，全年CPI仍将呈现“前高后低”走势，下半年可能平缓回落。

　　极端异常天气为农产品供给带来了较大不确定因素。今年初，我国出现了“南冻北旱”的极端天气，南方诸省出现持续雨雪冰冻天气，江西、湖南、贵州等省农作物受灾；北方产粮大省则出现大面积干旱。

　　随着“国八条”以及房产税等一系列房地产调控政策密集出台，不少人在观望心态下“转购为租”，加上市场借机炒作，不少城市房租价格在春节前后出现一波明显上涨。

　　春节过后，“用工荒”再次席卷东部沿海地区，用工成本不断提高。由于中西部地区不少外出务工人员春节返乡后选择在当地工厂就业，东部地区工厂不仅缺技工，连普工也缺口很大，餐饮、家政等服务业薪酬水平随之迅速提升。从长三角地区各大招聘会反馈的情况看，涨薪10％至20％尚不是非常有吸引力的，一些机械装备企业表示，目前普工月薪已提升至3000元。

　　专家称一些通胀情况或在2月数据中显现

　　安信证券首席经济学家高善文认为，如果权重调整对于CPI同比基本没影响的话，那1月的CPI数据就蛮难理解的，只能等到2月的数据一起看，可能1月数据没有暴露出的一些通胀情况会在2月数据中显现。

　　“预计2月CPI(涨幅)应该会在5.2%左右，如果大幅低于5.2%甚至低于4.9%，那可能说明通胀的趋势已经发生改变，或者说明统计方法改变后，CPI这一数据的可靠性颇令人怀疑。”高善文表示。

　　从长期角度看，宏观数据的统计方式调整不能也不可能使反映主体的趋势发生改变。

　　平安证券固定收益部研究主管石磊就称，CPI构成的权重调整，特别是食品类占比的下降，会使得CPI变化更加平稳，但居住类占比的提高会使得CPI变化的惯性增加，回落速度会比较慢。

　　“平均来看，权重的调整会使得今年对CPI涨幅的预期小幅下降。”石磊表示。

　　房租上涨明显 不排除未来可能拉升CPI

　　随着CPI统计权重的调整，居住类价格占比提高，“非食品价格的过快上涨”或将成为下一个拉动CPI上涨的主要动力。

　　“现在需要关注的趋势是非食品价格的上涨在加快，可能对未来价格上涨形成压力。”交通银行唐建伟指出，去年11月、12月和今年1月非食品价格的同比涨幅分别出现1.9%、2.1%和2.6%的跳涨。

　　据北京一位资深人士透露，本次CPI权重调整中，关于房价相关内容计入CPI的重要变化是将真实房租和真实房价通过某种方法直接或间接地计入CPI。

　　“在居住类的统计中，以房屋租金为主。目前的房地产调控，使得房租价格上涨明显，所以并不排除这种权数的调整未来还有拉升CPI的可能。”西南证券首席经济学家王剑辉认为。

　　从全球范围看，物价问题将是未来几年的持续问题。宽松的货币政策及全球气候异常带来农产品减产，大宗商品价格持续上涨，定量宽松货币政策滞后效应等因素均表明，未来通胀是个长期现象。

　　“PPI同比上涨6.6%，表明上游产品价格高企，另一个角度印证通胀不是短期现象。”国盛证券首席宏观分析师周明剑指出。