文/王燕

　　从上半年至今，低风险产品“风光无限”。统计显示，2011年上半年，发行成立的108只基金中，低风险产品有44只，募集规模达到782.78亿元，占总募集规模的约44%。而在低风险产品中，创新型债基成为最“吃香”品种。本月底又将有一只一分级债发售。海富通基金周三公告称，海富通稳进增利分级债券基金7月25日至8月19日公开发售。

　　据悉，海富通稳进增利分级债基将通过场外、场内两种方式公开发售。基金发售结束后，场外、场内认购的全部份额将按8：2的比率确认为增利A份额与增利B份额。合同生效后，本基金将进入三年的封闭运作期，封闭期届满后转为上市开放式基金（LOF）。

　　业内人士指出，如今债基流行“分着玩”。如海富通稳进增利的A 份额为低风险且预期收益相对稳定的基金份额，增利B份额为高风险且预期收益相对较高的基金份额。对投资者来，A份额和B份额说正如“个性迥异”的两只产品。稳健型投资者可超配个性“内向”的增利A份额；进取型投资者可增加增利B份额的配置比例。除此之外，习惯场内交易的投资者也可进行场内套利。

　　“三年封闭其的设置则有利于提高资金利用效率，投资者实现实时交易。”上述业内人士分析称，对基金管理人来说，三年中无需考虑申购赎回带来的资金冲击，可以选择时间更长预期收益更高的投资标的，提高了资金利用效率，同时可进行杠杆化投资，尽可能提高基金资产收益。

　　与此同时，在通胀高潮不退的当下，分级债基中的A份额往往更容易受到投资者青睐。值得注意的是，海富通稳进增利A份额约定年化收益率=三年期银行定期存款利率+0.5%。根据2011年7月7日央行最新三年期定期存款利率水平计算，增利A份额约定年化收益率为5.50%。这一数据远远高于同业水准。

　　据悉，海富通稳进添利分级债基将由张丽洁担纲。对于未来的债市表示，张丽洁表示，一般通胀对于债市收益率的影响分为两个阶段。第一阶段，通胀预期很强，同时导致加息预期很强。这时投资者迅速抛售风险较高的长期限债券，导致长端收益率上升快于短端，收益率曲线陡峭化。第二阶段，通胀与加息预期趋于稳定。这时长期限债券抛压减轻，长端收益率趋于稳定，短端收益率则跟随通胀数据和加息行为的兑现而上升，收益率曲线趋于平坦。目前债市已经进入了第二阶段，对于新债基正是一轮建仓的好时机。

　　公开资料显示，自2008年2月14日起，张丽洁女士担任海富通货币市场基金基金经理。2009年，海富通货币获得国内权威财经媒体《中国证券报》颁发的“2008年度开放式货币市场金牛基金”奖，《证券时报》颁发的“2008年度货币市场明星基金奖”。晨星数据显示，海富通货币A今年以来回报率为1.96%，海富通货币B为2.09%，均好于同类基金平均回报率。

　　自2008年2月14日起，张丽洁女士担任海富通货币市场基金基金经理。2009年，海富通货币获得国内权威财经媒体《中国证券报》颁发的“2008年度开放式货币市场金牛基金”奖，《证券时报》颁发的“2008年度货币市场明星基金奖”。