上周市场冲高至3067点后开始回落，银行、石化等权重蓝筹股出现回调，创业板指数以及中小板指数仍然延续调整趋势。市场成交量与前期相比整体变化不大。

　　我部认为，经过前期一轮上涨之后，市场面临较大调整压力，短期大盘估计仍以震荡盘整为主。具体理由如下：

　　首先，权重股估值修复行情暂告一段落。银行、石化等权重股前期已经累积一定幅度上涨，短期内有获利回吐要求，从本周行情看，招商银行、中国石化等继上周创出高点后纷纷开始出现回调。而以中小板、创业板为代表的中小市值个股由于市盈率偏高、扩容速度过快等原因仍然处于下跌通道之中，截至本周三，创业板指数已经跌破1000点，中小板指数也已创出近2个月新低。“二八”两个板块同时调整增加了市场回调压力。

　　其次，市场流动性后期可能会趋于紧张，市场上升动力将受到一定程度抑制。一方面，截至本周三，从公布的28只股票型基金一季报来看，有11只基金仓位超过90%。而根据机构测算，截至4月15日，股票型基金的平均仓位已突破90%，接近历史高位。基金高仓位尽管说明专业机构对中后期市场的乐观态度，但是市场增量资金的不足也制约了市场短期上涨空间。另外一方面，面对一直在高位运行的C PI数据，紧缩货币政策力度难言放松，流动性宽裕局面后期预计将受到一定抑制。从近期上海银行间拆借利率走势来看，短期利率已开始回升，而长期利率也已创出历史新高，流动性趋于紧张可见一斑。

　　操作上，建议仍以谨慎观望为主，回避近期上涨较多的权重板块，逢低关注医药、旅游等消费板块以及前期调整较充分的信息、环保、新兴产业等板块。以上仅供参考。

　　(长城证券福华三路营业部)

　　栏目主持：南都记者梁永建