中广网北京12月13日消息 据经济之声《交易实况》报道，银河证券传媒行业的分析师田洪港12月13日做客《交易实况》为大家解读传媒行业投资机会，田洪港看好华谊兄弟全产业链布局。

　　主持人：在一个对文化产业非常好的大的产业政策背景下，有机构观点看好未来的文化传媒板块里的子板块，像影视动漫的业务为主的上市公司，比方说华谊兄弟、华测影视、光线传媒和奥飞动漫，认为上面几家公司在内容为王的前提下，全产业链者将会在这样的背景下会有一个比较好的发展机遇。想听听您的观点？

　　田洪港：我们觉得整个影视动漫行业在未来的发展确实是可以期待的。因为从国内目前的行业发展情况来讲。整个影视动漫行业基数还比较小，尤其是相对于国内人口消费需求来讲，未来市场规模还有非常大的空间。目前上市的这几家公司在行业内都是非常优质的公司。比如华谊兄弟，上市之后在整个影视娱乐产业链里进行了很多布局，比如投资主题公园合资成立网游公司，投资电影院，接入数字音乐，这些都是在整个大娱乐产业链里进行的产业布局，这也是未来的趋势。所以我们也非常看好这些在全产业链进行布局的企业。

　　主持人：有没有这样的一种质疑的观点，比如第一批创业板公司拿到的超募资金比较多，钱放在手里不花白不花，好像我们从全产业链的布局上来看是各个领域都涉足，但一个公司如果是多元化经营的话，必然会分散他做主业的精力，会不会比如说主业没做好，多元化反而成了亏损的或者说是吞噬主营业务带来利润的包袱呢？

　　田洪港：我们觉得一方面主营业务的确需要深耕细作，这是每一家公司要成长为一个大的企业必不可少的。另外，影视行业有自己的特点。比如像影视行业电影电视剧的投资，本质上来讲属于项目类的投资，也就是说这种投资的波动回报率的波动是比较大的。尤其是一部电影大投资之后票房不佳的话，对于整个公司业绩的影响是非常大的。我们从国外的影视类公司也可以看出来。所以现在这些公司进行全面布局也是基于这个考虑：一方面现有的业务深耕细作，这个肯定会作为重点；另外一个保证公司未来业绩的稳定增长吗，会布局一些在未来有可能会提供稳定现金流的业务，比如电影院主题公园。当然前期会消耗一些资金，但未来真的运营之后，可能会带来稳定的现金流，这对于公司稳定成长是非常有好处的。

　　主持人：说到华谊兄弟，他的近一半收入来自电影电视剧，而影视行业的风险在除去市场风险外还有政策性的风险，比方说前一段不允许出某个题材的影视片或者电视剧，那么已经投拍的但还没有播出的，就面临着投资有可能收不回来的风险。您怎么看公司这个行业内的优势和风险？

　　田洪港：影视行业这种风险的确存在。一方面是项目投资的被动风险，另外这种政策风险也需要关注。对于电视剧来讲，这方面的风险会相对会低一点，因为很多电视剧在投拍之前就已经跟电视台建立了合作关系，在投拍之前销售已经开始在做了，所以一般整个项目完成了，销售收入也可以收回来，这是一方面。对于电影，一方面企业市场化的运作是必须的，尤其在媒介渠道越来越多的情况下，对于内容的需求是非常大的。另外，对于政策的解读也是必不可少的，尤其是在拍摄电影和电视剧的题材选择方面，需要比较慎重地去做这个事情。这也确实是整个行业面临的两个风险。

　　主持人：有机构认为目前华谊兄弟的估值出现了大幅下降，估值具备吸引力，对于这点您怎么看？

　　田洪港：估值可能要看不同的阶段，尤其是在目前的阶段我们觉得一方面估值可能体现了今年公司整体业绩，另外如果估值具备吸引力，那么可能对于明年公司的业绩成长来讲，现在的估值是具备了吸引力。所以我们觉得说从长远来看，华谊兄弟目前的估值的确是具备一定的吸引力，尤其是未来在保证整个公司业绩高速成长的前提下。