经济之声聚焦：证监会修订规则，鼓励产业资本在合理价位增持股份。新规能否直接带动市场行情转暖？沪深两市上市公司已经公开发布行业平均市盈率。这一举动是否会促进IPO询价机制尽快完善？

　　中广网北京2月21日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，证监会对《上市公司收购管理办法》第六十二条及第六十三条进行了修改，明确规定，持股50%以上股东每次自由增持达到2%的，当天及次日暂停增持，这条规定自3月15号起正式施行。 证监会是在"鼓励大股东增持"，这向市场传递出什么信号呢？经济之声评论员林耘带来分析和评论。

　　主持人：按照证监会对上市公司收购管理办法的修改，原来"持股30%以上股东增持的股份不能超过2%"，而今后"持股50%以上股东没有这项限制"。另外，修改后的规定，还将持股30%以上的股东每年2%自由增持股份的锁定期从12个月降到6个月，以进一步鼓励产业资本在合理价位增持股份。这种修改会带来哪些实实在在的变化？

　　林耘：首先50%以上的控股比例就是绝对的控股比例超过50%，而30%应该说是相对的控股，我们可以看到做了一个区分。另外比较重要的是给锁定期做了一个缩短，方便了产业资本比较灵活的对二级市场股价过低的情况进行干预，这样适度的放宽会更有助于二级市场定价上受到制约，也就是说大股东对二级市场上股价的制约。过期的时候他有进场的机会，一旦完成干预之后也有退出的可能，缩短这个时间。

　　主持人：来自兴业证券的统计显示从去年以来源自实体经济的产业资本的增持力度是非常强的，去年12月份产业资本的增持额超过了32亿元，环比翻了一番，不过到了今年二月上旬产业资本的增持额只有0.41亿元，减持额是超过了6亿元，这次证监会鼓励产业资本增持会不会直接刺激市场，扭转产业资本减持的形势？

　　林耘：只是给了这样一种可能性，是不是能够产生立竿见影的效果，还要看二级市场上的定价水平，也要看大股东究竟有没有足够多的灵活资金可以参与到二级市场进行干预，也就是价格和大股东的实力还是有相当重要的决定作用。

　　主持人：现在沪深两市都已经公开发布了上市公司的行业平均市盈率，在此之前各个券商公布行业平均市盈率也只是一个估值，没有一个统一的标准，有分析说这个举动会促进IPO询价机制早日完善，对此您怎么看？

　　林耘：我觉得证监会对于IPO制度的完善力度有可能会超过大家的预期，目前在讲的是极有可能更多的强调信息的披露，而不是以前这样起到筛选和保驾护航的作用，也就是说通过信息的披露让投资者有更多的一些资讯去判断上市公司的定价。在这样的背景之下通过行业的市盈率水平的公布，让投资者有了一个参照的依据，也有了跨行业比较的可能性。我注意到这次的市盈率水平的披露是涵盖了动态和滚动收益率，也就是说既重视了静态和动态的匹配，也会引导投资者去关注目前和变化中的市盈率水平。所起到的作用还是想通过这样一种方式让投资者更加重视上市公司的内在质地和发展潜质，避免过多对题材的追逐，忽略上市公司的内在水平。

　　主持人：有分析机构就指出最近政策层面转暖的消息是不断，再加上近期国际资金对于包括香港股市在内的中国区股市重新又有了一个乐观的预期，资金回流新兴市场的苗头已经出现，判断A股外围环境已经改善，您是不是同意这样的判断？

　　林耘：我觉得A股的外部环境变化是相当大的，如果大家仔细看一下美股、欧洲股市、包括亚太区股市，都要比A股表现要好的多，第一外部环境是不错的。第二个看A股市场本身的变化，我个人觉得通过制度完善游戏规则所带来的市场变化会非常大，也就是说未来的市场有可能扩容还是比较多，资金推动的难度会逐渐的加大，但是市场的可选择的投资价值、可比较的投资价值会逐渐的提升。另外二级市场的差价不会成为最为主流的回报方式，上市公司通过分红或者通过业绩经营上面变化对股价的推动作用会体现的更充分。所以我觉得投资者在现阶段里要做足的功课就是市场可能会因为游戏规则的改变所带来的盈利模式的改变。

　　主持人：在今天的市场经过调整以后午后出现上扬的走势，而大家对于国内的基本面有经济减速的担忧，同时前面你也谈到资金面还出现一定的压力，综合这些因素来判断对于经过调整以后的沪深股市未来走势有一个什么样的判断？

　　林耘：首先来讲以沪市为代表在2350点地带已经整理了有七天左右的时间，应该说整理是比较充分的，目前的背景也有助于向上进一步的上扬试探上涨的压力。另外蓝筹股当中像银行这些在目前的估值水平上面应该还有继续上扬的空间，但是我觉得市场阶段性的投机氛围又偏于浓厚，特别是表现在最近上市的新股已经有再度投机的倾向，包括今天市场的活跃也主要是来自像文化传媒、视频类型的个股的炒作。所以投资者可能比较难以把握的就是在价值和题材之间的平衡。另外可能需要在时点上面有所选择，也就是说A股在2、3月份的时候会有相对好的表现，过了这个时间段一般来讲调整的压力会更大一点。A股在连续涨幅比较大之后一般都会有一次比较明显的回落，今年以来的上涨过程当中缺乏一次比较像样一点的回落，要注意这些方面的观察点。