□ 盛 刚

　　通胀在逐月下降后又意外反弹了。

　　国家统计局上周四公布，1月份CPI上涨4.5%，较上年12月反弹0.4个百分点，从更能反映价格最新变动的环比数据看，当月CPI环比上涨1.5%，涨幅扩大1.2个百分点。其中，食品同比上涨10.5%，环比上涨4.2%，是推动物价上涨的主因。

　　因为“翘尾”，因为“两节”，CPI适当上涨在情理之中。据测算，在4.5%的同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为3.0个百分点，新涨价因素约为1.5个百分点。新涨价因素来势汹汹，可能还和这段时间天气比往年寒冷有关。不过，1月份CPI数据超出市场预期，只是CPI增速下降过程中的一次小反复，并不意味着通胀又要重拾升势。与CPI反弹形成鲜明对照的是，位于上游的1月份PPI(生产者价格指数)同比上涨0.7%，涨幅创26个月以来新低，环比继续下降0.1%，连续4个月负增长。显然，PPI受假日因素影响较小，而作为反映物价变化的先行指标，PPI对价格走势更有引导意义。

　　可以提供佐证的还有近期市场的表现。商务部最新食品价格数据显示，节后，带动价格上涨的猪肉与蔬菜价格已逐步回落；再看看CPI数据公布后股市情况，两天里虽然股指盘中上下震荡，但最终都以小阳报收。CPI反弹未对A股形成负面影响，显然也在于市场不认为此次通胀反弹是趋势性的。

　　实际上，由于春节提前，和以往相比，许多数据都出现了偏差。10日央行公布1月份信贷数据，“两减一降”——新增贷款和存款大幅减少，M2同比增速创近11年新低。而以往，1月份则是信贷爆发式增长的启动期。再如，同一天公布的1月份中国进出口贸易数据，也双双出现负增长，几乎创造了近两年来的新低。

　　这一切当然和今年1月份“双节”聚首，生产和贸易活动较少有关。

　　所以，对1月份通胀反弹不必过虑，它不是反转。由于翘尾因素明显弱化和节假因素消失，也由于当前PPI涨幅回落，会导致今后一段时期CPI涨幅回落，今年2月份，通货膨胀率回归跌势，甚至大幅下降，将是大概率事件。

　　无近忧，却有远忧。只要调控措施得当，不光2月份物价涨幅会明显下降，全年也当走低，但别指望年内出现大幅回落。无论是当前CPI仍处相对高位的现实，还是通胀的潜在压力今后将逐渐显现，都注定了抗通胀将是长期而艰巨的任务。眼下看，宏观决策的出台十分审慎。比如，市场预期的下调存款准备金率等情况并没有出现，对仍处在调整阵痛期的楼市，今年的调控也很难有大的松动，就连上调汽柴油价格的时间选择都显得煞费苦心。2月8日汽柴油价格上调时，国家发改委有个说法:本来该早点涨，只是为避开元宵节而推迟了。其实，这事也可以这样理解，去年春节在2月，物价基数高，此时上调，CPI同比涨幅不明显，若在1月涨则等于火上浇油。即便如此，成品油再创新高已引发了人们的担忧。

　　从中长期来看，国际上原油等大宗商品价格的不确定性带来的输入型通胀压力将长期存在，全球发达经济体量化宽松，也会加大这种压力；而在我国，要素成本上升是大势所趋，在这种趋势中，随着“人口红利”的逐渐消失，劳动力成本上涨的压力更是不容小觑。刚刚推出的《促进就业规划(2011-2015年)》，要求“十二五”期间最低工资标准年均增长要达到13%以上。深圳市已将全日制就业劳动者最低工资上调至1500元/月，涨幅达13.6%。从4月1日起，上海也要提高月最低工资标准。凡此种种，无一不是在释放着劳动力成本上涨的压力。

　　对于成本推动带来的物价长期上涨压力，指望宏观政策的松动来应对，注定无解。通过转变发展方式，逐渐摆脱对各种投入的依赖，提高结构效益和增长质量，才是化解这种压力的正途。