当我们分析日本这场灾难对经济和金融的影响时，许多人很快就以1995年可怕的阪神大地震的后果为例子。然而，尽管那场地震可以给我们一些启示，但对于分析这次灾后日本的未来来说，却有其局限性。

　　首先，两场灾难都是由于地震而导致大量的人员伤亡和大规模的财物损失，随着物质财富的破坏，日常经济生活陷入混乱。另外，大地震后，政府的工作重点将会放在巨大的重建工程上，政府将会作出大规模的预算拨款。

　　这些相似之处，让一些经济学家很快就作出灾难对日本和全球经济后果的预测，包括2011年日本经济增长出现V型的急剧复苏，因为在经历初期的衰退后，经济活动会出现激增的局面。但是，这种（进行比较）方法存在可能低估灾难对日本国内和国际影响的风险。其结果是，日本从政府到企业和家庭个人对这场灾难的后果都反应不足，而其他国家也是如此。事实上，这种不当的判断最终可能会延误日本经济最终会出现的强大复苏。

　　有五个因素显示，日本正面临一场前所未有的困难和性质难以确定的挑战。首先，日本这次是三个灾害叠加，其经济损失可能是阪神大地震的两倍。

　　第二，日本的公共财政状况比1995年弱，人口因素也比当时不利。今天，国内公共债务大约是GDP的205％，而1995年只是约85％。日本现在的主权信用评级为AA-，16年前则是AAA级。这将削弱应对财政措施的有效性和灵活性。

　　第三，日本的基准利率已经有很长一段时间接近于零，这影响了货币政策的效力。

　　第四，核灾难的不确定性大大地增加了重建的挑战。

　　最后，日本的外部环境现今更具挑战性。在阪神大地震后的重建时期，因为中国经济高速发展、美国的信息技术和通讯革命、及欧洲政治和经济的融合，全球需求高涨。

　　如果这样的分析是正确的，这意味着，日本此次重建面临的挑战要比阪神大地震后艰巨得多。此次灾后财富与个人收入的缩水将更加严重，而复苏进程可能需要更长的时间，也更加复杂。在国家层面上，这意味着迫切需要相当程度的团结一致和果断行动，而这是日本政治多年来所缺乏的。

　　日本的这场灾难将增加全球经济恢复的不利因素——包括日本这个世界第三大经济体在灾后初期消费的下降、全球供应链（尤其是高科技和汽车产品）的中断等等。而日本的核危机将使其他国家的核电发展出现更大的不确定性。

　　此外，从金融的角度来看，这场灾难的影响有多大取决于新的政府借贷规模、发行政府债券以增加货币流通量的规模、及回流日本用于灾后重建工程的资金数额。回流资金数额越大，对某些金融市场的负面影响就越大。因此，最好是避免在目前这个早期阶段太快做出预测。日本这次三重灾难的真正后果，包括其对日本经济和世界经济的长期影响，需要较长时间和透彻的分析。

　　新加坡《联合早报网》 原题：深入了解日本的灾难