【导读】地方版稳增长政策集中出台，贵州可能出台3万亿元发展规划。7月30日，经济之声评论：要警惕地方政府借稳增长之名走投资膨胀老路。

　　中广网北京7月30日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，经济下行压力之下，中央并没有出台类似于之前的四万亿的稳增长政策，取而代之的是各地根据自身的情况出台了相关的投资政策。长沙出台超过8000亿元的投资计划，预计未来五年每年投资额在1600亿元左右；有媒体报道，贵州可能会在下个月出台3万亿的元发展规划。一时间，有人大呼，地方版的“四万亿”来了。

　　对于地方政府的大刀阔斧，市场人士纷纷担心这轮投资会成为地方版的“四万亿”。有人认为这样的政策会让经济陷入更深的危机，但也有专家认为，之前的“四万亿”投资确实遗留了很多问题，但是对于投资的态度并不能“因噎废食”。

　　必须要承认，虽然投资必须要用很长的时间才能消化，但是，投资依旧在中国尤其是中西部地区发挥着巨大的作用。

　　既然要投资，首先要筹措到足够的资金。钱从哪里来呢？长沙去年全年地方财政总收入只有6百多亿元，贵州省去年的财政收入只有一千三百多亿元。

　　钱不够，怎么办？有观点认为，一方面可以通过地方融资平台，向银行借贷，另一方面可以通过地方债形式；也有学者认为，与其如此，不如加快招商引资的脚步。

　　经济之声特约评论员、国家信息中心预测部世界经济研究室副研究员张茉楠就此做出评论。

　　一些地方开始出台稳增长的政策，7月16号宁波率先推出了相关政策，南京、长沙等地方也纷纷出台政策。贵州的发展规划规模甚至达到3万亿。

　　张茉楠：首先这跟上一轮相比，这一轮可能是中央政府和国家层面按兵不动，地方政府的投资意愿更加强烈。事实上，从头几年中西部崛起包括西部大开发，这些地区就已经提出要在整个经济转轨的过程当中，实现弯道超车。所以国家今年稳增长政策主基调明确之后，很多政府的投资意愿更加强烈，如一些大型项目开始纷纷上马，而且一些投资规划也开始蠢蠢欲动，有的地方政府甚至把原本属于“十二五”期间的很多项目规划都打算提前实现，所以这种投资效应能够很明确的就显现出来。

　　数据也显示，今年上半年东慢西快的速度非常明显，中西部的速度超过东部的投资增长速度，而且远远超过全国的投资的增速，如东部的固定资产投资是19.3%，西部甚至达到23.9%，所以这样一个增长速度也能看到地方政府投资意愿是十分强烈的。但是跟上一轮相比，我觉得有很大的不同。如果上一轮还集中在大型项目、基础设施，那么这一轮地方政府把短期的和长期的结合起来，如南京在扩大消费上开始做文章，教育消费或促进人的健康消费和长远消费的理念开始凸显出来。

　　从这几点亮点上可以看出，地方政府在扩大投资的过程当中，在一定程度上短期稳增长的立足点和长期的结构调整能够结合起来。

　　从大处说，之前四万亿投资尽管取得了效果，但是后遗症到现在依然没有退去。我们所以要降低经济增长速度，调结构，可地方为什么依然用这样的方式来拉动经济发展，这跟我们目前的调结构稳中求进是不是相符？

　　张茉楠：我觉得，现在最大的风险是地方政府对信用模式路径的依赖，最大的问题就是怎么能够有效的管住地方政府的有形之手。其实地方政府在很大意义上确实有叠加的情结，愿意更多的是自己参与进去发展，但更多的问题是，因为中国还处于一个重工业化发展阶段，投资还是第一位的驱动力，但最大的问题就是投资效率问题。中国现在问题不仅仅在于投资规模过大，更在于投资效率低下。实际上如果从投资产出比，包括资本有机构成的角度来看，中国的投资效率实际上是非常低的，所以未来关键就是怎么有效提高投资的效率。

　　第二个问题是产能过剩的问题。现在产能过剩尤为突出，一方面是原有的结构性产能过剩还没有有效的解决；另一方面，由于全球的金融危机、债务危机，我们以往大进大出的经济循环被打破，出口、投资拉动受到了有效需求不足的阻碍，所以投资效率周期性产能过剩也进一步显现出来。所以现在这两大矛盾能不能有效解决，是不是在原有问题没解决，又形成了新的问题，这是我们必须要关注的。

　　除了提高投资效率，减少或避免产能过剩之外，还有一个关键的问题，如果靠投资来促进发展，钱从哪来？一些地方没有充足的资金，有人提出建议，地方融资平台和地方债是融资的好办法。张茉楠认为，这种办法是不可行的。

　　张茉楠：我觉得从现阶段来看还是不太可行。因为上一轮的经济刺激计划留下的银行债务、地方债务还在那里，如果继续原有的两个渠道，有可能进一步恶化银行的资产负债表和地方政府的资产负债表。

　　这种情况下，我觉得需要寻找新的、更有效的投资渠道和资金来源渠道，如开展一些特许经营的项目融资BOT等，这些项目融资手段更适于基础设施，更适合长期的自然资源开发，能够有效的保证现金流。另一方面，更主要的是政府、发改委以及其他部委所提倡的，让更加多元化的社会投资主体参与进来。第三个层面是对投资周期长、涉及长远发展、但投资效益不太好的，可以利用政策性金融的形式来解决短期资金不足的问题。