中广网北京7月23日消息 据经济之声《交易实况》报道，海通证券高级基金分析师王广国做客《交易实况》解读一周基金信息。王广国表示从目前基金披露的二季报来看，基金经理整体对后市比较谨慎，既对未来的经济担忧，又对政策空间担忧。

　　主持人：以下为您送上的一周基金观察，电话连线的嘉宾来自海通证券的王广国。首先请来自海通证券的基金高级分析师广国给我们介绍一下上周基金的仓位是如何变化的。

　　王广国：上周的仓位股混基金是又一次进一步的提升，现在整体的仓位是到了82.48%，分开看股票型基金的仓位现在到了86%，这已经是一个非常高的仓位了。提高仓位的一个原因我们分析就是因为近期的市场的悲观情绪有所缓和，上周的一个市场的流动性对降准预期是相对来说比较强烈的。另外一个是二季度的信贷数据出现了一些积极的作用，所以说整体的仓位又进一步提升。但是从目前市场来看，这个提升的仓位和现在的市场是有点相悖的是。

　　主持人：刚才说到的是仓位的情况，请广国稍事休息在广告之后继续。

　　主持人：刚才您为我们介绍的是上周基金仓位的情况，看来目前的仓位还是比较高的。

　　王广国：对。

　　主持人：上周基金二季报已经披露完毕了，我们还是请广国为我们介绍一下基金二季报的一个特点。

　　王广国：基金二季报上周是完全披露完了，我从份额情况、基金仓位还有基金行业配置重仓股持仓的四方面说一下基金二季报的特点。首先看一下份额，整体二季度的基金份额总体是提升的，总体份额出现净申购。但是我们分析一下净申购的结构我们可以发现，主要还是新基金的贡献比较多，特别是像一些创新品种，像跨市场ETF、短期理财债这些对基金行业的份额和规模贡献是非常大的。但是从权益类方向来说，这个权益类方向的基金是被小幅净赎回的，而且新发基金规模比较小。

　　主持人：刚才您也说到今年上半年大部分基金获得正收益，但是权益类的基金仍然是小幅的净赎回，您觉得是什么样的原因呢？

　　王广国：我觉得现在还是投资者对市场缺少信心，因为经历了2011年市场大幅下跌，今年基金的赚钱效应反而成为了基金赎回的动力，所以基金规模的内生动力的发展还是需要基金保持持续的赚钱效应，这个投资者才会自发的去申购。

　　主持人：看来还是市场的信心的缺失，那么二季度基金仓位的变化情况给我们介绍一下。

　　王广国：二季度整体基金的仓位还是提升的，整体仓位股混基金达到了79.87%，其中股票型基金的仓位到了84%，整体的基金公司加仓还是比较一致的，六成基金公司仓位提升，但是QDII基金的仓位是缩水的。

　　主持人：我们也知道二季度4、5、6三个月市场还是下跌的过程中，但二季度基金的仓位还是逆势的加仓保持一个高位是什么样的原因呢？

　　王广国：因为二季度整体市场下落1%点多，整体我觉得还是两个方面。第一个方面就是现在宏观经济已经进入了衰退的中后期，市场的估值整体是不断下移，所以这些基金的仓位基金是整体减仓的意愿不强。另一方面我觉得是比较重要的，从目前的基金持仓结构来看，目前基金配置主要是以地产消费和医药行业为主，这些行业在二季度的表现是比较好的，而且它还具有持续性，所以整体基金大幅调仓的意愿不是很强烈。

　　主持人：我们再来看二季度基金的行业配置和重仓股有什么样的特点呢？

　　王广国：对行业配置二季报披露的重仓的前五大行业还是金融、保险、机械设备、食品饮料、房地产和医药生物，增持的前五大行业是医药、房地产、电子电力，减持的主要还是集中在周期行业，一个是机械设备、采掘、食品饮料、批发零售和信息技术，其中食品饮料被减持了一部分，主要还是季度特别是白酒个股涨幅是大的，这是行业方面。重仓股方面呈现了一个整体的特点就是持股集中度是有所提升的，因为在弱势行情下采取一种抱团取暖的态势，另外重仓的个股主要还集中在大消费大金融当中，但是结构上出现了分化，一些白酒个股特别是这些一线白酒个股被普遍减持的，比如像贵州茅台、泸州老窖这些都是被减持的。另外被增持的个股当中主要集中在一个是受益于降息还有行业回暖的房地产，还有一个现在是受益于金改政策的券商和保险等这种非盈金融板块成为重点政策的对象。另外随着战略新兴产业规划的出台业绩确定性的成长股，特别是电子个股被增持的也比较多，被减持的个股主要是集中在银行、煤炭传统的蓝筹股当中。

