晚报记者 崔烨 报道制图 任萍

　　据年底还有两个多月，银行业发行的次级债规模已经较去年总量增加了125%。不仅如此，根据各家银行的发行方案，未来两年仍有2305亿元的次级债等待发行。在来势汹汹的债潮下，保监会率先开始了对险企的约束，以控制银行保险机构互持债券的风险。

　　银行次级债规模再创新高

　　交通银行260亿元次级债于今日发行，至此，今年以来上市银行次级债发行规模已达到1879亿元。今年以来已有14家商业银行发行次级债，发行总量达到2076.5亿元，比去年全年919.5亿元的发行总量增长125%。

　　从商业银行看，五大行无疑是今年发行次级债的“主力军”——相关数据显示，今年以来仅五大行次级债发行规模已达到1460亿元。

　　工行6月29日发行380亿元；农业银行于6月2日发行500亿元次级债；中国银行5月17发行320亿元。不仅如此，在成功发行380亿次级债后，9月27日工行发布公告称，拟新增发行总额不超过700亿元的人民币次级债券，期限不短于5年，用于补充资本。此前建行发布的公告也显示，该行董事会已通过一项关于发行人民币次级债券的议案，在取得股东大会、中国银监会及相关监管机构批准的条件下，将发行总额不超过人民币800亿元的人民币次级债券。将拟发行规模算在内，五大行次级债总规模达到2960亿元。

　　险企发债开始受约束

　　针对部分公司过度依赖发行次级债补充资本的问题，中国保监会已开始对国内险企发行次级债进行约束。

　　日前，中国保监会公布《保险公司次级定期债务管理办法》，对2004年发布实施的 《保险公司次级定期债务管理暂行办法》进行修订。新《办法》将险企次级债募集规模的上限由不超过上年末净资产的100%降低到50%，明确要求保险集团不得募集次级债等。

　　保监会还要求完善次级债募集条件，限定次级债计入附属资本额度，并明确要求保险集团不得募集次级债等。中保监还将发布新办法实施的相关配套制度，发挥次级债的资本补充功能，并继续强化对保险公司的次级债监管，切实防范风险。

　　业内分析人士认为，此次保监会约束险企发行次级债主要还是为了控制风险，因为保险企业次级债发行主要购买者是商业银行，而保险公司也是商业银行发行次级债的主要购买者之一。商业银行购买保险公司的次级债，保险公司持有商业银行的债券，两大金融行业互持债券，势必产生系统性风险，任何一方出现偿付危机，都将在行业内掀起连锁反应。

　　四省市政府可试点发债

　　除了银行融资潮凶猛，财政部昨日发布的《2011年地方政府自行发债试点办法》（下简称《办法》）传递出信息：上海、浙江、广东、深圳四省地方政府今年内可实施自行发债试点。

　　据悉，《办法》就试点省的发债额度管理、发债类型、期限比例，发债流程中涉及到的承销、招标及发债定价机制等方面作了规范和指导，并强调试点省应当建立偿债保障机制。

　　此次地方政府自行发债，或只是介于中央代理发行和完全自主发行之间的过渡形式。 《办法》规定，试点省发行政府债券实行年度发行额管理，今年度发债限额当年有效，不得结转下年。

　　《办法》对试点省发行的政府债券类型及期限结构比例作了规定，债券类型为记账式固定利率附息债券，期限结构为3年债券发行额和5年债券发行额分别占国务院批准发债规模的50%。

　　对此，兴业银行首席经济学家鲁政委在其微博中指出，这一方面说明年内地方偿债压力的确大，另一方面也暗示城投债风险已大降。