中广网北京3月26日消息 据经济之声《交易实况》报道，群鲤投资公司总经理孙旭东先生25日13点做客《交易实况》，为投资者解读巴菲特的价值投资法，以下是节目实录。

　　主持人：从中国的市场来看，去年，中小盘的股票尽管被认为有很多泡沫，但是如果买中小盘股票，它的收益率肯定会大于买蓝筹股的投资者。如果是纯正的价值投资者，是不是要放弃这一部分收入呢？

　　孙旭东：价值投资只是在股市赚钱的一个方法。其实也有其他的方法能够赚到钱，但是这些方法很多可能是投机，而不是投资行为。去年买入创业板股票，即使赚了钱，那是投机，不是投资。投机成功了，未必意味着将来还会成功。价值投资行为坚持一个原则，那个原则让成功的概率比别的方法要大一些。可能曾经这样说，做价值投资为什么容易成功？是因为有安全边际，但是如果做投机，是没有安全边际的，错了就是错的。

　　主持人：可能成功九次，但是最后一次做，反就把成功的全赔进去了。

　　孙旭东：这是一个道理，错了肯定就是错了，就要赔钱。做价值投资值十块钱的东西，可能六块钱才去买，或者是四、五块钱才去买，即使估错了值，这个东西本身就只值七块钱，但是依然有利润，因为有安全边际。但是做投机没有安全边际，甚至于要保证必须正确才能够赚钱，而且正确率小还不行，因为交易成本存在。

　　中小盘股票有泡沫，价值投资者是不是也可以去赚这个钱？我认为不太能够赚这样的钱。如果你想成为一个很优秀的价值投资者，要学的东西非常多。价值投资者经常讲能力圈的概念。你对一个行业很清楚，能够了解这个行业里面，哪些企业是好企业、坏企业，然后能对这个企业进行估值，这都需要耗费大量的时间和精力去了解这个行业或者企业。金融行业和企业，就是非常复杂的企业，银行、保险公司这些企业要对它进行估值，是非常难的。

　　银行的年报，厚度比一般行业的年报要厚很多，如果想了解更多的行业或者企业，需要大量的时间和精力。投机其实也需要花时间和经历去钻研，去打听小道消息，探听政策走向。如果立志作一个优秀的价值投资者，你可能没有时间去做那些事情。即便，你未必能成一个优秀的价值投资者，在这种情况下，如果你很想做一个优秀的价值投资者，很想赚到去年中小板泡沫、创业板泡沫的钱，你可能就太小看投机了。投机真这么容易，就真的不需要价值投资了。

　　主持人：您认为投机也能赚到钱，这个钱可能赚的不保险，相对来说，价值投资的钱赚的会保险一点。

　　孙旭东：价值投资第一不要亏损，第二个，千万不要忘记第一条。不要亏损，非常重要。价值投资者非常看中复利的作用。国内的价值投资者做过研究，做复利，如果有一年亏损都特别大，对长期复利的效果产生很消极的影响，在这种情况下，可能还是不要去做投机更好。

　　另外，价值投资者和投机者出发点不一样。价值投资者买入股票是因为它的价格比它的价值要低，在这个基础上，是不预测市场短期会怎样走。而很多投机者是靠预测来生存，来赚钱的。预测未来某一天，或者下一周，或者下几个月哪些股票走的好。出发点都不一样，怎么还能把这个兼顾。

　　主场人：这道不同不相为谋，可以这么理解吗？

　　孙旭东：对。如果做的都非常成功，我觉得，一定会精神分裂的。