中广网北京2月21日消息 据经济之声《交易实况》报道，光大证券财富管理中心执行董事投资顾问许春华11点30分做客交易实况，对市场收盘进行点评。

　　许春华：今天上午似乎是对昨天行情有一种延续的特性，但是这种延续特性背后，我建议大家关注一点，因为中央银行里面有一个重申就是对适度政策的微调和预调这个方面是作出了重新说明。所以在这种情况下，投资者要充分的理解中央这方面的精神，因为在昨天存款准备金率降低以后，大盘是出现一个高开，尽管在前面是维持了横盘整理的走势，但是下午是出现了震荡下移。我认为今天重申适度微调和预调，就是告诉大家接下来大的政策、变动的可能性不是太大。因此我认为投资者千万不要把降准认为接下来会出现连续的降准周期的打开。当然今年还会有一两次降准可以预期的，但是再次出现大幅的降准，我认为至少就以目前这个时间节点来看可能性不是很大。所以这样就摆在我们眼前的现实是什么？整个市场当中未来可能对利好消息的期盼可能会处在一种真空期，这点我相信很多投资者冷静下来，应该能体会到一点。

　　第二点，一直到上周的时候，整个沪深两级市场连续五周是出现周K线的阳线，如果大家把这种行情理解为反转性的行情，当然任何一次回调都可以是买入的机会。但是如果说是把它理解为反弹行情，连续5周的反弹，从时间跨度上面来看，基本上也应该是到了一种行情末端的阶段。而从市场当中不少领涨的板块来看，不少个股都已经涨幅超过20%-30%了，可以讲居于反弹行情的力度来看，整个市场积累的获利盘还是比较丰厚的，它是需要一个获利回吐的过程。

　　第三个方面从技术面来看，因为原先的技术面一直到上周的时候，当时曾经连续两周技术面和基本面出现了背离现象，因为大家看到前一周的时候当时沪深两地市场的估值已经突破了自2011年4月18日整个下降通道，在技术当中形成一种突破，使得很多围绕作趋势的投资者马上信心得到很大的鼓舞，至少原先想要估空等待做空能量不足，因为看到技术面的突破。但是我们突然发现，其实在基本面当中并没有预期的那么好，好像没有实质性的利好，基本上所谓的利好都是远期的。因此在这种情况下处在背离，到昨天为止基本面和技术面又重新出现了一种吻合，也就是说技术面达到了半年线这个位置附近，按照通常规定都会出现震荡整理。另外基本面当中又有一种利好释放了，接下来就是有借利好出货的现象，在昨天下午的时候是表现比较明显的。

　　除了这些以外，再看产业资本，产业资本其实从上个星期开始，一进入上个星期以后，基本上很多产业资本减持现象是非常明显的，包括ETF的基金产生了大量的赎回。所以我们再来总结这次反弹行情的特点大家发现没有，这次反弹行情和以往历史反弹当中有一个最大明显的特点就是量能的不足。因为按照以现在沪深两地市场这么一个资金的规模，如果说沪深两地市场真正要爆料的话，单一的上海市场就应该突破1千亿，但是始终没有突破一千亿，基本上达到了将近900亿的时候就开始往上萎缩了，达到快接近900亿又往上萎缩了，这就说明市场真正的一种长性做多的资金其实根本就不足的。还有一个数据，一个是从中金公司统计下来的，他认为目前出货的保证金大概是1.1万亿。另外我是从万德的数据库当中统计下来的，它基本是8500亿到8700亿之间，是这么一个资金的当量。按照这个资金当量，我们再来推算，以目前推算当时是2132点上证综指往上推算的话，其实对股指的推动力也就是在10%，最多跟过去也就是15%了。从现在整个行情推动来看已经到了10%的临界点了。

　　如果你认为行情后面就是扭转性的行情，当然每次回调都是两周的机会。但是如果你认为是反弹行情，这个阶段你无非就是赌最高点想出货了。但是这点往往大家是错过最佳出货的时机，所以从正确理性操作来看，最好的出货时期就是反弹末端。如果说是行情还有进一步延续，这个时候出货是最舒服的时候了。