本报讯（记者 彭翔 通讯员 汪婷婷）昨晚，湘股嘉凯城（000918）公布了2011年度三季度报告，让投资者欣喜的是，公司今年前三季度实现营业收入41.57亿元，归属上市公司股东净利润1.15亿元。其中，第三季度实现营业收入13.9亿元，归属母公司净利润1.08亿元，为上半年归属上市股东净利润728万元的14.8倍，公司业绩拐点已现。

　　多元化布局规避市场风险

　　据介绍，嘉凯城基于去年的一系列股权收购和招挂拍竞标，新增土地储备面积超过400万平方米，并且分布广泛，形成了项目全国布局，包括一线城市上海、二线城市杭州、南京、重庆、武汉等，三线城市潍坊、登封、嘉善、湖州、南通等，这使公司能够根据国家政策变化动态调整项目，从而较好地规避市场风险。

　　与此同时，嘉凯城业务定位为“将聚焦大型区域综合功能项目，积极带动和提升城市区域价值”，使得公司的产品形态多样化，根据不同情况而设计不同产品形态，更好地达到了贴近市场需求，亦降低了市场风险。

　　低估值引来机构投资者进入

　　近期股市大盘低迷，受到对房地产宏观调控的影响，A股市场地产板块整体走低，估值较低的招商地产、保利地产动态市盈率已跌入10倍区间。受其影响，身处地产板块的嘉凯城近期跌幅亦较大，目前股价仅在4.5元左右。业内人士分析指出，按照公司2010年的每股收益0.62元计算，嘉凯城市盈率仅7倍多，如按公司三季报预测，2011年每股收益0.28元，动态市盈率在15倍左右，股价已明显低估。

　　从三季报披露的股东名单来看，前10大流通股股东有基金、私募、一般法人以及QFII等机构投资者，这在一定程度反映出公司股票具有良好的投资价值。国泰君安房地产分析师孙建平认为，当前地产股价已隐含最坏预期，主流公司目前估值和股价已充分反映房价下降30%、销量下降50%的最坏预期。而中金公司近期也发布研究报告指出，房地产行业调整将是以时间换空间的”软着陆“实现，房价难以出现大幅下跌，目前的地产股具备中长期投资价值，建议逢低吸纳。

　　公司明年业绩可期

　　公司负责人告诉记者，嘉凯城预计2011年全年推盘可售量100亿元至120亿元，预计项目多数集中在四季度结算，预计公司业绩在年底将明显好转。2011年中报显示，嘉凯城下半年在建项目有十多个，多数项目预计年底前会有部分完工，包括重庆北麓官邸、名城湖左岸、登封中凯·龙城等住宅项目，以及苏州苏纶场、东方红街等大型区域综合体项目。

　　以2011年公司计划新开工面积148万平方米来看，大多数项目基本按计划进行，基于新开工面积较多，明年公司可结算项目较为丰富，预计业绩将有较大幅度的增长。