　　主持人：通过分析基金的二季报，您注意到基金经理大都持什么样的观点呢？

　　王广国：从我们统计的基金经理观点来看，整体对后市还是采取比较谨慎的态度的，大概从两个方面来说。第一个方面就是对未来的经济还是有担忧的，认为中国的经济复苏在短期内很难会出现一个明显的改善。另一方面就是对政策的担忧，未来政策的空间是非常有限的，对这种私有部门这种投资拉动这种边际效应也会逐渐降低，所以整体是对未来还是比较谨慎的一个观点。

　　主持人：我们看到目前的市场整体还属于一个弱市当中，目前沪指的点位是2138，距离前期的低点也是仅有几个点位之遥，今天早盘的时候也是摸到了2135，您觉得什么样的基金目前环境下是值得关注的，或者是给我们详细的来剖析解读一个相关的基金的品种。

　　王广国：我认为在目前的市场当中，从三个方面选基金。第一个是从基金分割角度，基金分割角度我们还是比较看好偏重于成长风格的。第二个角度从基金经理的角度，我们选的一些基金经理的管理基金的经验比较长，历经熊牛市的考验，而且他管理的基金历史业绩还比较好。第三个点就是基金经理的选股能力要比较好，我以国富深化价值这一支基金为例，来详细的介绍一下这支基金的特点。首先是国富深化价值的基金经理张晓东他是目前基金业当中非常资深的基金经理，他是少有的连续管理一支基金超过六年的基金经理之一，可以看一下张晓东的从业历史，他是04年进入渤海富兰克林基金公司的，他目前管理的两支基金，一个是国富弹性还有一个国富深化价值，06年开始管理国富弹性，到现在管理是已经超过六年，在管理期间他的业绩是在同业当中排名第二名。08年开始管理国富深化价值，这支基金他管理的日期也是超过了4年，在管理期间业绩也是比较好的，在所有的基金当中排名第五。他在管理这两支基金的时候他也采取了一个不同的风格，因为国富弹性规模比较大，它有点偏价值风格。国富深化价值这支基金规模相对小一点，在管理当中呈现的是偏成长的风格。从张晓东管理的这两支基金的业绩来看，业绩是非常优秀的，我们也可以看出张晓东比较良好的管理能力。

　　主持人：刚才介绍了基金经理的基本的情况，下面还是请您给我们介绍一下这支基金的基本情况，我们刚才说了基金二季报也已经披露了，这支基金它最新的持仓结构是怎么样的？

　　王广国：根据我们看国富深化价值的最新的季报，它的仓位变化是比较大的，目前的仓位是77.83%，比一季度是大幅降低了17个百分点，这也和它对未来的市场比较谨慎有关系，在行业配置当中它的主要配置的是医药、批发零售和机械设备这三大行业，还是主要以偏防御类的行业为主。另外一个它的前十大重仓股保留了是一季度的7支，其中碧水源、盛运股份和益佰制药，这三支被新调入的重仓股。

　　主持人：对于这样一支基金的投资，您觉得它的投资亮点在哪里？

　　王广国：国富深化价值这支基金成立在08年7月3号，它的亮点可以分为三部分去评价。第一个就是它的中长期业绩持续性比较好，我们刚才也说了这支基金经理管理这四年当中全行业是排名第五的，如果分年度来看，它在2008年单边下跌市、2009年上涨市、2010年震荡市，包含2011年的下跌市，还有今年以来震荡市场当中，它在各类市场当中都有比较好的表现。除了是2011年之外，其他的年份均是在同业前30%的，这种业绩的稳定性也是比较好的。另外一个它的风格是偏向于成长风格，主要是配置泛消费类行业，根据我们的风格的相对一种评价我们可以看到它是在成长风格还有平衡市场当中表现是非常好的，战胜同业基金的概率是比较大，在价值市场当中是表现中等。另外我们看到它的持股集中度还有行业集中度是在同业中上水平，股票的这种调整并不是很频繁，从投资的行业来说，刚才也说了二季度主要是集中在非食品的泛消费类行业配置比较多，它和其他基金配置白酒个股是不同的，它主要是批零医药家电等非食品的行业，这是第二点。第三点是基金经理张晓东的投资风格，他的投资风格主要是偏向于成长股，他注重于价值投资，他在选择个股的时间比较注重个股的安全边际，他主要是投资基本面比较优秀的公司，在考虑到这种个股成长的同时，他也考虑到个股的这种价值的特性。

　　主持人：时间关系非常感谢来自海通证券的基金高级分析师王广国做客一周基金观察，再见。