王群航：约定收益板块给投资者提供投资空间

　　中广网北京8月25日消息 据经济之声《交易实况》报道，华泰证券金融产品研究评价中心主任王群航对上周基金市场总体情况作详细解读。

　　王群航：首先看一下场内基金，老封基是国内基金最古老的品种，上一周的走势和前一周基本相似，净值和市价双双下跌，其中又有个别基金的市价出现了较大幅度的下跌。这些基金之前都有一个共同的特征，走势都比较抗跌，现在也都有了共同的特征，市价的跌幅领先，但是折价率指标都处于正常范围之内。这就说明这些基金前期表现比较超好，现在相干的持有人可能信心丧失，或者观望出局，或者有了更好的选择，让这些基金的折价率指标又回到正常范围之内。对于这些短期有超跌的品种，我们的投资建议还是同前周一样，建议大家谨慎对待。

　　杠杆指基是场内基金里面最活跃的一个板块，上一周基础市场行情下跌，杠杆指基场内份额的表现当然会下跌，截止上周末，杠杆指基的平均溢价率指标为17.08%，为近期的一个小高点，比前周略有上升。这种情况的出现，与这个板块里面一些老品种的净值的走低、杠杆倍数的升高、市价的低价错觉等因素都有关系。例如，申万进取的参照净值已经降低到0.176元，溢价率达到空前的165.34%。杠杆指基参考净值情况对于广大基金产品设计给出一个很好的风险警示，今后对于市场风险的预期大家应该看得更远一些，更深一些。而对于目前场内的投资者而言，新的风险和机会需要大家准确把握。

　　杠杆股基是场内基金里面表现最不行的一个板块，目前的发展情况最不好，因为它得不到市场特别是得不到基金公司的认可。截至上周末，杠杆指基的平均溢价率指标也是在缓慢的升高，为8.66%。当基础市场行情延伸到了今年的最低位之后，或者说是41个月以来的最低位之后，部分投资者还是在尝试抄底。这是一个比较小的、流动性欠佳、市场对其缺乏认识的板块，即使今年以来绩效表现良好的品种，整体上也还是受到市场的冷遇。

　　杠杆债基目前的情况比较尴尬，截至上周末，杠杆债基的平均折价率指标在小幅增加，为2.87%。上周此类基金份额的平均跌幅大于参考净值的平均损失幅度，杠杆债基参考净值的表现要完全依赖于母基金的绩效，当债市行情如很多基金公司前期准确的预测的那样，同步走弱的时候，当股票市场行情下跌到了很低的一个位置的时候，那么即使基本面情况再不好，杠杆债基的吸引力也会相对的比前两个板块略小一些。

　　约定收益板块是场内基金里面我觉得风险最小的一个板块，但是它有的时候也有被炒作的可能性。约定收益板块如果被细分可以分为分级指基的A类份额、分级股基的A类份额、分级债基的A类份额等等，相对股票市场行情的大幅度下跌，分级指基A类份额近期的表现非常好，比如双喜A、银华稳健、信诚500A等品种的市价都在不断创出新高，分级指基A类份额和B类份额截然不同的两种走势，理论上给择时能力良好的投资者提供了无限投资的空间和机会。