【深圳商报讯】（记者 胡佩霞）中国保监会19日发布《保险资金投资债券暂行办法》，险资投资渠道进一步拓宽。记者注意到，保险资金可投资的债券品种增加了混合债券和可转换债券，提高了无担保债券投资上限，保留了单品种比例限制，并对发行人的资质、债券评级进行统一规范。适度放宽发行限制，在原有公开招标方式的基础上，增加了符合规定的簿记建档方式，放松了一级市场和二级市场的投资限制。

　　 债券品种重新分类

　　 《办法》借鉴国际惯例和最新发展趋势，对债券品种进行了重新分类，按照发行主体，将债券品种分为政府债券、准政府债券和企业（公司）债券三类，《办法》增加投资品种。增加了混合债券和可转换债券，可投资品种基本覆盖了现有市场公开发行的品种。比如，《办法》规定非金融企业（公司）债券包括非金融机构发行的企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券等非金融企业债务融资工具、可转换公司债券，以及中国保监会规定的其他投资品种。

　　 《办法》提高了无担保债券投资上限，保留了单品种比例限制，强化了交易对手、关联企业和分散化要求。《办法》规定保险公司投资有担保的企业（公司）债券，和同一期单品种中央政府债券和准政府债券，可以按照资产配置要求，自主确定投资总额。

　　 投资无担保非金融企业（公司）债券的余额，不超过该保险公司上季末总资产的50%。

　　 建立偏离度评估制度

　　 《办法》统一信用评级，规范了担保方式，强调内部评级的约束力，建立了偏离度评估制度，增强了偿付能力预警机制。

　　 比如保险资金可投资的无担保非金融企业（公司）债券，需具有国内信用评级机构评定的AA级或者相当于AA级以上的长期信用级别。其中，短期融资券具有国内信用评级机构评定的A-1级。有担保非金融企业（公司）债券，需具有国内信用评级机构评定的AA级或者相当于AA级以上的长期信用级别。并且其担保还应符合“担保金额应当持续不低于债券待偿还本息总额”等条件。

　　 符合条件的债券供给有限

　　 昨日，一位保险业证券分析人士告诉记者，新的《债券办法》放得很开，关键是符合条件的债券供给够不够，保险公司敢不敢投。因此，她推测保险公司会观望，指望此举较快反映在保险公司投资收益中不现实。

　　 她分析说，以前无担保非金融企业债券，保险公司不敢投，只投AAA级。现在投资规模上限放得这么大（不超过该保险公司上季末总资产的50%），但符合条件的债券供给是个问题。她认为，保险资金投资的债券收益率至少应当在10%以上，否则不能覆盖风险。但真正够资质的大企业，可以拿到银行低息贷款，未必需要发行这么高利率的债券。

　　 她分析说，《办法》规定商业银行发行的金融企业（公司）债券，最新经审计的净资产，不低于100亿元人民币；核心资本充足率不低于6%；国内信用评级机构评定的A级或者相当于A级以上的长期信用级别。这些条件上市的银行差不多具备，但不少需要补充资本金的城商行，有发债需求但未必符合险资投资规定。

　　 另外，她分析说，国内有无可信的评级机构，对保险公司来讲都是新课题，保险公司尚无较多数据积累，还需时间做相应研究。

　　 保险总资产6.78万亿

　　 据保监会消息，今年上半年保险业企稳回升，全国实现保费收入8532.3亿元人民币，同比增长5.9%。截至6月底，中国保险公司总资产6.78万亿元，较年初增长13.3%；净资产6746.6亿元，较年初增长21.2%。偿付能力达标公司占公司总数的94.6%。部分保险公司偿付能力风险得到化解，目前没有出现系统性和区域性风险。