美国《侨报》资深记者 刘蔚宇

　　个人简历：

　　刘蔚宇：美国加州州立大学经济学系硕士学业，美国《侨报》资深记者。

　　今年以来，共有超过20支中国概念股在华尔街遭遇退市。特别是5月份以来，中国概念股不断传出停牌、摘牌的负面消息。被称为21世纪“赚钱之神”、“对冲基金第一人”的对冲基金巨子约翰·鲍尔森，也在中国概念股上损失惨重。曾经风光无限的中国概念股，为何遭遇如此强大的寒流？

　　客观地讲，这一结果既是因为部分赴美上市公司经营存在问题，也与做空机构借势牟利有莫大关系。在全球股市动荡、投机盛行的今天，中国概念股想要重拾雄风，需要更加清晰地向投资者展示公司的业务和盈利模式，了解并遵循国际市场的财务准则，不给做空者以利用少数害群之马掀起大片信任危机的机会。

　　截至今年8月，共有240多只中国概念股在美上市，行业分布在ＴＭＴ（科技、媒体和通信）、教育、医疗和光伏等领域。美国证券管理委员会的资料显示，中国一些上市公司是通过走捷径——“买壳上市”来进入美国资本市场的。“买壳上市”是指非上市公司通过收购一家处于休眠状态的上市壳公司，将自己的资产注入，非上市公司的原股东取得上市公司的控股权，从而变身为一家上市公司。与直接上市相比，“买壳上市”时间成本大大缩短，大约需要3至9个月，而直接上市一般需要2年以上。更重要的是，这样做可以避开严格的上市审查，监管漏洞就因此而产生，这些企业普遍存在业绩被“包装”的成分。

　　另一方面，金融危机使投资者对新兴经济体抱有更强的信心，华尔街的基金经理借中国在金融危机中的良好表现大肆炒作，从而使中国概念股的股价逐渐偏离了自身价值。而中国公司在业务模式、行业影响力、公司治理上的表现有好有坏，在美国市场做空机制较为完备的情况下，众多的做空基金利用部分中国公司的诚信和内部管控问题，顺势获得巨大的利润。

　　在全球经济面临“二次探底”的背景下，大多数观察家认为中国经济尚没有“硬着陆”的危险，经济增速微降更多是主动调控的结果，因此中国概念股仍将是境外投资人分享中国式增长的最佳途径之一。精明的投资者也不会因为个别公司的问题而放弃好的投资机会，在美上市的中国概念股的主流板块为新兴服务业（尤其是信息服务业），那些能用新产品、新业务模式在细分市场上抓住用户需求的企业，将会受惠于创新所带来的核心竞争力，相信也会为投资者带来稳健的回报。

　　但更重要的是，中国企业需要练好内功。持续平稳较快发展的中国经济是赴美上市企业的坚强后盾，而面对美国证券交易委员会更加严厉的监管和随时用脚投票的投资者，有一点是中国企业万变不离其宗之策，那就是一定首先要熟悉国际规则，熟悉当地的会计政策法规和监管要求，通过诚信的经营和资本运作，赢得投资者的持久青睐。（特约撰稿：美国《侨报》资深记者 刘蔚宇）