金百临咨询 秦洪

　　昨天A股市场出现了力度较大的反弹。其中，深证成指、创业板指的反弹幅度均超过1%，上证指数也站上了5日均线。一切似乎都表明A股短线将迎来新一轮反弹。

　　那么，究竟该如何看待这一观点？

　　“礼貌性”反弹？

　　对于昨天A股的走势来说，反弹是在市场预期之内的。

　　首先，舆论的回暖特征较为明显，尤其是关于ST股的相关政策明显有了改观，关于新老划断等信息的出现都有利于缓解市场参与者对后续走势的担忧。

　　第二，相关部门在7月31日深夜出来发表讲话，指明A股当前的低估值、高股息率等价值投资指标较为诱人，呼吁市场参与者不要盲目杀跌。这个政策信号不容忽视。

　　在此背景下，市场参与者自然心知肚明，做多底气也有所提振，至少会礼貌性地回应当前较为乐观的舆论。

　　从盘面看，近期媒体也对经济工作会议的基调屡屡报道，如此就意味着稳增长的政策有望纵深发展。因此，水泥股、铁路基建股等基建受益品种成为昨日各路资金做多的突破口。此类个股在资金持续买盘推动下出现在涨幅榜前列。与此同时，碳酸锂产品价格回升也为各路资金提供了新的做多标的，在上述多个板块的持续活跃下，A股出现了久违的阳K线。

　　持续上涨需要补量

　　不过，笔者注意到，在反弹过程中，也有两个不和谐的信息。

　　一是银行股等前期抗跌品种在昨日反弹空间相对有限，部分银行股甚至在盘中还一度回落，比如说宁波银行、华夏银行等。这说明当前护盘资金对股价前景并不是很乐观，因为如果对后续行情看好，那么，在昨日如此好的反弹氛围中，护盘资金必然会乘势对银行股大做文章，从而将大指数托起来。而昨日，只是在尾盘，护盘资金担心上证指数上影线过长影响后续行情演绎，方才出手护盘并驱动指数有所回抽，从而掩盖了指数反弹的虚弱特征。

　　二是金融股的再融资压力再度显现出来。比如说，光大证券在昨日就公布了“以11.74元/股的价格定向增发不超过6亿股”的定增方案。受此影响，光大证券股价在昨日逆势走低。而交通银行近日也有再融资的相关信息。这些信息的叠加，说明当前A股抽离资金的路径不仅仅是沪深两交易所的大宗交易平台，也不仅仅是指新股的发行，而且还包括大市值品种“狮子大开口”式的增发再融资。所以，本已捉襟见肘的存量资金将再度面临着考验。那么，后市自然不容乐观。

　　因为上述两个理由，虽然昨日做多舆论乐观，但市场参与者加仓做多的动作似乎并不踊跃。百临全息金融博弈模型显示出，主流资金仍无典型的加仓特征，而游资热钱也未大力度地参与到昨日的反弹行情中，因为沪深两市在昨日如此乐观的反弹氛围中，只有14家个股达10%涨幅限制。

　　而由于昨日A股反抽缺乏强有力的资金参与，因此沪市的成交量只有444亿元，这就说明当前A股仍处于下降通道，昨日的反抽只是因为短线跌幅过大所引发的一个正常的技术性、修正式的反弹行情。而历史经验显示出，A股历来是反弹无量，反弹生命周期就短，反弹空间就小。所以，A股的趋势仍不宜过分乐观。

　　目前来看，最为乐观的看法是A股充其量也就是在2100点至2150点区间内震荡。

　　适量关注两类个股

　　具体到操作上，毕竟目前银行股的护盘意愿较为突出，因此，市场虽然低迷但也不至于持续急跌，短线存量的活跃资金仍然会有所作为，从而可能产生部分短线交易性机会。

　　建议投资者不要追高，但是可以在控制仓位的前提下适量关注这么两类个股的交易性机会：

　　一是新股与次新股，主要是因为该板块在近期市场低迷，无论是询价还是上市，价格定位都较低。所以，津膜科技、新文化、美亚光电、和邦股份等个股可跟踪。

　　二是半年报业绩超预期的品种。农药股的长青股份在近期就表现就较为突出，循此思路，对碳酸锂价格持续提升的天齐锂业、赣锋锂业等个股也可跟踪。